以色列与伊朗同意达成停火协议，地缘局势显著缓和，对油价的支撑减弱，原油回调，削弱透明聚丙烯成本支撑，价格回归基本面主导。透明PP出厂（上海石化M800E）价格8800元/吨，环比持平，全国透明PP市场价格在8130元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅0.2%。
一、地缘局势缓和 市场看空情绪渐起
近期透明聚丙烯市场现货价格走势涨后回落，地缘局势先推高成本后快速退潮，价格波动放大，期间受装置波动影响，原料丙烯价格宽幅上涨支撑透明料成本，后续随油价回落。基本面，部分装置转产其他品类聚丙烯，排产比例下滑，聚丙烯产能利用率环比下滑，供应端压力缓解，但需求疲软使得市场上行阻力较大，市场看空情绪渐起，市场价格呈高位下跌走势。
二、成本与供需博弈 主导价格变化
关税无明显利好利空局势引导，透明聚丙烯受成本端影响较重。前期地缘冲突推高原油价格，叠加关税政策导致的供应紧张预期，透明料价格涨至8157元/吨，本周期内伊朗宣布战争结束，油价回落，成本支撑减弱，叠加国内需求疲软，价格快速回落至8132元/吨。不同工艺的透明料成本利润分化，出厂价与成本价差整体呈收窄，但受制于高库存压力，企业让利出货，生产利润承压，叠加关税政策导致出口受阻，加剧国内供需失衡。
预计下期透明聚丙烯受需求分化与成本博弈主导，市场价格存震荡整理预期。供应端，市场供应增量与检修密集抗衡，叠加透明排产比例存提高，供应压力持续攀升，而需求端透明制品订单延续疲软。地缘政治问题引发能源供应担忧略有缓解，原油回调削弱PP成本支撑，价格回归基本面主导。未来需重点关注中美关税谈判进展及国内产能调整节奏，二者将决定价格中枢能否上移。
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