导语：近期由于PDH制企业利润回缓，生产积极性提高，丙烯外放量有了明显的提升；加之聚丙烯下游疲软，市场偏空氛围浓厚；丙烯在供需基本面压制下大幅走弱，截至2023年6月2日，山东丙烯跌至6140元/吨，与PP（拉丝）价差走扩至910元/吨，远超丙烯与聚丙烯正常价差。
而聚丙烯短期走势偏强，主因市场在宏观情绪带动下出现了超跌，而聚丙烯短期基本面相对健康。首先库存维持去化，两油库存对比低于往年，且社会库存处于相对低位，贸易商及下游工厂均处于主动去库周期。
再者，6月标品拉丝供应偏紧，贸易商低价出货意愿减弱。据隆众资讯统计，浙石化3线45万吨/年及中海油大榭石化30万吨/年在6月存检修计划，且宁波富德负荷偏低，绍兴三圆二线故障等原因使得华东地区整体标品货源流转偏紧，部分贸易商出现锁利报盘现象，对短期行情有所支撑。
反观丙烯与聚丙烯的价差扩大问题，是因为其自身基本面导致。聚丙烯虽是由丙烯聚合而成制得的热塑性树脂，但由于国内炼化一体化的发展及降油增化趋势下，聚丙烯原料来源丰富多样，外采丙烯制聚丙烯的企业仅占聚丙烯产能的6%，丙烯价格的走势对聚丙烯整体开工影响微乎其微。
综合来看，短期由于中海油大榭石化的PP检修及联泓新材料等装置的外卖丙烯增量将进一步对丙烯市场形成一定压力，丙烯短期跌势难止；聚丙烯对丙烯价格敏感度不高，聚丙烯粉料开工或有进一步上移空间，然粉料下游塑编工厂的接货力度仍需观察，在其低开工低订单高成品压力下，粉料企业生产积极性提升空间有限，故其对丙烯价格无法形成有力底部支撑。
综上所述，丙烯与聚丙烯短期修复预期不强，丙烯与聚丙烯价差有进一步走扩风险。
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