1月份市场看多情绪浓厚，春节“返乡潮”叠加刺激消费等政策，使的兔年春节消费市场加速回暖、持续升温。资金预期强劲，带动市场信心提振，上游在节前主动降库，春节后库存虽有累积，同比仍偏低，因此资源方现货处于偏强状态，资金过度炒作预期，高价需求端需要更多时间传导、消化，因此呈现驱动未至，价格先行的迹象。
需求渐进式复苏，对低价原料采购存在韧性，然下游并未完全恢复，实际需求有待验证，出现基差走弱情况，由于价格反弹幅度较大，市场短期震荡调整。
经济发展现积极信号，消费者信心指数回暖
资本市场对2023年充满期待，核心立足点在于中国经济复苏。2022年12月份随着疫情管控政策的重大调整，居民生产和生活得以迅速恢复，人们对于疫情管控降级后的经济复苏的体感和预期正在改变，使得消费者信心指数从2022年5月的86.80攀升至12月份88点，但与2022年2月高位相比仍然存在一定差距，由此疫情对一部分消费者的家庭经济状况影响较为明显，所以消费信心回到疫情之前的情况还需要一定的时间，时间周期可能2023年，也可能是2-3年或更长时间，但值得肯定是中国消费者信心指数处于全球最高水平，经济复苏信号大幅提振信心。
元宵节后下游复苏加快，但工厂难以接受高价
2023年重点任务以“改善预期、提振信心”为抓手，把扩大内需作为第一要务，并优先消费，将从“消费能力、消费条件、消费场景”三维度发力，“促消费”的重要性不言而喻。另外，随着防疫管控放开，消费场景逐渐修复，从商品到服务，先必需后可选。
目前看，下游平均开工率已恢复至去年平均水平，春节后因复工时间点不同，工人到岗时间不同等，下游各行业开工时间不同，但整体开工进程加快，需求强预期在2月份暂时难证伪，但受行业利润不佳影响，工厂接单价格维持低位，伴随年后市场炒作气氛升温，现货价格不断上行，工厂观望情绪较重，多以前期点价原料库存为主，高价资源消耗缓慢。
库存由企业向下转移，然去库斜率较缓
2月国内PP主要生产企业及贸易商库存环比下降，降幅为13.99%。截至2023年2月22日，中国聚丙烯贸易商样本企业库存量较上期（减少0.57万吨，环比减少2.84%。中国聚丙烯生产企业库存量较上期跌3.91万吨，环比跌5.92%。上游生产企业假期间多数正常生产，导致石化库存出现累积，下游工厂开工逐渐恢复，整体需求增长缓慢。叠加月底完成计划量，石化库存去库顺畅，且受成本压力影响，部分大型PDH装置停车，导致检修损失量上涨，供应压力得到一定缓解。下游维持渐进式复苏，且年前多有点价单，节后接盘情况不佳，中间流通环节去库缓慢。
原料端价格飙升，成本端支撑价格上行
原油价格上涨带动丙烷等原料价格飙升，PDH利润快速收缩，倒逼部分炼厂启动减产降负计划以此来应对盈利不佳的现实。OPEC+坚定减产的立场不变，俄罗斯3月或减少高达25%的原油出口量以提高其原油价格，美联储重申可能进一步加息，IEA上调全球需求增速预测，原油均价较上月环比上涨，同时资金对盘面拉涨预期偏强，现货在7750-7900元/吨呈反弹趋势，高成本支撑下，现货价格易涨难跌。
产能扩张引发供应过剩，价格重心下移或进一步刺激需求增长
由于国内聚丙烯供应充裕导致价格易涨难跌， 2月份周期内，国内停车检修的PP装置涉及产能816万吨/年，影响产量约29.022万吨，较上周期增加9.666万吨，涨幅49.94%，聚丙烯产能利用率降至76.08%，停车装置增多暂时缓解部分供应压力。
然新装置在2月中旬集中投产落地，其中包括广东（揭阳）石化50万吨/年，海南乙烯50万吨/年，弘润石化45万吨/年，新增产能145万吨，预计释放产量在3万吨附近，对冲部分检损量，供应端呈宽松趋势。
整体看，价格驱动端支撑仍偏强，近期美国经济数据表现强劲，美联储官员多次发表鹰派讲话，而市场对中国需求仍偏乐观，原油小幅反弹，现货端，高成本支撑下上游价格微涨，部分上游封盘惜售，对市场形成托底作用。3月份下游整体处于生产旺季之内，需求端将被激发，工厂接单增多，现货端资源消耗有望加快。因此市场将呈现驱动未至，价格先行的迹象，然需警惕供应端新装置实际落地，增量将限制市场涨幅，短期预计价格呈低位走高走势，静待市场选择方向。
沪公网安备 31011502005575号
