PVC糊树脂市场深陷需求疲软困局，终端订单萎缩导致产业链传导效应持续发酵。作为核心消费领域，PVC手套行业受美国301关税升级冲击，叠加国内市场内卷加剧，需求萎缩已传导至上游原材料端。当前下游开工负荷率不足40%，市场消化能力严重受限，制约PVC糊树脂价格回暖。
一、PVC糊树脂价格趋势分析
近期PVC糊树脂市场走势呈现弱势运行态势。江苏PVC糊树脂市场小幅松动。手套料市场行情刚需采购为主，手套料微悬浮法送到价格在7100-7400元/吨。微悬浮法市场低价格成交较好，PVC糊树脂大盘料微悬浮法送到7000-7300元/吨，大盘料种子乳液法送到6750-6950元/吨，实盘商谈。供应端，企业暂无集中检修计划，产能利用率持续偏高，且新增产能释放预期使供应压力难减。需求端，下游PVC手套受美国加征关税影响，出口价格走低、订单不足，部分企业降负荷生产，对PVC糊树脂需求减弱。此外，行业库存压力较大，供需错配格局延续。尽管成本端有一定支撑，但在供需基本面主导下，市场价格反弹存压，预计4月市场或延续弱势，不排除价格继续下滑的可能。
二、需求萎缩，下游PVC手套企业开工冰火两重天
2025年一季度，美国正式启动对华301关税升级措施，将中国产一次性PVC手套进口税率提升至20%。这一贸易壁垒的强化直接引发输美订单履约风险呈几何级数增长，导致中国相关企业的对美出口量出现下滑。
中国是PVC手套最大生产国家之一，而美国是全球一次性防护手套最大消费市场，中国出口至美国的PVC手套在47%左右。加征关税之后美国市场准入门槛陡然抬升，倒逼中国手套产业启动战略重构。行业龙头企业加速推进"市场多元化"战略，通过深化欧盟、东南亚等新兴市场布局，构建非美市场替代性增长极。头部企业启动"产地销"战略，像是丁腈手套在越南、马来西亚等其他国家加速建设海外生产基地，以此来对抗关税的压力。目前PVC手套企业在海外建厂积极性有限，通过优化产线车速、更换金属手膜以及视觉系统等成本优化，逐步降低生产线的成本压力。
2025年2月中国PVC手套对美出口订单下滑。尽管当月出口量环比下滑25%至302万箱，但美国市场仍以46%的占比稳居核心出口目的地。本次波动主要受双重因素交织影响：其一，春节假期导致的物流迟滞效应尚未完全消解；其二，2月1日美国以芬太尼问题为由加征10%关税，触发产业链成本传导博弈。由于中国PVC手套企业普遍维持微利运营，在关税分摊协商中表现出强烈抵触心态，致使贸易商采购决策周期显著拉长。
从数据上可以看出，2024年三季度之后PVC手套出口价格出现了明显的下滑趋势，从原来的600-700条生产线开工下滑至现在400条左右的生产线。国外市场在加征关税落地之前积极下单，国内企业积极下单并且压低出口价格抢夺市场订单，从而出现了出口数量增加但是出口价格下滑的现象。进入到2025年3月，PVC手套工厂的开工情况也呈现下滑趋势，一方面订单不足导致PVC手套工厂开工积极性下滑，另一方面国内市场内卷严重，低价导致部分手套工厂亏损，从而选择降负荷保证工厂正常运转。
三、政策变量下，PVC糊树脂产业链行情预测
4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，其中给中国的“对等关税”税率达到34%。4日，中方“11箭齐发”，迅速坚决地予以反制。对于PVC手套和PVC糊树脂其他下游制品而言影响颇为明显。加征关税直接推高中国PVC手套在美国市场的终端售价，削弱价格竞争力。以医疗级手套为例，若关税税率从现有水平提升至20%以上，企业需承担额外税负，导致出口利润空间压缩。
从2024年全年进出口数据来看，中国从美国2024年的进口PVC糊树脂数量是829.622吨。2024年中国出口美国PVC糊树脂数量是107.780吨，鉴于进出口数量偏少，影响有限，但是对于PVC糊树脂的下游产品影响较
2020-2023年中国出口的PVC手套数量呈现下滑趋势，2020-2022年疫情期间对PVC手套需求量较高，从而中国大量出口PVC手套，2020年全年出口PVC手套总量8095万箱，出口美国的占比在50%。2024年出口PVC手套数量比2023年大幅增加，2024年全年出口PVC手套总量在9715万箱，出口美国的占比在47%。
2025年一季度，PVC手套生产企业保持前期订单的持续生产态势，尽管场内开工率略有下降，但整体市场运行平稳，未出现大幅波动。然而进入二季度后，订单增量在美国加征关税的影响之下开始减少，出口至美国的占比小幅下滑1%，导致贸易商采购成本显著增加，进而使得市场内压价氛围日益浓厚。PVC手套企业利润空间受到严重挤压，接单谨慎，部分企业甚至计划4-5月进行生产线检修，从而影响PVC糊树脂采购量。
在供需双方激烈博弈的市场环境中，手套生产企业正承受着前所未有的生产压力，市场价格也相应呈现出稳定中略显疲软的态势。建议各企业密切关注原材料价格波动以及市场成交情况，以便能够迅速、准确地调整自身经营策略，有效应对当前复杂多变的市场环境。
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