2024年上半年，国内HDPE企业装置产能利用率在71.14%，同比下降4.4个百分点。在开工下滑的情况下，社会库存同比增长70.93%。在需求疲软的基调中，供应的另一端进口是库存累积的一个重要影响的因素。后期来看，HDPE供应压力难缓，接下来一起分析一下。
一、利润压缩，产能利用率下降
从HDPE油制成本利润方面来看，2024年上半年，国际原油价格整体呈现上涨态势，布伦特和WTI价格较年初涨幅分别为12.32%和14.71%。随着原料端价格走强，利润端也进一步压缩。截止2024年上半年HDPE油制利润平均在-847.32元/吨，同比下降212.23%。而后期来看，美国库存低位，加上局势仍未稳定，油制成本将处于80-90美元/桶的高位运行为主。
利润压缩是HDPE企业装置停车的催化剂。2024年HDPE装置检修也较为多，在3-5月份集中检修后，保持较高位水平的检修损失量。据隆众数据统计，2024年HDPE检修损失量在162.05万吨，同比增加51.65%。
二、库存累积，进口是最大推手
据隆众数据统计，截止2024年6月底，HDPE社会库存同比上涨70.93%。据海关数据统计：2024年5月份我国HDPE进口量在44.1万吨，累计进口量在227.02 万吨，同比+12.31%。从库存情况来看，进口料子库存同比增长89.25%。因此，在国产产量下降的前提下，进口的增量是最大的推手。从市场流通资源来看，伊朗、沙特HDPE资源供应稳定，阿联酋资源在6月份有增量。从价格来看，中东进口资源价格暂无明显优势。
三、7月份国产及进口存双增预期
国产方面，3-5月份HDPE的集中检修期已结束，6月份大部分企业HDPE装置以短期停车为主。7月份国内检修装置仍是较多，新增宁夏宝丰、燕山石化和北方华锦三套装置检修，检修损失量预估较6月份小幅减少为主。预计7月份国内HDPE产量将会达到110.54万吨左右，较6月份增加3.5万吨。
进口方面，2024年6月我国HDPE进口量预计在46.3万吨左右，环比+4.99%。7月我国HDPE进口量预计在47.09万吨左右，环比+1.71%。主要判断依据5月份外商报盘价格较为稳定，加上6月份HDPE报盘价格松动，份额增加。其中阿联酋、沙特、美国及伊朗等地区资源均有所增量，而美国注塑资源价格存在优势，也对国产价格进行了一些打压。加上前期国产HDPE装置5月份检修依旧较多，供应压力尚可，商家接盘意愿度尚可，因此，预计6、7月份进口量上涨为主。
四、7、8月份HDPE价格走势或将偏弱
综合来看，HDPE市场在7、8月份国产及进口供应双增的情况下，淡季需求无反弹的空间，库存消化缓慢，后期库存或将延续累积，供应压力增加。后期来看，宏观面或存利好指引，加上原料端价格存在较强的支撑，价格虽存下跌空间，而跌幅较为有限，7、8月份HDPE价格或将偏弱震荡为主。
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