本周中国聚丙烯商业库存环比上期-2.23%，其中生产企业总库存环比-2.54%；样本贸易商库存环比-4.31%；样本港口仓库库存环比+5.21%。本周PP装置损失量23.924万吨，环比上期上涨14.53%；其中检修损失量在16.584万吨，环比上周上涨34.04%。
下周PP行情预测
供需惨淡局势应验国内经济疲软应对局势，基差及行业盈利弱势削弱投机需求。成本端相对高位及供应端利好暂且延缓市场跌势，海运费高位及宏观以旧换新政策落地或将指明道路，预计短线市场徘徊于7500-7650元/吨。华东现货拉丝价格预计7500-7700元/吨。重点关注海外关税调整对国内产品进出口影响及社会库存消耗进度。
聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
本周聚丙烯市场调整不大，原料端煤强油弱，成本端缺乏支撑，价格维持7570-7600元/吨区间震荡。宏观方面，超长期国债发行有预期提振，资金入场博弈，聚丙烯自身供需面偏承压，供应端压力持续存在，虽有偏高检修形成对冲，但中上游库存去化缓慢抑制市场反弹空间，现货延续偏弱震荡，周内波动区间在20-50元/吨。截止16日，华东拉丝主流报盘在7580元/吨，较上周持平。
2.国际聚丙烯市场价格分析
本周聚丙烯市场调整不大，原料端煤强油弱，成本端缺乏支撑，价格维持7570-7600元/吨区间震荡。宏观方面，超长期国债发行有预期提振，资金入场博弈，聚丙烯自身供需面偏承压，供应端压力持续存在，虽有偏高检修形成对冲，但中上游库存去化缓慢抑制市场反弹空间，现货延续偏弱震荡，周内波动区间在20-50元/吨。截止16日，华东拉丝主流报盘在7580元/吨，较上周持平。
聚丙烯供应篇
1.本周聚烯企业开工分析
本周期聚丙烯产能利用率环比下降3.81%至71.73%，中石化产能利用率环比下降5.89%至69.01%；周内镇海炼化三线30万吨/年、扬子石化二线20万吨/年及燕山石化一线12万吨/年等装置停车，使得中石化产能利用率下降；周内独山子石化、万华化学及东明石化等装置停车，使得聚丙烯周度产能利用率下降。下周产能利用率来看，中科炼化、大连石化、神华包头等装置计划重启，河北海伟计划检修；下周起多套检修装置陆续回归，检修损失量走低，聚丙烯产能利用率或呈上升态势，预计下周聚丙烯产能利用率上升至72.5%附近。
国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总
聚丙烯需求篇
1.本周聚丙烯下游企业开工分析
本周塑编样本企业开工率在42.2%，较上周持平。原料端来说，当前原料端检修企业较多，市场货源流通较少，市场交投弱势，价格波动不大。需求端来说，5月份仍是塑编行业旺季，终端需求表现依旧。农业方面，5月下旬开始，部分夏玉米即将开始播种，终端用肥全面启动，化肥袋成交较多。建筑方面，五一假期之后，工程恢复正常施工，虽然部分地区雨水天气影响施工，但整体水泥需求量尚可，中大型企业订单多维持在10天左右。预计5月下旬，在原料以及终端需求的利好提振下塑编市场有持续向好的可能性。
BOPP价格稳中下滑。截至5月16日，厚光膜华东主流价格在8900-9000元/吨，环比价格持平，同比+50元/吨。PP期货区间震荡运行，对现货市场指引尚可，现货价格较上周稳中上调10-30元/吨，中油及石化出厂价格走势多坚挺，成本端给到BOPP底部支撑。BOPP厂家价格多维持稳定，市场订单跟进刚需为主，下游谨慎观望市场动态。
聚丙烯市场产业链篇
本周期，美联储官员暗示降息不会很快到来，市场担忧高利率对经济和需求的压力延续，且国际能源署下调全球需求增速预测。国际油价呈现下跌态势、均价也出现下跌。周内原油价格对聚丙烯市场支撑弱化，聚丙烯市场主要的影响因素是来自供应端的压力，虽然检修装置较为集中，但上游库存消化缓慢，压制价格反弹空间，短期内聚丙烯市场价格区间整理。截至5月15日，WTI价格为78.63美元/桶，较5月9日下跌0.79%；布伦特价格为82.75美元/桶，较5月9日下跌1.35%。
本周期国内丙烯市场价格涨后回落，主要影响因素围绕供需求端展开。周初期，由于金能、海伟企业停止外销丙烯，导致局部地区丙烯货源偏紧，进而带动下游采购的积极性，生产企业出货顺畅下，报盘价格不断推涨。到周中期，丙烯价格高位，下游产品成本承压，导致个别聚丙烯粉料工厂降负，需求端支撑偏弱；叠加个别一体化装置外放丙烯，加剧市场观望情绪，生产企业让利刺激出货，实单交投重心下移。华东地区市场价格弱稳运行。周内，区域内供应维持偏紧态势，但是下游个别丙烯酸工厂降负，外采需求减少，同时金能外销，盛虹及金能后期存恢复出货预期，下游工厂看空情绪浓重，买盘意愿一般，市场价格维稳为主。丙烯对聚丙烯粉料的影响居高，而聚丙烯粒料多为一体化装置，丙烯价格的下跌对其并没有影响，影响其走势的主要因素是供需层面的变化。截止5月16日，山东丙烯主流成交6715元/吨，周环比下滑1.25%；华东丙烯主流成交6975元/吨，周环比持平。
国内聚丙烯产业链价格对比
聚丙烯展望篇
供应预测：供应端下周预计增量趋势，部分前期装置检修回归提高市场供应量。近期影响市场检修多集中于西北地区独山子石化、延长中煤；华东地区镇海炼化老线及扬子石化二线；华北地区东明石化及万华化学等，供应端利好依旧存在。
需求预测：下游订单整体偏弱维持，塑编、塑膜开工相对稳定，玉米囤肥期带动化肥袋需求；透明订单表现不尽人意，成品库存积压导致开工负荷走低。4月汽车产销数据分别环比下降10.5%和12.5%，但新能源汽车产销数据同比分别增长35.9%和33.5%，市场占有率高达36%。塑编数据显示，塑编样本中大型企业原料库存天数较上周-4.72%；BOPP样本企业原料库存天数较上周-0.37%，PP管材样本企业原料库存天数较上周+1.92%。
成本预测：成本端依旧是聚丙烯主要支撑动力，尽管国际油价存下跌空间，但80美元/桶上方油价对下游聚丙烯支撑依旧高高在上。丙烷近期上游库存缓解存上行趋势。MTO制成本高位难持续，下游负反馈加剧，短期存松动风险。
综合来看：引导聚丙烯走势核心变量--库存持续处于居高不下状态，侧面反馈供需博弈中无明显信息指引。供需惨淡局势应验国内经济疲软应对局势，基差及行业盈利弱势削弱投机需求。成本端相对高位及供应端利好暂且延缓市场跌势，海运费高位及宏观以旧换新政策落地或将指明道路，预计短线市场徘徊于7500-7650元/吨。华东现货拉丝价格预计7500-7700元/吨。重点关注海外关税调整对国内产品进出口影响及社会库存消耗进度。
沪公网安备 31011502005575号
