【导语】油价连续上涨，各类原材料价格大幅上涨，聚乙烯企业利润严重缩水。在高成本现状下，企业抗压能力显得尤为重要，而抗压能力的大小与企业自身现状息息相关。
原料端价格走高后，市场对于不同原料制聚乙烯的利润情况关注度大幅提升。通过数据测算，目前油制、甲醇制已出现亏损现象，乙烯制处于盈亏线附近，乙烷及煤制企业利润相对较好。
从不同工艺聚乙烯产能结构来看，随着新型轻烃裂解工艺的成熟化应用，中国聚乙烯工艺呈现多元化发展，不同原料来源的产能占比也随之改变。
截止2021年中国聚乙烯2021年油制产能1793.5万吨，产能占比63.24%，占比稳居第一；轻烃产能455万吨，产能占比16.04%，排名上升为第二位；煤制无新增装置，产能共计449万吨，产能占比15.83%，位居第三；甲醇制产能125万吨，产能占比4.41%；乙烯制产能占比0.48%。
由此可以看出，目前一半以上的企业处于亏损或亏损边缘。基于高成本的现状企业对于成本的抗压能力不一。
先看一下油制企业。在聚乙烯产品中，油制企业中基本分四类，中石油、中石化、合资企业和地方企业。那从源头，也就是原油的使用及情况来看。首先原油的自产情况，国内原油产量2亿吨左右，其中96%的产量来自三桶油，约4%的产量来自延长集团。再从进口情况来看，国内原油进口量5亿吨左右，其中地方企业（民营）进口量约占总量的20%，中石化约占60%-70%。由此可见，对于聚乙烯油制企业而言，地方企业及中石化成本压力略大于中石油。
再来看一下轻烃制企业。目前轻烃制的企业分为两类，一类是单纯使用乙烷的如卫星石化、塔里木石化及榆林化工，这些企业又存在进口乙烷和不进口乙烷之分，目前测算发现，不论原料如何采购，利润情况均好于油制企业。另一类轻烃制企业则是混烷为主，如宝来、华泰盛富、万华等企业。其利润情况不一，主要由原料结构决定，不过以丙烷为原料的企业其成本会相对较高。
对于煤制企业而言，一体化的项目利润较好。煤制企业的原料部分是集团内部自供，部分是市场外采，但综合利润仍好用于油制，因此市场一直存在高油价利于煤制行业发展的说法。
对于甲醇及乙烯制企业，刨除极端情况外，其盈利情况不如一体化装置。
因此综合分析来看，在高成本的情况下，有油田的企业及一体化的煤制企业抗压能力较强。乙烷制及其他类别企业近期需要重点关注原料价格变化及企业装置生产情况。
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