导语：调整商业性个人住房贷款利率、下调个人住房公积金贷款利率、调整个人住房贷款最低首付款比例、切实做好保交房工作配套政策……近期，多部门推出政策“组合拳”，提振市场信心，促进房地产平稳健康发展。聚丙烯作为重要的塑料原材料，其需求表现与房地产市场息息相关，故本周在地产强预期提振下聚丙烯迎来年内高点。
但未来来看，随着下游步入季节性需求淡季，下游跟单情况不足使得市场炒作气氛降温，且原油短期回落明显，估值支撑偏弱，基本面因素处于下降预期内，市场整体上行阻力较大；供需基本面或成为影响未来价格变化的重要影响因素。
一：高价刺激上游开工积极性 聚丙烯供应预期增量
从产量数据来看，由于聚丙烯受制于成本利润压力，新装置落地整体呈后延态势；截至2024年5月，年内仅有75万吨/年的产能落地，投产进度不及原计划的10%；近期随着聚丙烯现货价格的上涨及原油端回落，使得聚丙烯估值修复，企业生产积极性明显提升；未来有多套新增产能计划投产且部分前期长时间停车装置亦有重启计划，聚丙烯供应预期增量明显；预计2024年6月聚丙烯产量或将达到276万吨/年，预计同比增量6.00%。
二：需求步入季节性淡季 塑编及无纺布等传统需求难言乐观
从跟踪数据来看，本周聚丙烯下游行业平均开工呈现下降态势。周内聚丙烯原料端价格上涨，但市场追涨情绪谨慎，高价压制下游拿货积极性，市场整体出货情况一般，；从下游具体行业来看，塑编方面，今年塑编需求释放略有延迟，农业化肥袋进入备货后期；建筑领域由于地产环境一般，资金较差，多以续建为主，房地产政策释放需求仍有后延，使得塑编行业开工窄幅下滑；无纺布领域由于季节性高温使得纸尿裤需求转弱，行业订单下降；整体而言，PP下游行业平均开工下降0.02个百分点至51.93%，较去年同期高5.31个百分点。（注:平均开工率为PP上述行业算数平均）
三：库存去化缓慢 社库压力或陆续转变为价格下行动力
从跟踪数据来看，截至2024年5月22日，中国聚丙烯商业库存总量在78.70万吨，较上期跌0.51万吨，环比跌0.64%。当下聚丙烯仍处于低产能利用率态势态势，但供应端利好并未使得库存出现明显下降，可见高价抑制市场货源流通，库存端对价格形成负向反馈。且港口库存由于当前舱位紧张，海运价格大涨，前期出口成交订单出库遇阻，导致港口库存资源持续累库，市场不乏悔单情况存在，使得市场资源方消耗压力空前。
综上所述，虽政策组合拳给予聚丙烯市场注入一剂强心剂，使得价格迎来反季节逆势上涨；但价格的演变总难逃供需基本面逻辑，在供应预期大幅增量及需求负向反馈的基本面下，价格或难逃跌势。预计6月聚丙烯价格运行区间在7300-7600元/吨。
另：在大规模设备更新和消费品以旧换新利好政策带动下，国内家电、 汽车产量走高，改性聚丙烯作为主要原料未来走势如何？让我们5.27日相约潍坊改性聚丙烯论坛。一起探讨聚丙烯、改性聚丙烯、汽车、家电等上下游行业的竞争态势及发展现状。
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