聚丙烯供需矛盾严峻上行动力略显不足

发布时间：2025-03-10 10:15:25

来源：塑米城

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步入2025年以来，国内聚丙烯行情呈现窄幅震荡态势，主流拉丝振幅维持在130元/吨以内，难有较明显突破。供应端稳定放量，需求缓慢跟进中，上、中游企业降库进度不甚理想。聚丙烯供需两端所面临的压力并未得到有效缓解，市场向上驱动力不足，需求端启动情况或成为未来行情波动的关键指标。

一、基本面驱动不足　PP行情震荡局势难破

[隆众聚焦]：聚丙烯供需矛盾严峻上行动力略显不足

春节后国内聚丙烯市场维持在较长时间的僵持格局，市场整体波动幅度有限，华东拉丝均价在7350-7480元/吨之间波动，振幅在130元/吨。基本面动力不足，供应端面临压力凸显，特别在春节假期结束市场回归后，库存迅速累积，去库存的压力持续未减。需求端方面，由于订单匮乏，导致对原材料的采购意愿低迷，进一步压制了现货市场的价格走势，使得市场价格难以得到有效支撑，整体呈现出疲软的态势。截止6日，全国拉丝均价在7367元/吨，聚丙烯短期内供需矛盾并未缓解，价格下行压力显现。

二、产业链去库压力受阻供应端逐步承压

1、3月产量增幅预计高达10.85% 整体供应呈现增量态势

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从供应端数据来看，1月横跨春节，市场成交停滞，生产企业装置正常运行，聚丙烯产量快速增长，当月产量高达325.93万吨，2月终端企业逐步复工，市场交投较为活跃，叠加计划内检修且临停装置增多，供应端呈现收缩趋势，缓解了节后归来上游生产企业库存高位的困境。3月份内蒙古宝丰三线50万吨/年装置计划投产，产能基数上调，叠加3月较2月自然天数多，产量宽幅提升，增幅预计高达10.85%。3月份检修集中在中旬以后，短期检修红利并未对聚丙烯市场带来利好支撑，3中旬到5月进入PP检修集中期，检修损失量仍有逐步增加预期，有望进一步缓解供应端压力。

2、春节假期累库凸显 PP降库周期拉长

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产量稳定增长的同时又恰逢春节假期，使得聚丙烯的整体库存压力显著上升。节后市场大幅累库，且明显高于往年同期水平。春节期间生产企业装置运行整体平稳，但下游市场逐渐进入假期模式，市场供需矛盾加剧。节后下游订单表现平平，复工进度缓慢，因此整体去库进度不甚理想。目前虽进入季节性旺季，但需求复苏场景并不明显，聚丙烯高库存背景下，下游跟进不足，导致产业链去库不畅，供需矛盾持续，降库周期拉长。

三、需求逐步复苏然企业采购意愿持续低迷

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供应端压力限制聚丙烯现货行情走势，同时需求端表现差强人意，下游开工虽然稳步回升，但需求实质性改善仍需时间，2025年旺季到来或有延迟，终端企业受新单跟进有限影响，采购节奏放缓，目前仍以消化前期较高的成品库存为主，后期来看，随着下游新订单量的逐步提升以及前期原材料库存的不断消耗，预计需求将会逐步呈现出向好的态势。

综合来看，供应方面，新增投产不及预期，叠加检修装置即将进入集中阶段，供应利好将为市场带来一定利好支撑。需求面，聚丙烯下游陆续过度至传统旺季，工厂或存在适时逢低补库的可能，业者对市场仍有期待。短期内，供需矛盾仍存，区间震荡局势难突破，长期来看，随着供需矛盾缓解加之两会利好政策的带动，聚丙烯价格或有上涨预期，三月市场围绕在7350-7550元/吨。

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关键词:聚丙烯