【导语】处于扩能周期中的中国聚乙烯，在面临着巨大供应压力的同时还在煎受着低利润的及产品同质化的打击。
图1 2021-2023年中国聚乙烯产量对比图
2023年中国聚乙烯计划投产产能315万吨，虽然投产行为稍有放缓，但供应的压力早已显现。从隆众统计的产量数据来看，今年聚乙烯产量在3月份开始明显增加，截止4月25日，日产量在7.58万吨，较去年同期增加1.5万吨，当然也跟去年同期装置损失量较大有一定的关系。但与22年日产量平均水平相比，仍高9.22%。
图2 2021-2023年中国油制聚乙烯生产利润对比图
另外从利润数据来看，从去年一季度开始，此数据的关注度明显提升，主要因为油制企业出现了罕见的亏损现象。虽然此现象在今年稍有缓解，但相比之下，仍有部分企业在承受着亏损的压力。
图3 2021-2023年中国聚乙烯检修损失量对比图
在供应压力大、利润低的情况下，企业也在选择合适的运营方式。从检修损失量数据来看，3月份检修影响量有所增加，4-6月检修影响量也预计在20万吨以上，但与去年同期相比，相差不大或低于去年同期，也就意味着今年企业利润及产能利用率数据指标的变化，将影响着国产货源的供应量。
图4 2021-2023年中国聚乙烯产能利用率对比图
截止4月25日，中国聚乙烯产能利用率降至81%附近，此数据已经接近于去年同期，虽然数据差距不大，但是反映的内容略有差异。去年产能利用率大幅下降，存在因HDPE亏损严重主动停车、计划外停车及降负荷的情况。但今年从检修损失量的数据来看，企业产能利用率下降占比提升，而且从分企业情况来看，除了华南部分企业一直处在相对偏低的负荷运行外，其他企业存在降负荷的情况，刨除装置检修的情景外，截至目前相关企业产能利用率平均水平与去年平均水平相比，下降幅度在7-15%不等。
基于当下的现状对长远的预期推测，我们认为一旦中国聚乙烯产能过剩，油制企业特别是年限20年前后企业将会最先开始抉择，因为在面临维修成本高及安全系数低的情况下，企业需要考虑上新过渡淘汰或者直接淘汰，另外在产品上也会更倾向于专业化、专用化和高端化的产品。
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