导语：当前虽聚丙烯止跌反弹，偏强运行，然基本面来看，近期新装置集中投产，产量增加持续，加之下游适逢淡定，需求端支撑不足， 聚丙烯市场供需矛盾加剧，短期利空因素偏多，上行之路或再度受阻。
一、聚丙烯跌后小幅反弹
近期宏观驱动减弱，聚丙烯市场持续下跌后，显现反弹。目前地产政策对市场情绪影响已久，宏观反馈趋于钝化，市场波动回归基本面。需求偏弱导致库存去化遇阻，前期检修装置重启，供应端面临恢复压力，叠加海外交易衰退风险原油出现较大幅度下跌，PP短期跟随原油价格走低，商谈重心向下调整，周内现货价格连续下滑。随着价格重心下移，套保商顺势解盘出货，库存向下流转。然当下市场资源价格分化明显，煤化工因检修集中供应偏紧，现货价格坚挺，而地方炼化企业存一定出货压力，且商家存让利提前抛货预期，价格走势弱于煤化工。
二、新装置投产增加 产量持续高位
近期随着5月安徽天大15万吨/年、金能科技45万吨/年、泉州国亨45万吨/年，以及6月金能科技45万吨/年、中景石化60万吨/年，新装置集中投产，聚丙烯产能扩张迅速，产量随着持续上涨，本周国内聚丙烯产量64.63万吨，相较上周的63.95万吨增加0.68万吨，涨幅1.06%。相较去年同期的61.25万吨增加3.38万吨，涨幅5.52%，持续处三年高位。
三、下游面临淡季 市场上行或受阻
以塑编为例：目前塑编样本企业开工率在41.9%，较上周-0.2%。原料端来说，周内PP价格弱势下行，市场缺乏利好提振，业者看空心态渐浓，贸易商谨慎让利出货，给到塑编成本支撑一般。需求端来说，农业方面，夏季玉米肥已进入扫尾阶段，市场需求也逐步减少，化肥袋订单成交明显下滑，中大型企业订单在7-10天左右，小型企业多零星接单。建筑方面，六月农忙季，除重点基建项目外，其他项目施工进度均已放缓，水泥袋成交不佳。整体而言，当前塑编市场淡季模式凸显，塑编价格弱势整理，利润空间变化不大。预计接下来的6月份塑编市场或将陆续进入淡季，订单情况有持续下滑的可能性。
整体来看：虽宏观利好“节能降碳”政策重磅出击，大宗商品利多态势明显。但PP端来看，宏观预期被过度消耗，市场终归回归基本面，而当前新装置集中投产，新增扩能放量加大供应端压力，而下游面临淡季，供需矛盾或有加剧迹象，故聚丙烯市场上行或再度受阻，短期受利空因素影响偏多，但有成本支撑托底，市场或无明显下移空间。
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