多年间PDH作为新兴轻质原料，由于链条短、投资小、收益高成为投资者争相吹捧的大热产品。10年间其产能复合增速高达17.33%，截至2025年4月，中国PDH总产能达到2280万吨/年，其中PDH制PP产能在990万吨/年，占PP总产能的22%，是仅次于油制PP的第二大原料产品。由于PDH是高度依赖原料进口的产品，对美关税政策引发行业普遍担忧，本次小编立足聚丙烯整体供应市场分析PDH对聚丙烯供应端影响，望业者参考借鉴。
一：PDH制PP产能占比高达22% 是仅次于油制的第二大原料来源
从聚丙烯分原料来源产能占比变化来看，目前油制PP遥遥领先，占比高达51%。而PDH制PP亦占据重要地位，在聚丙烯总产能中占比达22%，为第二大原料来源产品。
从PDH制PP具体企业来看，其多呈现规模化、巨型化特点，总产能超80万吨/年的企业高达76%。
二：PDH制PP供应产品单一 87%集中在均聚产品
从PDH制PP供应产品结构来看，其生产种类单一，主要由于PDH装置工艺流程特性与原料限制，无乙烯产品产出使其难以生产共聚及无规产品。从跟踪PDH企业产量来看，均聚类产品高达87%。
从上述图表数据来看，2024年PDH制PP企业生产产品中，拉丝占比最大，在37%，产量为240万吨；其次为均聚注塑，占比在15%，产量在95万吨。而部分专用料如冷热水管、CPP及透明料等产品，占比不足3%。
三：PDH制PP区域分布集中，其中华东华北影响或大于华南
从PDH企业产能分布来看，其完全分布于华北、华东及华南三大区域。其中华南地区PDH制PP企业产能分布最为集中，主要为中景石化220万吨/年及东莞巨正源120万吨/年装置产能庞大，从而抬升了华南地区PDH产能占比。
然华南地区由于地理位置优势，丙烷原料来源多以中东地区为主，如东莞某PDH企业其丙烷美国货占比仅在10%左右。福建某PDH由于PDH与PP产能不匹配，长期配套丙烯长约，故对本次关税政策亦有缓冲优势。
综合来看，PDH制PP在聚丙烯整体供应中占据重要地位，尤其是其生产多以均聚产品为主，对标品拉丝供应影响显著。关税政策引发PDH行业“大地震”，其生产成本呈现大幅提升态势。以2025年4月7日外盘FEI丙烷价格为例，34%的关税政策后对应的PDH制PP运行成本达到8000元/吨左右，PDH制PP企业盈利水平大幅收窄，企业生产积极性下降，多套装置存检修预期…
虽当下PDH企业积极寻求合理化及抵抗关税政策风险，但基于成本及政策预期研判，未来PDH企业减量预期较为明确，预计二季度PDH制PP产能利用率低点有望跌破50%，供应缩量预计在40万吨以上。
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