春节过后，PVC市场供应增加压力持续，成本出现小幅趋弱，行业库存累库压力仍在，受需求恢复的预期支撑，现货价格表现坚挺稳定。当前市场的核心矛盾仍来自于新增产能的持续释放与政策托底下的弱复苏需求的博弈。短期需重点关注下游终端复工进度及订单情况。
节后价格维持区间震荡
节后归来，国内PVC市场呈现区间窄幅波动，整体市场在假期后处于恢复阶段，参与者对市场预期较为谨慎，现货基本面维持疲软，受供应增加、库存累积及需求恢复预期等影响，价格在短期内难以出现大幅波动，以震荡为主。截止目前，华东地区电石法五型现汇库提在4900-5050元/吨，乙烯法在5200-5400元/吨。
供应端：PVC产量居高不下 行业库存压力凸显
从上图数据来看，近几个月PVC产量持续维持在高位水平。进入2025年，1月国内PVC生产企业检修产能环比减少5%，同比去年同期下降28%，生产企业开工负荷节节高，推动PVC产量继2024年205.2万吨高位后的新高，据隆众数据统计，1月国内PVC产量达到209.63万吨，环比2024年12月增加2.16%，同比2024年1月增加4.19%。由于当前氯碱利润尚可，PVC生产企业短期暂无降负意愿。截至2月7日，生产企业产能利用率在82.14%，环比增加0.23%，较春节前增加0.11%，同比增加2.00%。高开工率直接促使产量不断攀升，货源不断流入市场，行业库存压力也日益凸显，截至2月6日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比增加9.5%至82.29万吨，同比增加7.70%，出现较大增幅主要源于节后在途货源集中发运和上游高库存发运的双重影响，产量居高不下和库存压力的双重压力对PVC市场形成一定压制。
需求端：下游复工缓慢订单偏弱VS需求改善预期
根据节前的调研数据以及往年的情况来看，今年PVC下游制品企业复工时间主要集中在正月十五前后，节后首周及第二周，大部分工厂还未完全恢复生产，虽有部分下游工厂复工，但由于订单或工人返岗等问题，导致开工仍处于低位水平，且节前低价时，下游亦有采购备货操作，节后开工多数持观望态度，需求难有量的提升，短期内对PVC需求支撑作用有限。预计元宵节过后，下游工厂复工速度有望加快，开工率也会随之提升，这在一定程度上对PVC的需求有望增加。且在市场需求中也存在需求改善的预期，步入3月，国内两会即将召开，市场往往会提前对可能出台的政策进行预热，这也极有可能在一定程度上提振市场情绪。
综合来看，节后归来，PVC上游生产企业的检修数量有所增加，不过检修主要集中在乙烯法工艺，整体供应依然维持高位，下游终端需求复苏，出口气氛依然维持节前，由于供应量大且需求复苏尚未完全匹配，市场仍面临着较大的累库压力，预计短期PVC市场维持区间震荡。对于未来PVC市场的走势，仍主要取决于需求改善预期能否真正转换为实际的市场需求，以及下游企业复工及订单情况等。
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