国务院关税税则委员会公布公告，自2025年4月12日起，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
随着中美加征关税持续加码，对国内聚丙烯市场产生较大影响，尤其是由于PDH企业，由于原料丙烷49%来自美国，丙烷价格上涨将导致企业成本随之上涨。
从聚丙烯及相关数据来看，加征关税前后暂时未对市场带来明显波动，丙烷价格根据原油价格延续跌势。PDH企业聚丙烯产量因前期检修装置恢复产量增加，但截至4月11日产能利用率下滑4.37%，预计下周产量将下降。PDH制聚丙烯企业及市场价格较节前延续下跌20-50元/吨，跟随原油下跌及假期累库去库趋势。
今日PDH生产企业产能利用率较节前下滑4.37%至66.03%，同比去年63.19%增长4.49%，由于东华能源（张家港）40万吨/年装置故障停车。
据数据显示，PDH制聚丙烯生产企业利润随着丙烷价格下跌明显修复，但截至4月10日利润在-229.75元/吨，外采丙烯制聚丙烯仍处于盈亏线附近。由于PDH企业丙烷全部来自进口，且49.16%的原料丙烷来自美国，随着加征关税影响丙烷价格抬升或导致企业减产停车或转外采丙烯生产聚丙烯
从跟踪监测PDH企业生产情况来看，目前总产能990万吨/年占当前聚丙烯总产能的21.71%，今日尚未有企业因加征关税造成装置生产动态变化。由于当前PDH企业利润处于亏损状态，后期丙烷价格上涨将对PDH生产企业造成较大影响，当前企业原料库存普遍在1个月左右，预计5月中旬后或产生明显影响。据跟企业调研了解，对美国丙烷依存度较高的企业表示，后期将根据市场情况调整生产策略，20%企业表示将继续采购美国丙烷，与供应商商谈关税分摊问题；25%企业表示考虑外采丙烯生产聚丙烯；55%将根据市场变化情况部分产线停车或转换供应商，但转换供应商存在较大不确定性。
中美关税博弈背景下，对聚丙烯将产生深远影响，而对PDH制聚丙烯企业影响更甚，不仅影响未来新装置投产进度，大量装置推迟甚至搁浅；并且对现有990万吨/年装置生产动态影响巨大。
一、 加速中国聚丙烯产业结构重塑
根据数据显示，未加征关税之前，中国聚丙烯未来投产PDH仍是扩能主力军，预计2029年扩能增速52%远高于扩能平均增速。加征关税不仅影响未来扩能增长的52%，由于丙烷原料供应或成本大幅抬升导致存量PDH装置生产受阻，PDH企业供应缩量成定局。
从未来PDH企业聚丙烯周产量趋势来看，5月中旬前产量小幅下降为主，主要由于部分装置如东华能源（张家港）、宁波金发等停车检修带来供应缩量，5月中旬后随着原料库存消耗殆尽后，部分企业有停车计划，预计至5月下旬PDH产量将减少3-5万吨降至10万吨左右，整体损失量达到50%左右。因加征关税对PDH企业供应必然造成一定下降，但实际下降幅度仍存在变数，6月份之后PDH企业生产动态将根据了解的最新政策及市场变化而及时提供详细跟踪。
从聚丙烯三大主要工艺扩能来看，随着PDH扩能进度大大放缓甚至搁浅，整体产能占比将呈现逐年下降趋势，从当前局势判断预计产能占比或降至20%以下。从国家能源安全思路考量，油制及煤制聚丙烯产能占比将继续提升，而当量PDH部分产能退出，占比或将降至10-15%。
二、原料丙烷成本攀升或供应缩量对聚丙烯价格走势支撑
随着关税政策逐渐加码，丙烷进口价格逐渐上涨导致PDH原料成本节节攀高，预计5月中下旬后随着原料库存消耗殆尽后，基于关税带来成本增加，或导致从当前7517元/吨涨至8400元/吨上方，超过3月份的高点8347元/吨。
三、PDH企业乃至全行业企业未来应对策略探析
1、拓展原料来源渠道，加快多元化渠道转化
中国丙烷原料主要采购来源除了美国外，中东占比也较高，PDH可以考虑通过转化原料采购来源地，但企业仍可能面临部分成本增加及供应不稳定性的风险；另外部分企业考虑通过采购丙烯生产聚丙烯，但随着PDH也将影响上游丙烯供应减少，不仅面临价格上涨且丙烯也面临供应缩量影响。
2、更加灵活的操作模式
在当前外围形势复杂多变背景下，PDH企业或将灵活调整运作更多运作模式，如通过外采丙烯生产高性价比产品、通过转换丙烷采购渠道、原料转口贸易等，或与原料供应商分担加征关税、提前预判市场风险等。但无论何种模式，在当前愈加严峻的关税形势下，不仅PDH企业乃至聚丙烯全行业仍将面临较大冲击。
3、持续深化聚丙烯产品高端化
随着聚丙烯产品通用化程度大幅提升，PDH通过加强产品多元化、深入产品高端化及差异化生产战略可以更好的提升企业效益。如华东某PDH企业通过持续深耕市场，专注生产高性价比的透明、PPR管材等产品，能够提升企业经济效益。
综合以上分析来看，不断加码的中美加征关税将对聚丙烯行业产生较大影响，尤其是像PDH这类原料进口依存度100%的企业，成本大幅攀升将导致企业亏损更加严重甚至面临停产风险，对美丙烷进口依存度高达50%的PDH将面临较大冲击。当前低价丙烷原料消耗殆尽后，或将致50%以上PDH企业产能停产，聚丙烯供应集中缩量将扰动行业供需再平衡过程，并加速产业结构重塑。
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