HDPE下游整体开工率预计有存上涨预期，虽社会库存目前是处于下跌状态，随着伊朗货源集中到港，后期库存有累计累积，进口资源现货流通较多的形势下，将一定程度上抑制HDPE产品的价格。
一、HDPE社会库存变量分析
截至2025年3月21日，中国HDPE社会样本仓库库存较上周期降7.08%，环比来看，库存维持跌势，主因临时停车检修装置增加，供应减少。其次因为生产企业积极降价出货，下游工厂逢低补库，成交小幅好转，下游工厂需求增加，陆续提货，因此HDPE社会样本仓库库存有所下降。
3月份整体来看，终端需求支撑有限，而HDPE进口资源有增加预期，到港资源较为集中，叠加国内检修装置重启后，供应量有上升的趋势，所以预计3月末，HDPE社会样本库存有增加预期。
二、HDPE下游提振有限
从HDPE下游开工率来看环比呈上涨趋势，环比上涨1.85%。主因终端订单表现良好，对原料支撑作用较强。需求支撑作用于与宏观经济政策刺激，市场炒作情绪较浓，终端制品价格涨幅不及原料，利润空间收窄，低价补库后转观望。包装膜行业交易市场尚可，已接未交付订单生产及新单跟进延续，规模企业常规成品库存生产，支撑开工提升。随着两会利好政策出台，国内招标项目陆续出台，订单数量增加，管材行业开工继续提升，大中空企业需求虽有提升，大中空IBC桶订单有所增加，小中空开工较为稳定，订单水平良好，部分存恐涨情绪，存在补库情绪，对原料刚需支撑较强。注塑行业受到业内竞争影响，原料价格偏低，但是订单受限，开工水平维持低位运行，原料采购积极性不高。
三、市场价格变化分析
整体来看，HDPE价格涨跌互现，HDPE部分产品盈利能力偏弱，企业检修较多，利好利空并存，抑制HDPE波幅。中韩石化、燕山石化HDPE装置停车，然放量时间暂不确定，短期影响有限，进口套利窗口待打开，到港资源相对稳定，国内资源供应相对充裕表现持续，因此供应端进一步压制有限。而下游方面，已接未交付订单生产及新单跟进延续，规模企业常规成品库存备货生产需要，支撑开工提升。
综上所述，虽社会库存目前是处于下跌状态，随着伊朗货源集中到港，后期库存有累计累积。需求端，目前HDPE下游整体开工率预计存上涨预期，预计上涨1%，后市开工提升主导因素是需求支撑，行业终端刚需尚存，成交或仍有转好，但长协支撑有限，预计开工呈放缓趋势，进口资源现货流通较多的形势下，将一定程度上抑制HDPE产品的价格。
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