国内PVC市场供需压力骤增，高开工叠加库存高企，市场供应压力明显；需求端却因节后复产节奏以及节前的备货恢复缓慢，社库连续出现增加。出口端在节后开始发力，成交量出现飙升，量价齐涨。究其原因：一、台塑报价上调30美元/吨，带动买涨意向；二、中国低价吸引外商；三、主要需求地在中国春节后询盘增加。在3月预计释放注册仓单以及消化大库存的利空下，PVC出口用其量价优势托底市场。
供应：上游及市场库存预期快递增加。
PVC生产企业减损量预期小幅减少，主要受四川金路、山西瑞恒等开工提升影响，产能利用率预期在80.92%左右。2月底国内PVC生产企业检修计划偏少，3月后乙烯法企业率先开启检修，另外4-5月进入春季检修季，供应端将逐步回落。
成本：产业底部存在支撑，短期下方空间有限。
短期来看，兰炭企业亏损面持续，供应将有小幅收窄，需求端无提升预期，价格依然偏弱；下周随着道路运输的恢复，电石到货陆续好转，生产企业库存下降，电石价格有触底反弹迹象；氯碱方面液碱来看，主产区高浓度走货较好支撑价格，短期可看稳，后期将面临回落；片碱市场交投积极，厂家周度新单价格下周有望继续上涨可。但因液氯低位，叠加PVC成本预期上行，整体产业盈利依旧不太乐观。
需求：下游复产后逐步消化库存，出口端依然向好。
国内下游从节后初开多数有一定原料存货，因此需求启动预期缓慢，但随着后期的逐步增量，国内大库存将有望逐步消化。出口端来看，主要需求地仍然有一定的期待，从成本端看仍然存在中国出口优势，因此量能仍然可期。内外需求分化，内需上将随着下游的恢复将出现增量，但其受到价格的影响。外需上在本周出现明显带动后预计将有所减弱，量能预计将至3万吨附近。
结论（短期）：春节假期归来，内需上并不能达到利好带动，且从供应端仍然是高产出。从下游的采购节奏看，正月十五后才存在建仓可能，因此需求快速增加的可能性不大，但出口上给予市场很明显的动力，叠加外围因素利好，预计华东地区主流5型粉预计在5650-5750元/吨运行。
结论（中长期）：目前更多的关注点来自3月份的注销仓单对市场的冲击，以当前注册节点算，预计将有20万吨货源流入市场消化。但随后就是PVC企业的春检到来，因此市场对四月后的预期好于三月。预期远期在春检配合下将逐步消化库存，市场基差有望逐步修复，价格存在跌后反弹修复。
上一篇： 下游开工不一 偏弱震荡
沪公网安备 31011502005575号
