2025年一季度，聚乙烯市场在供需错配与政策预期的双重驱动下呈现复杂波动。春节后下游需求季节性回暖，但新产能投放与社会库存累积等，限制价格上行空间。
一、本周聚乙烯价格涨跌互现
本周国内聚乙烯现货市场价格涨跌互现，幅度在30-150元/吨。本周HDPE和LDPE市场部分货源供应紧张，而LLDPE市场供应相对充足，新增产能也有所释放，周内市场需求依旧在缓慢回升，下游多秉持刚需逢低补库，整体市场成交难有放量，致使聚乙烯价格涨跌互现。目前，华北地区油制线型主流价格在8100元/吨，较上周价格-30元/吨；华东地区油制线型主流价格在8150元/吨，较上周价格持平；华南地区油制线型主流价格在8200元/吨，较上周价格-80元/吨。
二、产能或高位运行
本周期聚乙烯企业平均产能利用率在87.19%，与上周期87.75%相比，幅度为-0.56%。3月内蒙古宝丰、山东新时代等新产能即将投产放量，叠加埃克森项目稳步推进，上半年供应压力持续增加。进口方面，LLDPE进口窗口关闭，但HDPE管材进口利润尚存，外盘货源对国内市场冲击有限。总体看，供应端短期维持高位震荡。
三、下游补库持续性较强
3月为农膜上半年需求最旺季，地膜订单放量带动原料消耗，部分企业逢低补库意愿较强。本周农膜整体开工率较前期+5.26%。棚膜需求淡季，订单跟进不足，企业开工率一般在1-5成不等。地膜生产旺季，但社会面订单跟进有限，部分企业仍以生产招标订单为主。地膜需求旺季，企业订单有进一步增加预期，农膜原料库存水平或会提升，但棚膜需求相对平淡，对原料需求有限。因此预计农膜开工下周继续提升。
四、库存微妙增长
截止到2025年2月28日，聚乙烯社会样本仓库库存为64.07万吨，较上周期增0.48万吨，环比增0.76%，同比低17.62%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存环比降1.64%，同比低7.19%；LLDPE社会样本仓库库存环比降0.41%，同比低35%；LDPE社会样本仓库库存环比增6.52%，同比低16.93%。近期虽然需求呈现缓慢回升态势，带动消化原料的能力也有所提升，但由于上周期市场气氛偏僵持，需求传导尚未完全畅通，市场交易行为谨慎，因此库存继续小增。
综合来看，聚乙烯市场正处于“强现实”与“弱预期”的博弈阶段。短期农膜旺季与低库存环境支撑价格，但新产能投放与成本端波动压制上行空间，预计聚乙烯市场维持震荡格局。
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