本周国内聚丙烯产量75.13万吨，相较上周的74.86万吨增加0.27万吨，涨幅0.36%；相较去年同期的62.41万吨增加12.72万吨，涨幅20.38%。本周中国聚丙烯商业库存环比上期-4.61%，生产企业总库存环比-4.63%；样本贸易商库存环比3.66%，样本港口仓库库存环比-6.50%。
下周PP行情预测
预计短线聚丙烯现货市场将保持弱势整理局面，中长线来看，随着新产能投放，供需矛盾进一步加剧，市场或仍有回落风险。短线华东拉丝主流徘徊7150-7300元/吨，重点关注新产能投放以及下游工厂补仓情况。
聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
本周聚丙烯市场弱势下跌，宏观情绪降温，供需成为价格主导因素。基本面，伴随恒力石化85吨/年装置计划外停车，给予现货市场一定支撑，然二季度聚丙烯扩能密集，预期供应压力难解。需求端，终端未见明显的出口增量，在订单跟进有限及原料补库阶段性结束后，下游采购积极性减弱，需求对价格形成负反馈压制。截止22日，全国拉丝均价在7234元/吨，较上周跌48元/吨，跌幅0.66%。
2.国际聚丙烯市场价格分析
中国美金市场方面：本周亚洲聚丙烯市场价格涨跌互现。拉丝均价903美元/吨，较上周上涨0.11%，共聚均价948美元/吨，较上周下跌0.21%。中国方面，本周聚丙烯市场弱势下跌，伴随宏观情绪降温市场心态转弱，商家普遍存让利出货现象，其中华东市场跌幅最大；主因华东区域套保商集中，商家逢低建库使得场内低成本货源盛行，伴随前期检修装置重启及需求疲态下，商家积极让利抢占市场份额。然美金市场随着进口递盘价格回升多呈现上涨态势。东南亚方面，周内市场价格重心持续向下，当地生产维持高供应，然终端需求疲软，下游工厂制品订单未有明显新增，补库意愿不足，供需矛盾扩大，市场价格再度下移。南亚方面，周内价格重心小涨，制品工厂订单增加，终端需求显现提升，场内交投放量，加之海运价格上涨带动进口资源价格上移，市场止跌反弹。
聚丙烯供应篇
本周聚烯企业开工分析
本周期聚丙烯产能利用率环比下降3.19%至76.56%，中石化产能利用率环比下降1.34%至80.24%；周内茂名石化二线30万吨/年及燕山石化二线7万吨/年装置停车，使得中石化企业产能利用率下降。泉州国亨、中煤榆林及惠州立拓等装置停车，使得聚丙烯平均产能利用率下降。下周东华能源（宁波）一期，茂名石化二线等装置计划重启，兰州石化新线及茂名石化一线计划检修，检修损失量预计下降，聚丙烯产能利用率存低位走高预期。预计下周聚丙烯平均产能利用率或抬升至77.5%附近运行。
国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总
聚丙烯需求篇
本周聚丙烯下游企业开工分析
本周塑编行业运行呈现震荡趋势，样本企业开工率微升0.4%至45.7%。从产业链各环节观察，当前市场呈现"弱原料、稳需求、强竞争"的格局，聚丙烯原料价格未对成品价格形成有效传导；需求端呈现结构性分化，化肥袋、水泥袋等工业用袋需求维持稳健，海外关税政策边际放松对出口形成短期提振，但行业内部矛盾依然突出，国内塑编企业同质化竞争加剧，价格战导致行业整体利润偏低；另一方面，产能过剩背景下，中小企业通过降低开工率来维持现金流。预计近期在缺乏实质性利好刺激的情况下，塑编市场或将延续窄幅震荡走势。
本周BOPP价格稳中有落。截至5月22日，华东厚光膜主流出厂价格在8500-8600元/吨，环比-100元/吨，跌幅1.15%。前期中美关税利好消息逐渐消退，原油涨跌互现，PP期货接连走跌，现货市场亦重心下调，成本面支撑疲态，膜企出厂价格多数走稳，少数小幅走跌百元，场内跟进意向偏淡。虽中美关税下降，但下游出口订单仍需时间，据膜企方面反馈，近期新单成交情况较上周缩减。下游总体询盘意向偏淡，国内虽存电商大促及端午假期需求预期，但因BOPP供应增长较快，需求短期无利好推动，终端多维持刚需跟进为主。综合来看，虽部分预计投产装置存延期，但需求方面亦跟进存压，短期膜价或以稳为主。
聚丙烯产业链篇
本周期，美国与伊朗的核问题谈判仍存分歧，消息称以色列可能打击伊朗核设施，且市场对需求前景的预期有所改善，给油价带来利好支撑；但俄乌局势有所缓和，且美国商业原油库存增长，给予油市利空压力，国际油价呈涨跌互现的态势。本周原油价格变动不大，对聚丙烯市场提振有限，传统淡季下，下游对原料采购积极性不佳，拖累PP价格下行。截至5月21日，WTI价格为61.57美元/桶，较5月15日下跌0.08%；布伦特价格为64.91美元/桶，较5月15日上涨0.59%。
本周国内丙烯市场价格涨后下跌，宏观利好和供应缩量提振下带动价格涨势。本周关税政策事件缓和，给予市场信心激增。供应端万达天弘PDH装置临时停车，叠加下游主力PP跟涨及时，整体需求支撑尚可，市场供需关系得到改善，丙烯价格向上修复。临近周末，下游工厂逐高情绪减弱，生产企业出货转淡，实单成交重心下移。截止5月15日，山东丙烯主流成交
国内聚丙烯产业链价格对比
聚丙烯展望篇
供应预测：预计供应端增量趋势，前期检修装置陆续重启，新增检修装置较少，叠加新产能投放预期，未来供应端压力将出现上涨。新增检修企业集中华北地区燕山石化。
需求预测：下游工厂需求恢复缓慢，部分行业开工略有上涨，多数消化库存为主，备货积极性一般。塑编数据显示，塑编样本中大型企业原料库存天数较上周+0.52%；BOPP样本企业原料库存天数较回落1.03%。
成本预测：油制成本上涨，短期普遍担忧美伊及伊以局势带来的潜在供应风险，预计下周油价将出现上涨。中美关税仍处于缓和阶段，给予PDH制成本仍处于缓和阶段。预计短线聚丙烯成本端将出现分化。
综合来看：关税缓和期对下游需求以及市场心态仍有提振，但供应增量对市场价格压制明显。下游工厂阶段性补仓已经结束，目前处于随用随拿状态，市场供应量充足。且面对即将到来的传统消费淡季，中间商以及下游工厂拿货积极性出现回落。综合以上市场表现，预计短线聚丙烯现货市场将保持弱势整理局面，中长线来看，随着新产能投放，供需矛盾进一步加剧，市场或仍有回落风险。短线华东拉丝主流徘徊7150-7300元/吨，重点关注新产能投放以及下游工厂补仓情况。
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