据聚丙烯估价显示，周内聚丙烯价格市场延续跌势，终端需求跟进乏力且期货低开，令市场承压加重。市场新增扩能不断，加剧市场供需失衡局势。因月底临近石化停销结算且商家计划量考核基本完成，暂时延缓跌势。拉丝报盘较上周跌 50-200 元/吨，共聚报盘较上周跌 50-200 元/吨。

本周市场重要逻辑点

下周PP市场预测

隐形库存犹在，建议关注供需压力。共聚因前期量少价高，近期存补跌预期，预计近期 PP 市场拉丝价格僵持整理，共聚价格震荡下行。

一、聚丙烯市场篇

1.国内聚丙烯市场分析

本周聚丙烯市场偏弱下行为主。周内受聚丙烯期货下行打压，石化及中油厂家出货压力加大，不得不开启下滑模式，市场悲观气氛增强，商家报盘逐渐走弱，询盘相对稀少。下游企业采购积极性不足，供需基本面依旧呈现弱势格局，市场交易乏力。临近周末，期货虽有飘红迹象，但受成交拖累，低价让利出货现象明显，商家多观望为主。截至收盘，拉丝主流报盘 7350-7900 元/吨，共聚主流报盘 8400-8950 元/吨。

2.国内聚丙烯期货分析

近期中美贸易局势的变化成为市场焦点，此次释放的善意举措期货盘面虽然有一定的上涨，但是并没有之前明显追高的氛围。油价进入震荡调整期，聚丙烯期货跟随不断下探，未来下游终端需求下降在所难免，元旦后需求逐渐进入收尾阶段，采购将持续放缓，市场回落风险加剧。近期期价已多次跌至 7500 元关口，但每次都未能继续下探，该关口争夺较为激烈。技术方面，均线系统来看，K 线上方考验 60 日均线压制。MACD 指标红柱冒头；KDJ 指标向上发散。宝塔线出现做多信号。综上所述，PP2005 短线反弹。但现货端跌势未止，期价有继续向下开拓空间，主动去库存周期没有结束前，长期维持看空观点。

二、聚丙烯供应篇

1.本周聚丙烯企业开工分析

本周国内聚丙烯装置检修略有增加，周内检修损失量累计 1.79 万吨，较上周（1.69 万吨）增加 0.1 万吨。周内茂名石化三线重启。通化工老线、中化泉州装置、抚顺石化大乙烯停车检修，预计月底重启。目前来看，1 月份计划检修装置较少，又逢春节假期，供应面压力不减。

近期国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总

三、聚丙烯需求篇

塑编：本周国内塑编行业平均开工率较上周下降 0.45%，国内塑编平均开工率维持在 54.44%。本周国内塑编行业整体开工较上周变化不大。山东地区塑编行业因临近年底，部分企业停工放假，故当地塑编行业整体开工处于较低水平；而江浙地区塑编企业订单减少，终端需求跟进放缓，整体开工进度较上周小幅下滑。山东地区塑编周内开工率在 50.00%，较上周持平；江浙地区塑编开工率周内为 60.00%，较上周下降 1.00%。

BOPP：本周 BOPP 厂家平均开工率在 59.58%左右，较上周上调 0.12%，由于近期华北地区环保检查较前期有所减弱，停工企业现已开工，故此开工较前期有所上行，临近年底，部分厂家开始迎接年后订单，后期需求或将有所改善，预计下周厂家开工或将有所上行，河北海伟一条线检修，浙江凯利两条线，轮流检修，抚顺石化停工检修，暂无开工计划。

国内聚丙烯主要下游开工率变化分析

四、聚丙烯市场产业链篇

国际原油期货价格整体呈现震荡走势，美布两油均价较上周上涨，本周支撑油价走高的主要因素为市场预期中美将很快签署贸易协议，削减这一事件对全球经济增长及原油需求的负面影响，提振了市场情绪。12月 19 日，商务部新闻发言人高峰在发布会上表示，中美双方在平等和相互尊重的基础上，就第一阶段经贸协议文本达成一致，美方将履行部分取消对华产品拟加征和以加征关税的相关承诺，双方经贸团队正在就协议签署等后续工作密切沟通。但另一方面，原油供过于求的忧虑仍未散去，OPEC+的减产后续不明以及产油地的增加，进一步加深了市场对于原油供过于求的担忧。俄罗斯能源部长诺瓦克称，全球石油价格已经企稳，全球石油供应增长将会在 2020 年放缓，预计 2019 年间俄罗斯石油产量为 5.6 亿吨。诺瓦克表示，欧佩克+协议将会尽可能延长其有效性，但欧佩克成员国以及俄罗斯等非欧佩克产油国可能会在明年 3 月份的一次会议上考虑放松产量限制。与此同时，科威特表示和沙特在“中立区”的争端有望在今年年底解决。两国若能在当地合作产油，这将为市场带来至多 50 万桶/日的原油供应。

本周期内亚洲丙烯市场弱势难改，市场现货交易清淡。12 月 24 日亚洲丙烯市场报盘在 808-814 美元/吨 CFR 中国，FOB 韩国在 768-774 美元/吨，较上周同期收盘持稳。因圣诞及元旦期间，市场交投偏清淡，买卖双方在为明年的定期合同进行谈判中。本周，聚丙烯和丙烯之间的价差为 95 美元/吨，低于 150 美元/吨的盈亏平衡价差。在需求迷、现货供应不断增加的情况下，丙烯整体利润微薄，而石脑油和乙烯之间的价差为 110 美元/吨，明显低于 300-350 美元/吨的盈亏平衡价差，目前日韩及东南亚部分蒸汽裂解装置已经降低了开工率。值得关注的是，近期国内 PDH 装置出现明显亏损，华东及华南部分 PDH 装置存检修计划，在下游配套装置正常运行的情况下，对于进口现货需求明显增加。

国内聚丙烯产业链价格对比（单位：元/吨）

五、聚丙烯市场展望篇

综上，预计 PP 市场价格部分弱势下行。月底两油停销结算，两油去库存速度较好，整体供应面压力不大。但部分库存转移至中间商及下游工厂手中，下游工厂实际需求跟进一般，隐形库存犹在，建议关注供需压力。共聚因前期量少价高，近期存补跌预期，预计近期 PP 市场拉丝价格僵持整理，共聚价格震荡下行。