导语：从美国债务上限问题初步商谈后，大宗商品看弱情绪略有缓解，且在PVC而言，在亏损明显的边际出现降负停车后，市场对于其下行空间看窄，因此存在一部分资金平仓离场。但在基本面来说，供需关系并未改善，故期现2日上涨后再度回落，下面将从基本面分析PVC短期运行空间。
PVC供应高位，高产出成为看空因素
2023年以来国内PVC企业月度产量均在高位，即使有春检的存在，在3-5月产量同比降幅不足3%。且从当前企业检修力度来看，6月份仅在上旬存在集中性，6月下旬后企业将保持高产出现状。
双库库存去化缓慢，钝化现状压制价格弹性
行业库存与价格呈现反比关系，按照PVC行业春节前后累库的惯例，2023年累库幅度基本在预测值之内，但节后的去化速度低于往年，且明显不及节前预期。且社会库存方面去化难度较大，呈现明显钝化，行业库存仅依靠企业方面才能降低总量。面对大库存与高供应，产业与非产业客户均对后市看弱，对价格反弹空间限制明显。
制品企业采购谨慎，看弱情绪下量价齐跌
2023年国内PVC制品企业开工负荷提升速度超过2022年同期水平，但进入4月份后制品企业开工出现回落，其主要原因是受制于后续订单的不足。作为基建房地产占比达近7成的PVC需求来说，后期需求依然看弱。仅有的增长点来自片材、医疗等小众产品，但不足以带动市场，供需失衡格局或将持续。
成本或将继续下移，氯碱关联下适合空配
从6月1日起，电价将迎来新一轮调整。涉及江西、河南、新疆、宁夏等地，工商业用电调整已出的是：新疆一般工商业降低0.0146元/千瓦时，大工业降低0.0137元/千瓦时。宁夏：工商业减0.0146元/千瓦时，大工业减0.0137元/千瓦时。另外内蒙电价也存在下调预期。作为双高产品的氯碱产品来说，电价下调意味着成本的下移，叠加煤炭方面的走低，PVC整体成本仍然存在下行空间。另外PVC作为氯碱产品的主要耗氯下游，在液氯低价时更多的是考虑PVC的生产。在烧碱上市推迟以及氯碱双吨利润尚可的情况下，PVC更多受到的是空配的青睐。
综上，排除掉宏观以及外围带来的利空消息，单纯PVC的基本面都不具备反弹动能。以电价带来的成本下移百元以上以及氯碱整体可承受200元/吨以上的接受度来说，期现将跌破5500一线。另外6月5日后检修企业的增加或存在止跌反弹可能，但后期转折点来自与因亏损造成的减损增加或烧碱上市后对PVC的跷跷板效应。
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