1 月份PP一度突破9400阻力位大幅拉涨，但是在9700附近受阻回落，显示出持续上涨动力有限。进入2月份以来，PP期货涨势明显受阻，前期震荡区间也受到破坏。月初由于春节临近，下游备货陆续完成，且备货力度有限，且绝大多数企业春节前后停工放假，PP下游进入真空期。石化企业PP开工率维持在90%左右，且春节期间正常生产，一方面供应不减，另一方面需求停滞，PP供需矛盾逐渐显现，市场进入累库下跌行情。年后下游开工较晚，PP累库维持，给做空PP提供了机会。
昨日PP期货收出纺锤阴线，为节后四连阴。具体来看1805合约开盘9210，收于9174，较前一交易日结算价下跌106，跌幅1.14%，成交量降至38.3万手，持仓量降至51.7万手。PP装置变化不大，开工率维持在93.5%左右，且PP集中检修尚未启动，PP开工率短期内有望维持高位；PP下游陆续开工，尚未开工企业也将于元宵节后开工，近期下游需求有一定改善，但多消化前期备货为主，石化聚烯烃库存依然维持相对高位，继续维持在100万吨以上，供需矛盾仍较尖锐；节后石化库存压力偏高，石化降价去库存明显，目前PP现货拉丝低价货源逐渐跌破9000大关，神华竞拍低价拉丝跌至8900附近，期现价差仍有修复空间；节后PP连续四个工作日收出阴线，且60日以内均线全部跌破，技术面走势较弱，下方目标位9000。
综上所述，节后PP期货走势偏弱，且期限价差存有修复空间，加之需求面尚未完全恢复，中间商出货难度较大，库存消化缓慢，石化企业在高库存压力下，小幅下调出厂价格，PP后市行情震荡小幅看跌，PP1805合约存继续走弱空间。
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