期货是现货的延伸，聚烯烃期货上市后具有很好的发现价格和转移风险的作用。本周9月份聚烯烃期货合约参与交割量并不大，同时总结和参照近几年聚烯烃期货交割情况，结合9月份合约的基差情况可能的套利情况，对后市的走势的判断带来一点辅助作用。
一、 PP期货交割量价情况
2020年9月份PP2009合约到期交割，总计参与交割2716手，13580吨，结算价格8179元/吨，而华东地区现货价格8000-8150元/吨，跟现货价格基本一致。从交割情况看，主要集中在华东标准交割库，而华北仅仅青州和青岛非标库有490手，华北非标准库贴水150元/吨。
2014年至今PP期货交割情况看，参与交割较多的月份，2015年5月份5万多吨和2016年9月份6.5万多吨，其余主力合约月份交割量不大。从最大的两个交割月份看，当时合约处于期货价格高于现货市场价格的正向市场，本身就存在期现套利机会，且行情处于下行走势，更促使卖方积极参与交割。今年9月份交割量从历史统计上看不大，且分布在各个地区仓库，除了华东的上海远盛仓库的量少大一点，其余仓库零散的量。
从期货参与交割情况上看，如果交割当月价格走低，且期货高于现货情况下，对卖方是有利的。上图可以看出，交割量最大的两个月份，当月价格是走低的，这是有利于卖方的。
二、 PE期货交割量价情况
2020年9月份L2009合约到期交割，总计参与交割2146手，10730吨，结算价格7535元/吨，而华东地区现货价格7500元/吨，跟现货价格基本一致。从交割情况看，主要集中在华北的非标准交割库天津、青州、北京和青岛，华北非标准库贴水0元/吨。这一点跟PP不同，PP主要集中在华东交割，这与华北非标库贴水150元，而PE华北非标库则升贴水是0。
2014年至今PE期货交割情况看， 2016年9月份和2017年9月份参与交割较多，达到了4万吨以上，其余主力合约月份交割量不大。从参与交割量最大的两个月看，当时合约处于期货高于现货价格的正向市场，存在期现套利机会，且当月行情走势下跌。今年9月份交割的量并不大，且分散在各个地区仓库，对市场影响有限。 下图可以看出，参与交割最大的两个月份，当月价格都下跌，这对于卖方是有利的。
三、聚烯烃期货后市展望
通过9月份交割数据看，参与交割数量并不大，在聚烯烃2009合约的走势过程中，大多数时间保持了现货价格高于期货价格的反向市场情况，且基差数值较大，从合约到期基差基本趋向零值的规律来看，期现套利只能进行反向套利，也就是卖现货和买期货，这种套利远不如正向套利顺手，参与交割不多也合乎情理。同时我们可以看到，中国经济强劲复苏的前景可期，聚烯烃旺季需求提升，有利于价格继续上行，持有现货方并不乐于参与交割，就在于对后市研判并不悲观。尽管扩产预期将阻挡价格上升空间，但是预期毕竟是预期，何时能形成趋势性拐点仍不确定。因此短期是震荡筑底，稍作休息整顿再出发。
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