近期， 聚乙烯市场价格开始阴跌，线型价格环比下降70元/吨。预计中上游库存去化有限，需求淡季价格将继续低位运行。
截至本周，中国聚乙烯生产企业样本库存量：47.15万吨，较上期跌2.50万吨，环比跌5.04%，库存趋势由涨转跌。本周宏观预期偏空价格小幅下跌，华北地区线型价格在8130元/吨，环比下跌70元/吨。市场价格下跌下游逢低刚需补货，低价成交尚可生产企业库存下降。
通过生产企业库存和价格的关联性，我们更关注本周哪些企业库存降幅明显。据数据统计，本周中石化企业库存降幅明显，环比下降19.31%，其次是煤化工企业库存，环比下降6.61%，中石油企业库存不降反涨，环比上涨1.85%。我们调研中石化企业库存中，本周茂名石化高压库存下降明显，环比下降63%；其次是天津石化线性库存环比下降59%，中韩石化线性库存环比下降25%。盘点上述企业的出厂价格，茂名石化2426K价格在8750元/吨，天津石化线型1820价格在7950元/吨，中韩石化35B价格8150元/吨。分区域来看，华南区域高压市场价格在8800-8900元/吨，华北线型市场价格在8130-8200元/吨，华中线型市场价格在8160-8300元/吨，以此来看，地理位置的优势加上价格的偏低成为上述企业降库的主要因素。
本周聚乙烯库存另一个变量是社会库存，库存环比下降3.83%。聚乙烯社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存较上周期减少1.61万吨；LDPE社会样本仓库库存较上周期减少0.82万吨；LLDPE社会样本仓库库存较上周期减少0.50万吨。社会库存的下降和下游需求密切相关，本周聚乙烯下游开工率中，农膜开工率环比-0.89%，包装膜开工率环比+0.37，注塑开工率环比+2.14，中空开工率环比+1.62%。以此来看，低压品种中注塑和中空开工提升明显，低压订单增加原料采购有所增量，棚膜目前淡季加上地膜库存量饱和，线型采购意愿下降。下周来看，地膜企业生产继续维持高位生产，对PE原料有一定支撑；近期包装膜膜企订单跟进或有所放缓，临近月末，多数协议定制订单交付完成，订单周期有所缩短，订单量减少，预计开工提升有限。
综合来看，下周月末代理商完成开单计划，生产企业库存继续维持跌势；下游库存偏高谨慎采买，社会库存将有所垒加。检修影响量方面，随着兰州石化和扬子石化装置开车，下周检修影响量小幅下降，较本期-0.23。因此，短期内下游进入需求淡季边际改善有限，供应方面中上游库存仍处于高位，暂无有力支撑。供需预期承压， 聚乙烯价格震荡偏弱走势。
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