2023年高压涂覆的价格一路下滑，五月价格跌至9150元/吨，跌幅达到23.75%。相关联产品牛皮纸也跌幅明显，在10.95%左右。价格的走势与供需密切相关，下面从产品供需面解析及展望。首先我们了解一下高压涂覆料的用途，从上图可以看出高压涂覆多用于食品包装领域，适用于纸板、BOPP、BOPET、铝箔等基材的挤出涂覆后包装食品、液体、粉末、药品等产品。用涂覆工艺技术将聚乙烯产品“衬”在制品的里层，起到防尘、防水的作用。从下游产品原料比例来看，纸的比例较大，其次是高压涂覆料。下面具体看一下原料走势情况。
从走势图可以看出，2023年高压涂覆的价格一路下滑，价格的高位在11700-12000元/吨，五月价格跌至9150元/吨，跌幅达到23.75%。另外，中天合创的LD251与燕山石化的1C7A价差逐渐缩窄，价差从年初的450元/吨缩至200元/吨。1月国内高压涂覆产量增幅明显，同比增加6.14%；1月下游开工下滑明显，订单多数于1月中旬交付完成，后维持低负荷开工。供大于求加剧价格开启下行通道。
牛皮纸的走势图来看，价格从二季度开始下行，较价格高位跌幅在10.95%。4 月份国产木浆牛皮纸价格普遍下调，针叶浆、本色浆价格均出现下滑，主因下游需求复苏不及预期，供需矛盾加剧及原料成本下降，原纸价格多以下行为主。目前我国牛皮纸的产量约200万吨，另外进口部分全木浆牛皮纸供应国内使用。随着食品包装使用领域的不断扩大，牛皮纸成为我国包装行业增速最快的产品之一。
从生产企业来看，燕山石化高压釜式法生产的挤出涂层级高压聚乙烯1C7A，该牌号性能稳定，是国内被公认涂覆料中的王牌产品，应用于高档复合膜制品及液体无菌包装；LD251在挤出涂布、注塑模料、盖、母粒、复合膜、铸膜等领域使用性能良好，占领部分涂覆市场；大庆石化将一部分19G投用到内部生产，代替外购的1C7A作为三合一复合纸袋生产原料，进一步降低生产成本。
从聚乙烯高压涂覆的产量来看，随着2月涂覆价格的下行，产量降幅明显，2月产量下降22.89%。其中燕山石化高压涂覆降幅明显，2月降幅19.18%，三月和四月产量保持在1万吨左右，随着价格的走低产量暂无明显提升。原料价格的走跌和下游需求密切相关，下面了解一下包装膜订单的情况。
4 月包装膜基本面环比 3 月份均有所下跌， 4 月需求订单天数缩短，包装需求偏淡，订单累计较 3月略有放缓，阶段性集中订单减少。近期PE包装膜样本生产企业原料天数环比+0.83%，库存量环比变动不足 1%；PE 包装膜样本生产企业周度订单天数略有减少，订单天数环比-1.05%，订单量环比变动幅度不足1%，食品复合膜成交较前期无明显转好，下游刚需采购，消费有限。
短期来看，包装膜需求仍有下降空间，虽阶段性订单累计有提升可能，但综合整体制品情况来看，普遍为包装“小淡季”，预计后市膜企订单环比下跌 1%-3%。整体来看，5 月终端企业采购维持刚需，给予膜企需求提升有限，新单成交较少。
短期华东牛皮纸市场以稳为主，纸厂维护老客户订单为主，伴随着木浆价格小幅调整，牛皮纸调价意向不高，预计以稳为主。
综合来看，需求方面，包装类企业订单提振有限，需求进入淡季开工存小降预期；供应方面，牛皮纸和高压涂覆排产量稳定，燕山石化老高压一线检修时间为七月中旬，短期内高压涂覆稳定供应。以此来看，短期高压涂覆供需承压，价格继续延续弱势，后期随着供应减少价格存小反弹可能。
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