受中美日内瓦关税影响，国内聚丙烯市场支撑走强，价格出现小幅反弹。基本面来看，伴随着聚丙烯检修增多，供应压力出现松动；在市场情绪转换后，下游及贸易商轮番补库，带动生产企业库存顺利去化。但由于下游工厂订单量回复缓慢，在经过报复性补库后，后继难免乏力，截止20日，全国拉丝均价在7246元/吨，较上周二下跌20元/吨。
二、供应端进入宽松模式
4月份，国内聚丙烯装置检修增多，检修损量创历史新高后出现回落。虽然目前煤化工企业生产积极性较高，装置间隙损失量同比出现回落，但仍旧处于相对高位。5月份计划内检修装置仍旧相对集中，预计供应端降呈现宽松态势。
截止到15日，中国聚丙烯周度产量74.86万吨，较上周期减少3.12万吨，跌幅4.00%，趋势由升转降。中美经贸会谈结果正式公布，市场对贸易争端风险的担忧减弱。同时生产企业检修再度增加，供应端压力缓和，下游接货积极性亦有提升，交投气氛相对好转，周内聚丙烯价格低位反弹。
三、下游需求端表现一般
从周度数据来看，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.33个百分点至49.83%（注:平均开工率为PP上述行业算数平均）。根据聚丙烯下游制品企业反馈情况来看，前期关税政策影响，制品企业出口订单受限，部分企业多转移至其他地区进行出口。但近期随着关税政策暂停释放利好，PP期货走势震荡向上，原料端价格小幅走高，给予制品成本支撑尚可，市场心态表现乐观。当前除CPP及PP无纺布行业个别企业停车检修外，其余行业多提高负荷积极生产，但终端采购谨慎态度依旧，多适量采买为主，市场需求恢复往日仍需时间。
四、关税缓和对聚丙烯市场影响
日内瓦会议后，中国对原产于美国的进口商品加征的关税税率从34%调整为10%，并在90天内暂停实施24%的加征关税税率。美国也相应调整了对中国商品的关税，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。
短期来看，关税冲突的缓和有望提振市场风险偏好，短期市场风险偏好大幅提升，聚丙烯市场出现反弹。尽管4月份中国对美出口金额同比下滑21.03%，但中国4月份出口仍然大超市场预期，同比增长8.1%。长期影响：中美大幅降低关税有利于双方贸易增长，促进全球经济复苏，对聚丙烯市场来说，中国作为塑料制品出口大国，下游需求或有缓慢恢复的过程。
2025年3月全国塑料制品产量为712.38万吨，同比增长5.4%；2025年1-3月全国塑料制品累计产量为1835.08万吨，同比增长7.3%。不同于往年受年初市场调整及春节后开工率不足等导致的产量波动，今年一季度塑料制品产量保持了良好增势，单月产量也基本保持着稳定走势。在宏观经济向好的背景下，一季度我国塑料加工业整体运行平稳。
2025年4月，中国聚丙烯进口量在28.23万吨，环比-1.43%，进口均价1111.37美元/吨，环比+2.88%。2025年1-4月累计进口量在114.22万吨，同比-2.77%。2025年4月份中国聚丙烯出口量在28.60万吨，环比-11.26%，出口均价1057.16美元/吨，环比+0.54%。2025年1-4月累计出口量在101.84万吨，同比+16.90%。
从2025年中国聚丙烯进出口数据可以看出，国内聚丙烯出口量已经连续两月大于进口量。需要注意的是，当前聚丙烯出口的“上扬”，既体现了外需韧性依然较强，也在一定程度上反映出在中美关税政策出现变化前，因担忧4月受到美国关税政策变化的影响，行业存在的“抢出口”现象。
预计从5月开始，关税变化带来的影响将逐步显现，因而整个聚丙烯行业二季度的出口压力预计将明显加大，但考虑到我国可能的对冲政策，以及特 朗普政府相关政策实施的不确定性，个别品种并未列入增税名单，且随着出口企业积极开拓多元化市场，寻求海外建厂，并大力提升产品附加值与竞争力，以应对关税带来的经营压力。本轮关税对聚丙烯产业链的实际拖累幅度尚需观察。
五、后市价格预测
短期影响：关税缓和政策利好大宗商品及外贸进出口，下游制品企业存阶段性补仓需求，促进市场流通性再起。供应端短期检修利好支撑下，市场风险偏好有所降温。预计短线现货市场存阶段性拉涨机会。拉丝主流徘徊7200-7350元/吨，重点关注阶段性下游补仓进展。
中长线影响：5/6月份为传统的消费淡季，且近两月计划扩能预期有140万吨之多，市场仍存压制条件。综合近期政策端指引及需求端长期考量，预计长线市场价格将维持弱势震荡，不排除小幅回落可能。关注关税缓和期内下游开工及成本端变化。
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