导语：本是同根生，苯乙烯三大主力下游——ABS、PS、EPS，却在2019年逐步呈现出不同的格局，走势也出现些许差异。
ABS主动拉涨
自三月份以来，无视原料的涨跌，ABS市场呈现持续拉涨态势。进入四月，ABS石化厂家更是轮番上调，带动市场追高。究其原因，ABS工厂的主动拉涨，得益于下游家电行业的旺盛需求，远超预期水平。
2018年受中美贸易战影响，令场内业者对2019年家电的产销感到担忧，以家用空调为例，2019年预估产量较2018年或出现5-10%的下降。然实际情况呢？2019年一季度中国对外出口保持缓升，中美贸易谈判取得有效进展，加之国家出台家电、汽车等行业的鼓励政策，拟开展家电“以旧换新”等活动，政策利好刺激，家电行业来了个大翻身。
数据显示，2019年1季度我国家用空调总产量在3900万台左右，较去年同期增长3.26%左右。其中，3月份家用空调产量在1700万台之上，同比增幅8%左右；且据悉4月份空调排产维持高位，预估在1700-1800万台左右，远超预期水平。空调企业的高负荷生产，为ABS厂家带来相当可观的订单，直销量大幅提升，从而对市场流通货源的供应量减少，导致ABS市场货源趋紧，场内惜售情绪较浓，上涨行情顺势展开。ABS石化厂家更是销量、盈利双丰收。
PS被动跟
2019年初至今的PS市场，基本是震荡下行的走势，“苯乙烯跌，我就跌；苯乙烯涨，我难涨”，呈现出一种较为被动的格局。一方面，PS替代其他产品的局势在减弱；另一方面，受环保、安检以及外围宏观因素影响，中小下游产销较差。
首先，PS内部的替代。
性价比优势，奇美、台化、扬巴等高端产品备受下游企业欢迎，因此三家企业直销率占比较高。家电产销水平提升明显，自2018年四季度起至今，奇美、台化及扬巴PS工厂直销量大幅提升，市场流通货源保持偏紧态势，导致市场价格维持高位。而低端透苯工厂直销率相对低位，自2018年12月中下旬起出现震荡下行走势，由此高低端透苯价差逐步拉升至高位。这就令部分使用高端料的中低端企业成本压力加大，部分开始采用低端透苯料来替代。另外，低端料之间亦存替代，令商家销售承压。
其次，HIPS与ABS的替代。
2017年至2018年上半年ABS与HIPS的高价差，令部分家电企业自2017年开始采购HIPS来替代ABS，增加了2017-2018年PS的消费量。在需求好的前提下，HIPS价格居高难下，与ABS的价差逐步缩窄。在2019年春节过后部分高端改苯价格更是超过部分低端ABS产品价格，这也令部分下游企业萌生采购ABS来替代HIPS的想法，一定程度加大改苯的出货压力。
最后，GPPS与软胶的替代。
2018年8月起，GPPS与PP价差逐步缩窄，甚至是出现PP价格高于GPPS的局面，令部分低端塑料制品企业采购PS来替代PP。然自2019年底开始，GPPS与PP等软胶产品价差再度拉至高位，也令部分制品企业再度回归，采购PP来生产。
整体而言，PS在其他产品的替代下，也加剧了PS厂商的出货压力，加之中小下游订单不足，需求表现相对乏力，PS走势相对被动。
EPS企业产PS
2019年初至今EPS企业理论平均盈利在736元/吨，高于去年同期的488元/吨，然与ABS、PS相比，还是处于相对低位。众所周知，EPS的加工费用要高于透苯，然目前市场表现出来的是——EPS价格低于GPPS价格。
另外，企业开工方面。ABS、PS石化厂家目前开工维持在高位，而EPS企业开工始终处于4-5成左右的水平。
究其原因，自2016年下半年以来，环保风暴席卷中华大地，EPS下游泡沫制品企业被迫停工或减产。加之消防政策下，外墙保温阻燃等级提升，且近期听闻部分北方地区要求外墙保温材料采用岩棉等来替代EPS。最后，EPS属于危化品，安检因素亦制约其生产、运输及下游开工。整体来看，在环保、安检以及消防等政策影响下，近几年EPS下游呈现逐年萎缩态势，导致EPS企业开工受限，且近几年来不时出现企业关停现象。
为保证企业正常运营，EPS企业近几年来开始多元化发展。例如，见龙机构收购原张家港雪佛龙PS工厂，即目前的雅仕德化工；兴达集团开发EPP等产品。而2019年来，听闻北方部分EPS企业悬浮法生产PS，主供XPS企业。XPS企业往年多采购再生料来生产，而近几年受“洋垃圾禁止入境”等环保政策影响，再生料供应量大幅下降。为保证正常生产，XPS企业不得不寻求低价的PS原料，由此带动了EPS企业利用闲置生产线，悬浮法生产PS，从而为企业创收。
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