本周中国聚丙烯总库存量环比-1.67%，其中生产企业库存-1.48%，样本贸易商库存-3.47%，样本港口库存-0.20%；从分品种库存来看，拉丝级PP库存环比+2.51%，纤维级PP库存环比-4.66%；目前成本压力仍存，五大原料来源聚丙烯生产企业利润均呈现亏损状态。

市场供需端相互博弈，月底市场焦灼僵持局势反复上演。成本端影响略显起色，但宏观疲软局势及内需毫无起色制约下，加重市场僵持局面。综合影响因素考虑，预计月底市场僵局难改。

1.国内聚丙烯市场分析

本周期聚丙烯市场跌后反弹，但价格上涨乏力。上周末原油下跌，市场交投气氛降温，盘面高位回落，东南亚及远东压力较大，现货价格重心下移，导致当前国内进口窗口再度打开，未来到港存在一定增量预期。本周宏观利好支撑大宗市场低位反弹，政策面带来的预期落地，聚丙烯跟涨积极重心抬升，但现实需求并未反转，多地疫情给予需求端压力，价格涨势难以维持。下方由于低库存空间有限，短期维持震荡态势。截止24日，华东拉丝主流在7800元/吨，较上周跌100元/吨，跌幅1.27%。

2.中国PP美金市场价格分析

本周亚洲聚丙烯市场稳中偏强整理，中国方面，本周聚丙烯市场弱势下跌，市场交易重心转移至基本面，供应持续放量，需求表现不佳，市场交投偏淡；故本周石化积极下调出厂，贸易商择机出货，场内现货不断走跌，贸易商存踩踏出货现象。东南亚方面，聚丙烯市场窄幅上涨，虽需求端尚未有明显改善，但前期市场价格持续下跌，令生产企业生产利润承压严重，生产挺价意愿增强，本周价格窄幅回升。南亚方面，聚丙烯市场稳中向上，前期计划投产装置，出现延期，场内供应面压力稍减，生产企业试探上调报价，市场价格稳中有升。

1.本周聚丙烯企业开工分析

本周期聚丙烯产能利用率环比上升1.06%至81.86%，本周因茂名石化三线及燕山石化二线开车抵消了中韩及洛阳石化的部分减损量，使得中石化产能利用率窄幅回升；因茂名三线及燕山二线的重启，使得聚丙烯平均产能利用率回升。下周暂无检修计划；扬子石化及荆门石化计划重启。短期来看石化降负减产并未落地，供应端基本持稳运行，四季度企业检修意愿不高，预计下周聚丙烯产能利用率变化不大，预计在81.73%附近。

近期国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总

塑编：本周塑编企业开工率较上周变化不大，同比去年下滑4.5%。周内国际原油及PP期货走势延续弱势，市场提振氛围表现不佳，塑编企业成本支撑不足，买涨不买跌市场心态明显，工厂采购原料积极性下降。编织袋价格上涨空间有限，多维持稳势为主。目前部分地区疫情依旧，货物运输仍受限，终端需求持续萎缩，企业开工多维持低位。塑编工厂订单情况较上周无好转迹象，成品库存缓慢消化，市场整体交投氛围清淡。

BOPP：本周BOPP价格稳中下调。截至11月24日，厚光膜华东主流价格在9900-10000元/吨，环比价格-100元/吨，同比-1900元/吨。PP期货偏弱整理，拖累现货市场氛围，现货价格小幅调整50-100元/吨中油及石化出厂价格偏弱调整50-200元/吨，成本端给到BOPP的指引向下，BOPP厂家价格稳中回落50-200元/吨，市场交投不温不火，下游用户逢低适量补货，整体成交放量有限，当前BOPP市场基本面变动不大。

原油：本周期国际油价显著下跌。截至11月23日，WTI价格为77.94美元/桶，较11月16日下跌8.94%；布伦特价格为85.41美元/桶，较11月16日下跌8.02%。本周国际油价显著下跌，主要的利空因素为：欧盟及G7计划将对俄石油价格上限设置在65-70美元，高于此前预期，供应风险忧虑减缓，叠加全球经济仍显疲软。

丙烯：本周国内丙烯市场呈先扬后抑的震荡趋势，主流成交重心环比上周小幅上移。本周成本面对丙烯价格指引有限，市场主要受自身供需及宏观消息面影响。周初在下游多套装置投产/重启的消息带动下，丙烯主流山东价格回升至7300元/吨，但PP盘面持续走弱，随着丙烯单体-PP粉价差持续缩小，需求端后劲不足，市场供需矛盾再次显现。另外，周内丙烯主要出货地疫情影响加重，影响物流运输，企业为规避垒库风险报盘多数下移，市场主流价格回落至7275元/吨，不过随后国常会“预告”降准的消息给予市场宏观面支撑，PP盘面随即走高，支撑丙烯市场止跌稳盘。截至11月24日，山东丙烯主流成交7275元/吨，较上周上涨75元/吨；华东丙烯市场主流成交7125元/吨，较上周上涨25元/吨。

国内聚丙烯产业链价格对比

供应预测：从供应端来看，本周供应量较上周稳中略有增加，前期检修企业开启助推国内产量增长。同时因内需跟进乏力，生产企业库存消耗速度放缓，令企业倍感压力。下周关注部分企业检修延长情况及生产企业月底资源消耗，整体供应相对减少趋势。检修方面，本周PP装置检修涉及产能在322万吨/年，检修损失量在6.276万吨，环比上周减少11.84%。

需求预测：从需求端来看，下游企业新增订单普遍低于往年同期，原料补仓意愿下降，同时企业面临成品库存压力及资金周转压力，同时制约货源流通力度，短期需求疲态难改变。塑编数据显示，塑编样本企业原料库存较上周下降0.1天；BOPP样本企业原料库存天数较上周下降3.01%。

成本预测：油制及PDH制聚丙烯成本支撑偏强，沙特减产协议提振油价，外盘PDH高价力挺支撑PDH制成本。甲醇制成本支撑存在走软趋势，煤炭价格走软及内供充裕冲击甲醇未来价格。整体看聚丙烯成本支撑犹存，甲醇制聚丙烯国内企业产能占比小，影响力度偏弱。

综合来看：综上所述，市场供需端相互博弈，月底市场焦灼僵持局势反复上演。成本端影响略显起色，但宏观疲软局势及内需毫无起色制约下，加重市场僵持局面。综合影响因素考虑，预计月底市场僵局难改。