海外装置检修回归供应增量聚丙烯进口窗口或将开启？

发布时间：2024-08-30 09:52:26

来源：塑米城

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三季度聚丙烯海外检修装置集中回归，供应增量压力下，海外 PP市场价格多数走势向下，内外盘价差持续收窄，加之当前东南亚及南亚市场需求走软价格下跌，中东、韩国等生产企业或再度将目光投向中国，中国市场后续在传统旺季支撑下，抗跌性较强，聚丙烯进口窗口能否再度开启？

一、检修多数回归海外PP市场供应抬升

1、北美地区：美国自去年12月底寒潮天气来袭，采取停产等方式保护装置，然1月恶劣天气再次来袭，致使前期计划20天即重启装置，延期至2月逐步开启，造成北美供应紧张，进入二季度北美装置回归常态，供应恢复。

2、中东地区：中东装置一季度集中计划检修，境内多套聚丙烯装置集中检修，加之年初红海事假影响广泛，中东装置降负及检修情况延续至二季度4月份，后续逐步回归。

3、东北亚地区（中国方面）：二季度5-6月多套煤化工装置集中检修，步入7月在成本高位及市场价格上行乏力，利润挤压明显情况下，数套装置出现临时停车检修情况，8月生产装置集中回归。

当前海外聚丙烯装置检修情况来看，近期海外装置检修情况偏少，仅为少量临停装置，多数前期检修装置均已回归，相较一季度因中东集中检修及北美天气影响降负造成的供应偏紧情况，当前海外聚丙烯供应增量明显。

二、海外供应增量多数区域市场价格下跌

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随着中东及北美装置回归常态，作为聚丙烯全球性主要供应大国，产品持续向全球输出，中东资源广泛向欧美、非洲、东南亚、南亚等市场输出，而美国资源向欧洲、南美等地输出，但2024年整体来看，全球聚丙烯消费市场普遍低迷，PP需求大量萎缩，需求端呈现相对弱势，而供应的持续增量，加剧市场供需矛盾，海外PP市场在近两个月内持续下跌，截至2024年8月27日，东南亚拉丝价格下跌至930美元/吨，相较年内高点990美元/吨，下跌60美元/吨，而美国海湾拉丝价格亦走势向下，当前价格在1180美元/吨，相较年内高点1265美元/吨，下跌85美元/吨。全球多数地区PP市场价格走势下跌。

三、内外盘价差收窄进口利润修复

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前期中国市场持续处“全球洼地”，年内虽走势偏弱，但期间不乏小幅反弹，整体处震荡走势，而近期随着海外市场持续走跌，内外盘价差持续收窄，进口利润有所抬升。进口市场利润走势来看，年内进口利润最低点在6月，彼时华东拉丝价格在7700元/吨，CFR中国拉丝在935美元/吨，进口利润-600元/吨；当前来看，华东拉丝价格在7600元/吨，CFR中国拉丝在890美元/吨，进口利润在-150元/吨，进口利润修复明显。

四、进口利润上涨进口窗口能否开启？

进口利润宽幅修复，进口窗口后续能否再度开启？

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如图展示，2016-2024年中国聚丙烯进口数量季节走势图来看，除2020年在公共卫生事件影响下，月度进口量走势突出，其余年份走势一致性较强。整体来看，虽月度进口量有逐年下降趋势，但月度进口量走势而言，四季度均有明显抬升。原因在于，当前中国聚丙烯强势发展，当下进口品类多为技术壁垒较强产品，进口依存度高位，四季度多数下游工厂均存提前备货心态，另外海外圣诞季以及黑五等消费季支撑下，下游制品企业原料采购增量。

国内新能源汽车出口热潮年内持续，据全球汽车月度出口量走势来看，近几年的出口仍呈现季节性特征，呈现夏季走高与国内反差走势特征。2024年1-7月中国汽车出口基本符合前几年的月度走势，3-5月出口出现环比大幅上升，但6月剧烈回落,7月恢复。今年1-2月的出口仅增长20%，3-5月增长30%以上，预计四季度汽车出口保持强势。

而汽车专用聚丙烯原料进口依存度保持高位，在终端工厂需求支撑下，料四季度进口体量仍有攀升可能，维持相对高位。

综上所述，随着三季度聚丙烯海外检修装置集中回归，供应增量压力下，海外PP市场价格多数走势向下，内外盘价差持续收窄。而当前东南亚市场需求显疲软市场价格持续下跌，对进口资源接盘能力下降；南亚市场亦受季风性气候影响，当地需求疲软，价格宽幅下跌。现如今东南亚市场需求弱势，韩国或将目光瞄准我国，利用地理位置便利，运费低廉，运输周期短等优势，在中国市场占得一席之地。而中东资源此前更多销往欧洲与拉美等地，为缓解供应压力，中东资源或在成本端优势下，以价格打开中国市场。而中国市场后续在传统旺季支撑下，抗跌性较强，加之有季节性进口需求存在，聚丙烯进口窗口或再度开启。

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