聚丙烯产业链竞争进入如火如荼阶段，产业链销售及盈利模式不断改变。伴随新增产能连续释放，尤其2024年新增扩能达485万吨达到扩能高峰期，2025年还将延续高扩能趋势。在聚丙烯竞争愈演愈烈背景下，产业链寻找高端专业化产品成为重要突破口。
由于聚丙烯产业链竞争模式不断加剧，2020-2024年聚丙烯产业链主要品种年度利润呈现自上而下逐年萎缩态势，由丙烯和聚丙烯年度利润发现，丙烯作为聚丙烯直接上游原料，丙烯2024年年度平均利润-335元/吨，而油制聚丙烯利润-815元/吨，聚丙烯五年价格复合下降3%，利润年度复合降幅147%，由此可见聚丙烯竞争压力一目了然。由于聚丙烯新增扩能连续释放，尤其2024年新增扩能485万吨，达到近五年扩能新高峰，铸就聚丙烯产业链供需失衡模式进一步加剧。
而聚丙烯下游产品中塑编及BOPP利润表现尤为明显，尤其BOPP利润下降五年年度复合降速高达25.86%。无纺布下滑更加明显，疫情结束后需求端断崖式下跌令无纺布产业链供需失衡矛盾加剧明显。
由于聚丙烯产业链竞争格局不断升级，市场寻找新突破已经迫在眉睫。生产端为保证自身利润得到保证，产业链一体化模式逐步成为主流模式，如福建中景石化，目前产能已经高达220万吨，二期还有150万吨装置扩能计划。产业链竞争也由寡头垄断逐步向多家充分竞争模式发展，话语权也从集中逐步向分散性趋势发展。由于产业竞争模式不断加剧，产业盈利模式也逐步面向高端、专业、细分化方向发展。
2024年五大主流工艺成本对比中，油制与PDH制成本相对高位，分别为8390元/吨和8383元/吨。对比五种不同原料高成本中，其中PDH制成本变化尤为明显，PDH制成本早在2020年之前堪称聚丙烯行业低成本高利润代表原料，因此吸引了众多PDH产能释放，数据统计，2020年之后PDH制企业总扩能高达640万吨，占2020-2024年总扩能33%。但同时产能激增与销售价格并不匹配，高成本低利润导致产业竞争进入如火如荼阶段。利润对比可发现油制和PDH制利润明显低于煤制烯烃，由于我国是富煤缺油少气国家，煤炭资源受国家宏观监控，低成本优势成为聚丙烯五种不同原料中利润最为丰厚企业类别。
2024年聚丙烯新增扩能高达485万吨，新智能扩能占PP总产能15%，成为近五年扩能最高年份。新增扩能连续释放令产业链竞争不断升级，同时产业链利润及价格都承压下挫。由于聚丙烯下游多为日常相关刚需产品，整体需求具有一定韧性。2025年计划扩能统计仍有710万吨，集中于2025年新增扩能集中于华南、华北、华东，其中华南扩能285万吨，占总扩能40%；华北扩能215万吨，占总扩能30%；华东扩能190万吨，占总扩能27%。
产业链利润萎缩直接压缩市场产量供应，由于油制和PDH制利润收窄致使相应产业类别产能利用率明显低于煤制烯烃产能利用率。2024年油制PP产能利用率74%、PDH制产能利用率67%、煤制PP产能利用率92%，煤制PP产能利用率成为PP五种不同原料中最高者。
2025年聚丙烯消费量增速7.68%，主要得益于抗冲共聚及透明等高端专用产品需求支撑，同时新型高端聚丙烯产品如发泡聚丙烯、茂金属聚丙烯、改性聚丙烯等产品都是引领聚丙烯未来消费带动产品。而作为聚丙烯占比较大的拉丝类，增速将呈现放缓态势，预计2025年同比降1%。基于聚丙烯通用产品利润低竞争压力大的原因，预计未来五年拉丝占比下滑明显，中、高熔共聚、三元共聚CPP增速相对超越通用产品增速。透明料因医用专用属性利好支撑，未来人口老龄化及医美整形等新兴行业需求增量，支撑聚丙烯未来主要消费增量。
聚丙烯供应端扩能激增加剧产业链供需失衡模式，产业链近期面临最大困扰集中于海外加征关税，下游制品出口订单将受限制。国内经济疲软态势下，市场积极寻找新突破口，因此出口和产品高端专业化成为引领市场新方向。短线市场因供需端两弱局势及成本端偏弱预期下，市场围绕7300-7400元/吨验证成交。
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