【导语】聚乙烯下游地膜旺季结束，工厂五一前备货不畅，供需边际减弱，市场对5月上旬市场心态偏空。但是随着生产企业库存降至3年来的低位，产能利用率降至年内低位，5月上旬聚乙烯行情较乐观。
1. 生产企业库存降至三年来低位
2023年4月底，聚乙烯生产企业库存41.16万吨，比2022年减少4.77%，比2021年减少0.43%，处于近3年来的低位。随着生产企业新装置不断投产，生产企业供应压力陆续增大，积极去库是必须，也是必然的选择，生产企业库存若维持高位，市场资源不缺，心态就会偏空，下游拿货积极性也会降低；相反，若生产企业库存较低，甚至不断突破新低，反馈给市场的就是需求不错，市场资源紧俏，中意的资源不及时买到，就可能买不到了，甚至付出更大的成本来购买。因此生产企业更愿意控制库存。
生产企业在五一假期前控制库存，主因五一假期后大概率累库，假期前库存持续降低，节后库存积累或少于预期，这将是利好之一。所以五一假期后市场价格预计坚挺，随后将根据生产企业库存的涨跌情况来预判。
2. 产能利用率持续降低
2023年4月，聚乙烯产能利用率震荡走低，4月底已降至82%左右。聚乙烯产能利用率震荡走低，主因停车装置较多，2023年是检修大年，检修又多集中在4月。未来5月看，计划停车装置多集中在5月15日以后，但是近期计划开车装置较多，有镇海炼化全密度、辽阳石化HDPE A、海南炼化全密度和福建联合全密度二线，均计划在4月底5月初开车，五一节后产能利用率有望提升至85%附近。产能利用率阶段性新低的利好，将在五一节后消失，5月上旬供应压力陆续回归。
3. 长假前后补库逻辑占据主流
2023年4月聚乙烯市场价格维持小幅调整，5月初供需矛盾变化不大，区间小幅调整是主旋律，但是长假前后牵扯到下游工厂拿货节奏，涨跌节奏点会有不同。节前市场价格维持8000元/吨的偏低水平，下游工厂维持刚需，逢低采购，备货很少。因节前备货有限，节后有刚需补库预期，这也是市场并未大幅让利的原因之一。 节后归来，下游刚需补库，市场价格预计稳中有涨，但是随着下游工厂刚需补库结束，市场成交预计放缓明显，成交高峰预计在5月4日和5日，市场价格或小幅上涨，6日成交放缓，但是临近周末，市场价格预计转为僵持。而下个工作日5月8日将进入下一个补库周期，考虑到5日6日已补库，所以9日-12日刚需透支，需求减少下市场价格预计走势偏弱。
综上所述，五一节后下游工厂有刚需补库预期，叠加生产企业库存积累不及预期，市场价格或小幅推涨；而随着下游工厂补库结束，产能利用率涨至正常水平，新一轮检修高峰也未来临，供需边际将逐渐转弱，市场价格或转为偏弱。所以预计5月上旬聚乙烯市场较乐观，价格维持小幅调整，或先涨后跌，幅度在100-150元/吨。
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