据聚丙烯估价显示，周内聚丙烯市场弱势下滑，期货连续低开，冲破前期低位，市场恐慌心态加剧。石化及中油出厂价轮番降价后，获利盘连续低价冲击市场。海外 PP 装置陆续恢复，出口力度放缓，令部分生产企业库存压力升级。但由于生产企业成本支撑犹存，且基差依旧偏强，令业者对后市仍存期望。拉丝主流报盘较上周跌 150-300 元/吨；共聚主流报盘较上周跌 100-250 元/吨。

1.国内聚丙烯市场分析

本周聚丙烯市场弱势下滑。周内“两桶油”库存下降缓慢，石化及中油承压下调出厂价格，贸易商出货压力大，市场悲观气氛蔓延。新装置陆续投产，市场供给逐步增加，场内人士信心有限，市场观望态度增加。下游用户谨慎接货，基本维持刚需采买，市场交投放量不足。目前来看，现货支撑气氛有限，终端需求面难以好转，短期内市场维持偏弱震荡。截至收盘，拉丝主流报盘 8850-9250 元/吨，共聚主流报盘 8850-9400 元/吨。

2.国内聚丙烯期货分析

随着新冠病毒的一种新变种出现在欧洲大陆，第三波感染的威胁正在推动法国、德国和意大利等国延长封锁措施，对短期需求恢复造成不利影响；美元指数受到避险需求提振强势上扬，由于美元走强盖过了美国国债收益率下跌的影响，金价下跌。苏伊士运河船只搁浅提振油价，两大原油期货双双大涨，PP 期货 24 日午后上行拉涨，现货跟随由跌转涨，截止收盘主流上涨 50 元/吨。2-3 月份受出口支撑的行情，但出口量并未达到预期高度，普遍交货时间在 3 月份中下旬，仍积压在中游。炒作气氛褪去后，随着盘面持续下行，达到下游心理价位，下游逢低补库，社会库存才能得到消耗。技术方，K 线上方考验 5 日均线压力。MACD指标空纠结。薛斯通道来看，下方短线考验 8794 附近支撑。综上所述，PP2105 合约近期震荡回落，预计波动区间在 8700-9000。操作上建议空单谨慎持有。

1.本周聚丙烯企业开工分析

本周国内聚丙烯检修损失量 4.26 万吨，较上周增加 1.72 万吨。周内新增检修较多，大庆炼化老装置、绍兴三圆两条线、广东巨正源、茂名二线按计划进行检修。海国龙油 20 万吨装置因原料不足暂时停车。洛阳石化前期检修装置周内恢复生产。长盛石化、济南炼厂、广州石化等计划 4 月中上旬重启。下周茂名石化、燕山石化、九江石化计划检修，预计下周整体检修损失量将有增加。

近期国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总

塑编：本周国内塑编行业平均开工率在 60.56%，开工较上周提高，幅度在 4.12%左右。本周塑编行业整体开工小幅提升。周内山东及江浙地区原料价格因利好支撑不足大幅下滑，因此塑编企业利润有所回暖，一定程度提振厂家开工积极性，另外据悉目前下游虽整体需求有限，但周内仍维持少量刚需，加之塑编工厂订单稍有好转，对塑编行业开工亦有所支撑。目前来看，塑编行业整体开工尚可。山东地区塑编周内开工率在52.00%，较上周上升 4.00%；江浙地区塑编开工率在 70.00%，较上周提高 3.00%。

BOPP：本周国内 BOPP 厂家平均开工率在 62.13%左右，与上周持平，内周 BOPP 整体成交欠佳，膜厂积极交付前期订单，累积订单量较上周减少，部分消光膜厂家排单较久。云南红塔一条线产光膜，一条线产烟膜；成都红塔全产光，积极交货。滕州中塑周内厚膜生产较少，周末主产薄膜和消光膜。

国内聚丙烯主要下游开工率变化分析

原油：国际原油期货价格呈现震荡下行走势，但美布两油均价较上周有所下跌。周内，油价震荡下行，德国、法国和意大利在内的多数欧洲国家已经暂停了阿斯利康新冠疫苗接种，这导致欧洲多国再次面临疫情威胁，令投资者担忧这将推迟欧洲经济复苏的时间，并拖累油市的需求。EIA 称截至 3 月 19 日当周，美国原油库存增加 190 万桶，至 5.027 亿桶，美国原油及成品油库存进一步增加以及美元走强等多重利空因素齐出，油价在此期间大幅下跌。沙特一处油田被袭击，但是沙特表示袭击未对该国原油生产产生影响，地缘政治担忧逐渐缓解也令油价承压下行。另一方面，投资者对于需求回升的乐观情绪带动油价提振上涨，美国探钻业者也开始趁机加入，贝克休斯公布的数据显示截至 3 月 19 日当周美国能源企业的石油和天然气活跃钻机数量创 1 月以来最大增幅。苏伊士运河由于轮船搁浅导致双向受阻，由于该地是原油运输重要通道，市场担心短期内该地原油运输将面临困难也为油价提供了一定支撑。

丙烯：亚洲丙烯市场高位回落为主。3 月 24 日亚洲丙烯市场报盘在 1167-1175 美元/吨 CFR 中国，较上周收盘下调 35 美元/吨；FOB 韩国在 1168-1174 美元/吨，较上周收盘下调 20 美元/吨。周内，东北亚上下游业者心态两极化。上游来看，随着韩国新增 PP 项目陆续开工，日韩现货供应偏紧，除合约外可供出口现货有限，报盘持续高位；而下游来看，近期中国主力下游行情转弱，加之近期国际原油及聚丙烯期货持续弱势，聚丙烯成本压力不减，对高价进口货源抵触心态较强，下游入市积极性欠佳。目前买方意向价格在 1150美元/吨 CFR 中国下方，因中国下游需求弱势，丙烯价格持续宽幅走跌，内外盘倒挂价差进一步扩大，亚洲丙烯市场交投清淡。

国内聚丙烯产业链价格对比（单位：元/吨）

综上，供应面来看首先扩能装置多于 4 月初陆续投产，短期新增产能放量有限，但目前国内聚丙烯装置检修较为集中且进口窗口持续关闭利好市场。随着天气转暖除塑编行业外整体需求有限，但近期因 PP 价格回落明显部分中间商存抄底预期。需求支撑有限且期货短期弱势或将继续牵制现货行情，但供应端压力不大且两油库存相对低位一定程度上暂可支撑市场报盘，预计近期 PP 市场偏弱震荡。