本周中国聚丙烯总库存量环比-5.37%，其中生产企业库存环-7.29%；样本贸易商库存环比+2.27%；样本港口仓库库存环比-3.88%。分品种库存来看，拉丝级库存环比-16.41%；纤维级库存环比-25.15%。截至5月25日，两油库存71万吨，较昨日-7.79%，较去年同期-6.58%。
下周PP行情预测
未来聚丙烯市场整体驱动力量仍旧集中在需求端。短期内成本强支撑持续，且供应压力难以缓解，需求面是否好转成为决定未来聚丙烯市场走向的关键。从目前来看，6月份下游工厂订单量大幅减少，工厂对原料采买意向不高，预计下周PP市场弱势整理后或仍有下行风险。华东拉丝价格预计6950-7050元/吨。长线关注社会库存消进度及下游开工变化情况。
聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
本周PP价格继续破位下行，部分地区标品跌破7000元一线，价格刷新近三年内低点。当前宏观层面预期难以反转，供应端处于大投产背景下，产业链利润持续下降，阶段性临停部分高成本装置给到价格反馈，仍无法逆转下行趋势。下游在订单不足的背景下信心欠佳，伴随价格的持续下跌，工厂在低库存条件下仍然缺少抄底和补库，需求弹性被悲观情绪掩盖，现货成交受压制，低端价格在6950一线波动。截止25日，华东拉丝主流报盘在7050-7100元/吨，较上周跌150元/吨，跌幅2.07%。
2.国际聚丙烯市场价格分析
本周亚洲聚丙烯市场弱势下跌，中国方面，本周聚丙烯市场跌后反弹，周初市场发酵煤炭进口增多消息，煤化工集体普跌，聚丙烯价格跟随下行。周三在原油止跌及浙石化故障检修等利好助推下，市场企稳反弹。东南亚方面，聚丙烯市场宽幅走跌，下游工厂订单不足，开工低位，终端需求疲软拖累市场下行，市场价格重心向下。南亚方面，聚丙烯市场延续弱势，买家看空后市，对高价资源抵触，避险情绪浓厚，短期需求低迷叠加场内供应充足，价格持续承压。
聚丙烯供应篇
1、本周聚丙烯企业开工分析
本周期聚丙烯产能利用率环比上升1.20%至75.95%，中石化产能利用率环比上升1.66%至79.85%；中科炼化二线20万吨/年、镇海炼化3线30万吨/年等装置重启使得中石化产能利用率上升；金能化学45万吨/年、神华宁煤6线30万吨/年等装置重启使得聚丙烯平均产能利用率上升。下周产能利用率来看，上海赛科25万吨/年、蒲城清洁能源40万吨/年等装置有检修计划；海南乙烯、辽阳石化等装置计划重启，检修损失量预计高于本周，聚丙烯产能利用率或存走低预期。近期聚丙烯计划检修装置再度增多，且煤化工进入集中检修季，预计下周聚丙烯产能利用率下降至75%附近。
近期国内聚乙烯重要生产企业装置关停情况汇总
聚丙烯需求篇
1.本周聚丙烯下游企业开工分析
本周塑编企业开工率在41.54%，较上周持平，同比去年-6.96%。周内国际原油价格小幅上涨，给予聚丙烯市场一定支撑，但市场刚需有限，原料价格仍延续弱势，塑编成本压力缓解。目前工厂开工多维持低位，订单情况不容乐观，较往年同期明显下滑，成交偏冷清，故工厂采购原料积极性较差，多随用随买，囤货意愿不强。工厂成品库存消化缓慢，库存陆续开始有所累积。预计6月份进入传统淡季，塑编市场或将持续弱势，编织袋价格或稳中下行为主。
本周BOPP价格延续跌势。截至5月25日，厚光膜华东主流价格在8700-8900元/吨，环比价格-150元/吨，同比-2000元/吨。PP期货跌后上涨，对现货市场指引有限，现货价格较上周下调150-200元/吨，中油及石化出厂价格下调100-200元/吨，成本端对BOPP指引偏弱，BOPP厂家价格弱势下滑100-200元/吨，市场成交维持少量刚需，场内业者多持看空心态。
聚丙烯市场产业链篇
本周期，国际油价上涨。截至5月24日，WTI价格为74.34美元/桶，较5月17日上涨2.07%；布伦特价格为78.36美元/桶，较5月17日上涨1.82%。本周国际油价上涨，主要的利好因素为：美国商业原油库存骤降，且美国夏季出行高峰即将到来，夏季燃油需求预期向好，叠加OPEC+减产带来的利好支撑延续。
本周国内丙烯主流市场价格快速下跌，供需矛盾较为突出。随多套PDH装置重启，本周丙烯供应端增量预期陆续落地，然终端消费偏弱，丙烯产业链价格重心整体下移，下游多套装置经济性停车/降负，导致丙烯供需出现错配，悲观情绪主导下丙烯企业大幅让利出货，而周内部分一体化装置阶段性外放丙烯，也是导致丙烯跌势扩大的因素之一。截至5月25日，山东丙烯主流成交6360元/吨，周环比下跌7.15%；华东丙烯主流成交6250元/吨，周环比下跌4.58%。
国内聚丙烯产业链价格对比
聚丙烯展望篇
供应预测：本周聚丙烯市场价格震荡走跌，业者心态偏空，然目前检修仍处于高位，且5月预期投放装置东莞巨正源2期60万吨/年、安徽天大30万吨/年、东华茂名40万吨/年均推迟至6月份投产，供应面存一定支撑。本周，PP装置检修涉及产能在694万吨，检修损失量在10.290万吨，环比上周减少15.12%。
需求预测：下游需求反弹不足，编织袋价格弱势整理为主，较去年同期明显下滑。今年塑编工厂订单不足，成品库存高位，经营状况持续走弱；BOPP价格继续走跌，终端自身需求不佳，新单跟进乏力，膜企新单排产周期明显缩短。
成本预测：油制、丙烷及甲醇制聚丙烯成本短期内支撑变强。美国商业原油库存下降，且夏季燃油需求预期向好，油制PP成本端仍有上涨趋势。煤制PP成本受煤炭价格影响，支撑相对偏稳。
综合来看：未来聚丙烯市场整体驱动力量仍旧集中在需求端。短期内成本强支撑持续，且供应压力难以缓解，需求面是否好转成为决定未来聚丙烯市场走向的关键。从目前来看，6月份下游工厂订单量大幅减少，工厂对原料采买意向不高，预计下周PP市场弱势整理后或仍有下行风险。华东拉丝价格预计6950-7050元/吨。长线关注社会库存消进度及下游开工变化情况。
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