本周国内聚丙烯产量75.70万吨，相较上周的73.16万吨增加2.54万吨，涨幅3.47%。相较去年同期的62.87万吨增加12.83万吨，涨幅20.41%。本周中国聚丙烯商业库存环比上期+1.77%，生产企业总库存环比+3.36%；样本贸易商库存环比-3.51%，样本港口仓库库存环比-0.26%。拉丝级库存环比+3.05%；纤维级库存环比+19.02%。
下周PP行情预测
供应端影响来自PDH制企业未来降负荷或检修损失量利好影响，短期PDH制企业损失量不足以撼动PP整体价格，主因其产能占比不足22%及并非只有减产降负荷是唯一路径。市场短期供需与成本焦灼对抗，预计短线市场7250-7400元/吨寻求新平衡，重点关注海外加征关税对制品出口变量、下游开工及成本端变化。
聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
本周聚丙烯市场弱势下跌，关税政策引发市场对于需求前景忧虑，原油走弱宏观心态受挫，聚丙烯市场避险氛围浓厚。基本面，关税政策下PDH装置运行情况堪忧，供应预期减量给予现货端一定支撑；而需求受挫严重，出口订单缩减，工厂采购意愿下降；供应缩量预期与需求减量博弈，价格重心整体下移。截止10日，全国拉丝均价在7301元/吨，较上周跌42元/吨，跌幅0.57%。
2.国际聚丙烯市场价格分析
中国美金市场方面：本周亚洲聚丙烯市场价格弱势运行。拉丝均价928美元/吨，较上周下跌0.75%，共聚均价993美元/吨，较上周下跌0.70%。中国方面，周内聚丙烯市场弱势运行，关税政策下需求走弱信号明显，原油承压聚丙烯避险情绪浓厚，价格重心下移。综合来看，PDH装置对聚丙烯供应市场影响较大，聚丙烯成为市场多配的重要选择，市场走弱幅度低于其他化工产品。东南亚方面，周内市场价格重心下跌，尽管当地检修集中，供应面无压力，但终端需求疲软，仍对价格形成向下拖拽，市场交投情绪谨慎，价格周内下跌。南亚方面，周内价格重心持稳，当地部分供应商4月存检修计划，对市场价格形成一定支撑，加之全球贸易不确定性增强，多数业者保持观望态度，市场周内稳定为主。
聚丙烯供应篇
本周聚烯企业开工分析
本周期聚丙烯产能利用率环比上升2.66%至79.04%，中石化产能利用率环比上升1.86%至87.16%，本周上海石化二线10万吨/年装置重启，使得中石化企业产能利用率上升。延安能化、内蒙古宝丰一线等装置重启，使得聚丙烯平均产能利用率上升。下周金诚石化、安徽天大等装置计划重启，济南炼厂、中海壳牌、宁波金发等多套装置计划检修，聚丙烯计划内检修损失量增加。综合来看，关税政策下聚丙烯PDH装置运行承压，而油制聚丙烯企业生产积极性提高，不同原料来源产能利用率走势或将分化，预计下周聚丙烯平均产能利用率或在77%附近运行。
国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总
聚丙烯需求篇
本周聚丙烯下游企业开工分析
本周塑编样本企业开工率在47.60%，较上周持平。原料端来说，周内原油大幅走弱且宏观需求预期偏空，贸易商让利出货为主，市场无明显利好提振，原料PP重心弱势运行，给予塑编成本支撑有限。需求端来看，4月份开始，夏季玉米肥出库高峰期，化肥袋销量依旧。据调研了解，大型企业订单天数在10-15天左右，小型企业零星接单。清明节后归来，终端工厂适量补货，食品类塑编袋需求尚可，企业成品库存积极出库。当前业者心态向好，市场整体交投气氛活跃。但随着原料、终端双双走弱，塑编价格或有震荡下滑的可能性。
本周BOPP价格稳中下行。截至4月10日，华东厚光膜主流价格在8500-8700元/吨，环比-100元/吨，跌幅1.16%。美国关税新政，全球经济及需求预期减弱，原油连续走跌，PP期货大幅下行，现货市场亦持续探底，成本面支撑疲态，膜企出厂价格多数回调50-100元/吨，下游观望气氛浓郁，节后首日并未听闻膜企方面成交，市场崩盘，场内人士心态疲惫。本周膜企新单跟进缓慢，因下游、贸易商自身需求不佳，同时行情走势疲态，对于BOPP补货意向偏弱，多消耗前期库存为主，据华北某膜企反馈，当下几乎没有订单。临近周末，虽美国对部分国家暂缓加征关税、中国强硬反制等措施下，PP期货虽上扬，但BOPP价格多维持稳定，场内担忧情绪不减。
聚丙烯产业链篇
本周期，美国关税新政可能导致贸易争端风险加剧，全球经济和需求前景转弱，市场呈担忧情绪。国际油价呈下跌态势。截至4月9日，WTI价格为62.35美元/桶，较4月3日下跌6.87%；布伦特价格为65.48美元/桶，较4月3日下跌6.64%。
本周国内丙烯市场价格跌后回弹。主要影响因素来自于宏观面及供需端变化影响。周内价格波动幅度频繁，假期中受关税政策的冲击，原料价格上涨拉动丙烯价格上行；但又受到供需基本面表现较差，供应施压，需求不足，假期归来后市场价格下行为主。而至周后万华、裕龙放量缩减下，同时下游工厂逢低补库增加，市场价格反弹上行。华东市场价格上涨，华东地区受美国关税政策影响，PDH企业开工存下滑预期，叠加连云港区域丙烯可流通资源缩量，华东区域生产企业限量惜售，下游备货需求提升，供需面利好推涨华东市场价格。截止4月10日，山东丙烯主流成交6695元/吨，周环比下跌1.18%；华东丙烯主流成交6925元/吨，周环比上涨2.44%
国内聚丙烯产业链价格对比
聚丙烯展望篇
供应预测：预计供应端缩量趋势，因新增检修企业密集助推供应端缩量。近期计划检修企业集中于华东地区宁波金发；华南地区中海壳牌、广东石化及华北地区中沙天津等装置。
需求预测：下游刚需维持，出口订单因全球经济疲态难有改善，海外加征关税令出口市场苦不堪言。塑编数据显示，塑编样本中大型企业原料库存天数较上周+1.89%；BOPP样本企业原料库存天数较上周-2.04%。改性PP原料库存天数较上周-0.08%。
成本预测：油制成本支撑松动，美国加征关税余威持续国际油价存下行空间；丙烷因关税问题市场预期有抬升趋势，重点关注后续关税变化影响。丙烯存抬升空间，但下游追高情绪有限，市场跟涨力量不足。
综合来看：关税政策影响未来供需变量，需求端受制于全球经济疲软及关税影响，订单萎缩估值偏空；供应端影响来自PDH制企业未来降负荷或检修损失量利好影响，短期PDH制企业损失量不足以撼动PP整体价格，主因其产能占比不足22%及并非只有减产降负荷是唯一路径。市场短期供需与成本焦灼对抗，预计短线市场7250-7400元/吨寻求新平衡，重点关注海外加征关税对制品出口变量、下游开工及成本端变化。
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