6月中下旬以来，抗冲 PP 价格持续下行。受大榭 90 万吨装置投产预期释放、下游需求淡季影响，价格不断走低，至2025年8月19日，华东地区低熔共聚主流价格已下探至 7222 元 / 吨，创年内新低。不过自8月起，价格波动幅度逐渐收窄，预计筑底完成后将迎来小幅回升。
一、供应增量，新增产能预期叠加转产效应
本期，中国抗冲共聚聚丙烯周产量为14.15万吨，较上周上涨0.51万吨，涨幅在3.74%。本周产量上涨主要原因是部分生产企业从其他品类转产至抗冲产品，如宝来利安德巴赛尔、浙江石化、中安联合等。相同周期中国抗冲共聚聚丙烯产能利用率环比上涨0.92%至25.18%。叠加宁波大榭石化90万吨/年装置项目投产预期，预计抗冲PP产量数据窄幅续涨。
二、淡旺季交织，需求呈边际改善迹象
![[隆众聚焦]：供需博弈下，抗冲PP价格或迎阶段性修复](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/33/41/rBKW3milbOOAe5WPAABaGmYc6I4436.png)
2025年6月以来，部分地区极端高温推动空调销售激增，直接拉动空调领域抗冲PP消费量提升。但家居、小家电、汽车等领域仍处于行业销售淡季，主流需求面疲软。进口市场受制于终端需求跟进不足和贸易政策的不确定，压力延续。不过下游部分订单已现恢复迹象，只是暂难改变抗冲共聚聚丙烯产能过剩的基本面。近期随着高温假结束，多数注塑企业恢复生产，对改性PP的需求量有所上升，这使得改性 PP 行业的开工率随之提高。而随着“金九银十”这一需求旺季的临近，家居、小家电、汽车等下游行业开工情况有望逐步向好、持续走高。
三、未来展望
供应端，宁波大榭石化 90 万吨 / 年装置投产预期仍存，且部分企业转产抗冲产品的情况持续，抗冲共聚聚丙烯产量存在窄幅增长预期，供应面压力短期难以完全消除。需求端，高温假结束后注塑企业复工，带动改性PP需求逐步回升；同时 “金九银十” 传统需求旺季临近，聚丙烯制品行业开工有望持续走高，抗冲 PP 终端需求具备改善空间。整体而言，当前抗冲 PP 价格已探至年内低位，后续在供需博弈过程中，需求端的边际改善或推动价格迎来阶段性修复，但受供应端新增产能释放及高产量的制约，价格反弹的幅度或相对有限。
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