上周聚乙烯价格走高50-200元/吨，其中薄膜类增幅相对明显。楼市新政以及宏观经济预期炒作，化工行业行情上扬带动作用，中间商交投热情较高，现货成交多集中在中间商之间，给予现货较强支撑，目前企业生产成本松动后而跟随行情补涨价格，利润空间回升使其挺价意向明显，终端正处于传统淡季阶段，高价抑制其采购情绪，现货利好利空并存，因此现货涨跌空间多有限。

宏观政策面利好作用 市场心态偏强支撑

1.  在5月17日，中国人民银行发布重磅地产政策：下调住房公积金贷款利率0.25个百分点，取消全国层面个人住房贷款利率政策下限，全国层面的首套房贷最低首付比例从20%降至15%，二套房贷最低首付比例从30%降至25%。

2.  中国营商环境持续优化，外资金融机构布局提速。

3.  2024年将是经济回暖和通胀温和回升之年。GDP一季度同比增长4.18%，二季度或是全年高点，全年GDP增长预期5.0%。

各地楼市释放积极信号，住房公积金贷款下调利率，叠加资金面利好消息不断刺激，市场交投气氛较好，期现货偏强运行。

上周聚乙烯市场价格涨幅在20-300元/吨。周内价格上涨主要是由于宏观面的支撑，反观基本面来看，随着国内部分装置重启，国内供应量有所增加。而需求端来看，聚乙烯下游需求整体表现一般，下游工厂面对高价原料接货谨慎。因此，周中期开始价格上涨受限。华北地区油制线型主流价格在8500元/吨，较上周+30元/吨；华东地区油制线型主流价格在8650元/吨，较上周+50元/吨；华南地区油制线型主流价格在8700元/吨，较上周+150元/吨。

聚乙烯成本下降而现货价格走高，利润空间扩大

巴以冲突再现缓和迹象，但地缘的不稳定性没有彻底消除，对油价的影响有所削弱，国际油价基本完成了3月中旬以来地缘溢价的回吐，布伦特维持80-85的区间整理姿态， 原油成本端仍存支撑。与原油成本松动相反的是聚乙烯现货价格不断上涨，油制聚乙烯线型薄膜主流价目前比年内低值高400元/吨左右，企业利润水平修复，生产积极性增强，产能利用率多保持较高水平，在76%-100%。

进入五月，随着传统旺季临近，煤价上涨动能继续增强，其一，夏季用煤高峰期逐步临近，市场对即将迎来的旺季仍存期待，贸易商挺价情绪偏强；其二，随着气温转热，电力终端日耗有所提升，终端部分补库需求有所释放；其三，前期山西减产的影响仍在持续，近期港口优质山西煤资源偏少，报价也明显偏高。整体来看，随着下游需求向好，市场成交重心逐步上移。（节选自动力煤-热点聚焦）聚乙烯原料之一煤炭价格有望继续走高，成本面支撑走强，在中国国内煤制聚乙烯产能占比18.02%，且均为一体化装置，多自有坑口，走高的成本相较油制聚乙烯来说压力小，煤制线型聚乙烯理论利润空间在1342元/吨，固定比例的供应量使得市场需要在阶段时间消化固定计划，因此保持固定利润空间的吸引力以及库存消化的压力使得市场相对僵持，价格涨跌空间相对有限。

多企业小修 供应回升慢抑制跌幅

独山子石化113万吨产能进入大修模式，而前期成本或故障原因检修的HDPE陆续复工，如海南炼化30万吨HDPE、万华化学11万吨HDPE以及常规检修的浙江石化、中韩石化等多套装置进入五月后陆续重启，5月检修影响量月环比下降7.4万吨在39.88万吨（预估）。然而短周期小修增多，伊朗等进口货源的增量也并未对现货形成冲击，商家多根据市场询盘调整价格，实盘商谈空间30-40元/吨左右。

具体生产比例来看，目前线型薄膜排产比例最高，随着全密度装置重启以及转产，目前占比30.5%，年度平均水平在32.5%，相差2%；低压管材与年度平均数据差异明显，目前占比16%，与年度平均水平相差4.1%，然后管材行业订单跟进有限，这使得短周期旺季表现一般，较难给予原料行情助推力，多稳定为主。

前期降价降库压力略缓解 同样支撑市场行情

截至2024年5月22日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.07万吨，较上期跌4.39万吨，环比跌7.78%，库存趋势由涨转跌。主因宏观面连续提振，市场心态好转；其次因为下游阶段性补库，成交好转，所以生产企业库存和社会样本仓库库存均下跌。

本周中国市场美金成交价格多数上涨，LDPE成交在1095-1140美金，LLDPE成交在970-1000美金。内外盘价差情况，LDPE、HDPE注塑的进口窗口开启，其他类别窗口均处于关闭或待开启状态。

进口预期增多：近期听闻市场报盘较前期增加，据统计，LDPE进口套利水平在355.95元/吨，然而地区接受程度差异化，在外盘价格仍偏高的情况下，华南接盘情况好于其他地区。

出口减少：东南亚地区需求偏弱，市场交投气氛依旧冷清，因供应端检修较多，中国价格提高后出口意向下滑，也使得地区内供应商报盘价格多坚挺。据市场消息显示，受采购气氛一般影响，部分商家选择适当提高价格以获得利润。

5-7月份传统淡季 需求端支撑不足

地膜需求结束，农膜整体进入淡季生产，停机企业增多，开工率计划下滑，原料按单采购为主，对现货无甚支撑。中空开工走势相对稳定，日用品用桶订单维稳性较强，开工尚可维持，工业类用桶部分企业反馈订单不及往年，终端采购维持刚需，随用随采仍是市场交易主流心态。PE包装膜样本企业开工环比-1.07%，仍延续淡季生产。规模企业多以执行订单生产为主，订单相对分散，新单续入较少，订单排产周期缩短。其他中小型企业需求均有不同程度减少，样本企业平均开工率降低。下周来看，PE包装膜企业开工仍有减少预期，预计减少1%-2%。临近月底，终端采购计划多以完成，且目前制品价格受成本端影响，下游多谨慎观望，按市场消费情况刚需灵活采购。

预期来看，成本端，下周原料端走势来看，预计油制和煤制成本支撑均有增强；需求端，下周PE下游各行业整体开工率-0.86%。临近月底，终端采购计划多以完成，且目前制品价格受成本端影响，下游多谨慎观望，按市场消费情况刚需采购为主。结合供应情况来看，下周聚乙烯集中检修期基本结束，部分检修装置重启，检修影响量在7.06万吨，环比-40.56%。另外，进口货源报盘也有增多。因此下周聚乙烯市场供需矛盾上升，预计下周聚乙烯价格或存在回调空间，跌幅在50-100元/吨。