导语：聚丙烯年后回来在需求不及预期+产能集中释放压力下进入长线熊市，市场底部难觅。综合各方因素，短期底部支撑暂看6500元/吨附近。
首先供应端来看，随着前期检修装置回归，产量压力逐步释放，目前产量为近三年聚丙烯产量的高位，同比高6.59%。
未来来看，随着宁煤、辽阳、海南乙烯、京博聚烯烃等装置检修结束陆续重启，供应端压力有进一步释放可能。根据已知检修测算，6月份聚丙烯检修或在44.26万吨，环比减少15.56%。且东莞巨正源二期一线30万吨/年及安庆石化30万吨/年投放市场概率较大，故6月供应继续增加或呈确定趋势。
需求端来看，6月为传统淡季，下游行业无明显利好表现，改性、塑编、BOPP及文具等行业目前6月订单及开工水平均为环比走弱态势。那从边际需求来看，出口及粉料需求替代或是短期行情支撑点。
目前山东丙烯价格跌至6325元/吨，低位刺激了部分下游的采购积极性。且随着丙烯跌幅扩大，其主要原料来源亦均呈亏损态势，丙烯价格或存止跌企稳可能。
那随着丙烯价格止跌，粉料价格继续下移空间有限，目前山东粉料在6800元/吨，于拉丝基差在200元/吨正常水平；华东粉在6600元/吨，华东粉与粒料的价差在400-500元/吨附近，远高于粉粒正常价差。故短期行情下，华东粉粒价差收缩可能性较大，而当下的丙烯价格来看，粉料企业降负保价可能性不大，在需求维持疲弱态势下，粉粒价差的缩小或要依靠粒料下跌来实现。
那进出口行情来看，目前华东国内现货7000元/吨左右，折合为FOB900美元/吨，东南亚现货价格在920美元/吨附近，出口套利呈现微利状态，而东南亚需求表现与国内无二，接货积极性明显偏弱，出口端对需求支撑有限。
综合来看，6月聚丙烯市场供应或呈增加趋势，下游需求维持弱势，在供需双弱格局下，市场或存继续下移空间。那短期市场转折点或看粉粒价差，若粉料价差缩小，粒料对粉料形成一定替代，或在一定程度上给予需求端一定活力，届时行情或出现反转可能。
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