本周国内聚丙烯产量73.41万吨，相较上周的74.85万吨减少1.44万吨，跌幅1.92%。相较去年同期的63.22万吨增加10.19万吨，涨幅16.12%。本周中国聚丙烯商业库存环比上期-2.30%，生产企业总库存环比-2.37%；样本贸易商库存环比-3.71%，样本港口仓库库存环比+0.92%。
下周PP行情预测
市场聚焦需求端跟进及供应端变量，需求端面临出口订单萎缩及内需增量不足重压，市场未来估值偏弱。供应端虽有检修增量，但需求端空头压力笼罩市场，供需格局短期难以扭转，市场颓势需要更加密集利好支撑，尤其需求端针对性提升至关重要。短期供需进入博弈关键期，预计短线现货市场围绕7200-7350元/吨弱势偏空震荡走势，重点关注海外加征关税对制品出口变量、下游开工及成本端变化。
聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
本周聚丙烯市场弱势盘整，市场无有效驱动，商家报盘持稳。周内虽有埃克森美孚（惠州）95.5万吨/年装置供应市场，但由于宁夏宝丰、金能化学及宁波大榭等装置检修停车暂缓市场供应压力；需求市场来看，五一节前市场存在一定量级的刚需订单，对价格底部形成支撑。5月聚丙烯进入交割月份，现货与期货价格相互制衡，预计短期期现基差仍有收窄之势。截止24日，全国拉丝均价在7287元/吨，较上周跌8元/吨，跌幅0.11%。
2.国际聚丙烯市场价格分析
中国美金市场方面：本周亚洲聚丙烯市场价格弱势运行。拉丝均价918美元/吨，较上周下跌0.43%，共聚均价980美元/吨，较上周下跌0.31%。中国方面，周内聚丙烯市场弱势盘整，多套装置集中检修暂缓供应压力，库存顺利去化，价格单边压力不大，商家多根据自身情况报盘，周内区域价差延续分化之势，华北弱于华南弱于华东。东南亚方面，周内市场价格重心持续向下，关税冲突持续，市场情绪保持低迷，能源价格下跌，成本支撑弱化，加之下游工厂订单受阻，终端需求疲软，市场价格持续向下。南亚方面，周内价格重心下跌，进口市场需求疲弱，交投放缓，终端采购情绪踟躇，采购意愿不足，难以对市场价格形成正向支撑，行情呈现疲态。
聚丙烯供应篇
本周聚烯企业开工分析
本周期聚丙烯产能利用率环比下降2.55%至75.52%，中石化产能利用率环比下降5.35%至79.19%，周内天津石化二线、长岭石化等装置停车，使得中石化企业产能利用率下降。内蒙古宝丰、中石油大榭及辽阳石化等装置集中停车，使得聚丙烯平均产能利用率下降。由于宁波台塑、宁夏宝丰等多套装置于周尾临停，检修损失量后延至下周，且北方华锦、宁波台塑一线等仍有停车计划，使得聚丙烯产能利用率有望继续走低。预计下周聚丙烯平均产能利用率下降至74%附近运行。
国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总
聚丙烯需求篇
本周聚丙烯下游企业开工分析
本周塑编样本企业开工率在45.3%，较上周-1.40%。近期关税政策引发市场对于需求前景忧虑，原油走弱宏观心态受挫，市场情绪悲观，原料聚丙烯价格多弱势整理，给予塑编成本支撑有限。需求端表现弱势，当前塑编行业内卷严重，订单情况不及往年。随着出口美国关税提高，工厂利润微乎其微，订单多转移至东南亚地区为主。与此同时，出口订单转移导致塑编企业成品库存累积，部分企业多根据订单情况调整负荷，个别企业停车检修装置增加，行业整体进入震荡调整阶段。
本周BOPP价格稳中有落。截至4月17日，华东厚光膜主流出厂价格在8500-8700元/吨，环比持平。PP期货震荡整理，现货市场多稳中调整，石化出厂价格基本稳定，成本面支撑尚算稳定，膜企出厂价格多维持稳价，少数小幅回调50-100元/吨。因部分膜企因PDH装置生产预期及近期检修装置增加，担忧后期市场供应，适量跟进原料，部分膜企原料库存小幅上涨；而需求面来说，因关税政策导致下游出口订单受阻，原下游需求减弱，对于BOPP消耗减少，膜企新单跟进减少，同时成品库存上涨。BOPP市场总体询盘意向偏淡，下游维持低价补货，场内后期看空心态浓郁。
聚丙烯产业链篇
本周期，美OPEC+考虑在6月进一步加大增产力度，且哈萨克斯坦称或难严格遵守补偿性减产计划。叠加地缘局势有所缓和，均给予油市压力，国际油价呈下跌态势。本周原油价格走跌，给予聚丙烯成本支撑减弱，新装置放量使得供应压力增加，贸易商让利出货，市场无明显利好提振，维持弱势震荡。截至4月23日，WTI价格为62.27美元/桶，较4月17日下跌3.73%；布伦特价格为66.12美元/桶，较4月17日下跌2.71%。
本周国内丙烯市场价格弱势下跌，需求疲态以及原油下跌导致的化工品估值下移是主要利空因素。周内关税事件暂未对国内丙烯供需面表现出显性利好，除正常检修外，PDH企业多数维持正常开工，等待新政策指引，但下游PO、丙烯腈行业亏损程度加深，海江丙烯腈、嘉宏HPPO、瑞恒HPPO等装置陆续停车或降负，丙烯消费端疲弱，倒逼丙烯跌价。截止4月24日，山东丙烯主流成交6615元/吨，周环比下跌0.9%；华东丙烯主流成交6825元/吨，周环比下跌1.09%。
国内聚丙烯产业链价格对比
聚丙烯展望篇
供应预测：预计供应端缩量趋势，新增检修密集助推供应端缩量。近期检修企业集中于华东地区宁波金发、宁波台塑、中海油大榭；华北地区金能化学、中沙天津及西北地区国能宁煤等装置。新增扩能，埃克森美孚两条线合计95.5万吨/年装置4月22日附近扩能。
需求预测：需求端面临内需疲软及出口缩量双重重压。短期内需虽有基建及以旧换新补贴政策提振，但整体需求仍需更多利好提振带动。下游工厂维持按需少量采购模式，原料补仓频率有所下降。塑编数据显示，塑编样本中大型企业原料库存天数较上周-4.95%；BOPP样本企业原料库存天数较上周-1.18%。改性PP原料库存天数较上周-1.35%。
成本预测：油制成本支撑略有支撑，因美国关税新政带来的利空影响有望削弱，且供应端仍有不稳定因素。PDH制成本支撑增强，因关税问题丙烷价格抬升明显。丙烯顺应国际油价及丙烷抬升，近期存抬升空间。
综合来看：市场聚焦需求端跟进及供应端变量，需求端面临出口订单萎缩及内需增量不足重压，市场未来估值偏弱。供应端虽有检修增量，但需求端空头压力笼罩市场，供需格局短期难以扭转，市场颓势需要更加密集利好支撑，尤其需求端针对性提升至关重要。短期供需进入博弈关键期，预计短线现货市场围绕7200-7350元/吨弱势偏空震荡走势，重点关注海外加征关税对制品出口变量、下游开工及成本端变化。
沪公网安备 31011502005575号
