本周中国聚丙烯总库存量环比减少5.05%，其中生产企业库存减少5.00%，样本贸易商库存增加7.01%，样本港口库存减少0.73%；从分品种库存来看，拉丝级PP库存环比增加2.40%，纤维级PP库存环比减少12.08%。除煤制PP生产企业小幅盈利外，其他各原料来源制PP生产企业依旧呈亏损状态， 且亏损幅度较大；
下周PP市场预测
在原油价格持续高位的支撑下，来自成本端的利好逐渐常态化，市场回归基本面矛盾为主，供应上来看暂无明显单边压力，下游方面企业原料 库存维持正常波动范围，因此预计下周PP市场行情仍以整理震荡为主。
一、聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
本周初聚丙烯市场调整不大，压力来自于需求恢复缓慢，宏观弱现实带来的情绪施压，叠加弱心态市场承压下滑。原油反弹至115美元附近受阻，但仍偏坚挺，聚丙烯估值存支撑，继续下行空间有限。随着稳增长促销费政策推进，周三夜盘起盘面出现较大幅度上行，但基本面利多并未体现出明显 向上驱动，仅交易层面情绪有所好转，主流跟涨幅度在50-100元/吨。整体看，疫情对需求的拖累有 所改善预期，但进展缓慢，政策利多还需通过现实成交验证，短期反弹为估值端修复，中长期看考虑 中上游高库存和高供应弹性，反弹高度或将受到抑制。截止26日，拉丝主流在8600元/吨，较上周涨50元/吨，涨幅0.58%。
2.中国PP美金市场价格分析
本周亚洲聚丙烯市场持续走弱，其中，CFR远东下跌55美元/吨；CFR东南亚下跌40美元/吨；CFR 南亚下跌50美元/吨。拉丝均价1203美元/吨，环比下跌3.91%；共聚均价1232美元/吨，环比下跌3.75%。
二、聚丙烯供应篇
1.本周聚丙烯企业开工分析
本周期聚丙烯产能利用率环比下降1.14%至78.45%，中石化产能利用率环比下降2.97%至75.45%；下周浙石化1PP、扬子石化、上海赛科有开车计划；暂无计划内检修，预计下周聚丙烯产能利用率窄幅回升。
近期国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总
三、聚丙烯需求篇
塑编：本周塑编企业开工率48.5%，较上周上涨3.5%，较去年同期高0.5%。本周塑编企业订单尚可，下游订单略有增加。华北多数企业反馈疫情已影响不大。目前上海等华东地区未完全解封，开工影响尚存。工厂出口订单一般，样本企业成品库存仍居高位。聚丙烯市场调整不大，压力来自于需求恢复缓慢，宏观 弱现实带来的情绪施压，叠加弱心态市场承压下滑，拉丝主流在8600元/吨，较上周涨50元/吨，涨幅0.58%。下游订单稍有起色情况下，企业原料多维持刚需采购为主。
BOPP：本周BOPP价格偏弱整理，截至5月26日，厚光膜华东主流价格在10600-10900元/吨，较上 周价格减少100 元/吨，同比增加100 元/吨。PP期货低位震荡后小幅走高，对现货市场影响较小，现货价格 调整50-100元/吨，中油及石化出厂价格下调50-150元/吨，成本面给予BOPP的指引弱化。BOPP厂家价格稳中回落100-200元/吨后，部分厂家上调50-100元/吨，新单成交据量商谈，下游需求疲弱未有明显改善，交投气氛不佳。目前BOPP市场行情相对平稳。
四、聚丙烯产业链篇
原油：本周期国际油价呈现上涨态势。截至5月25日，WTI 价格为110.33美元/桶，较5月18日上涨0.68%；布伦特价格为114.03美元/桶，较5月18日上涨4.51%。预计下周国际油价或存上涨空间，利好因素占据上风。预计WTI或在107-114美元/桶的区间运 行，布伦特或在111-118美元/桶的区间运行。
丙烯：本周山东丙烯市场价格偏弱运行。周内随着原料丙烯价格持续走低，丙烯与聚丙烯价差有所扩大， 一定程度提振市场心态。但聚丙烯期货行情依旧延续跌势，同时其他下游工厂对原料买盘积极性无明显改善，导致市场谨慎观望情绪仍存，部分生产企业报盘平稳为主，个别地炼继续小幅让利，市场整 体交投气氛依旧稍显弱势。随后聚丙烯期货行情走高，同时局部地区出货压力稍有缓解，低端报盘走 势保持坚挺，但高端承压之下仍有让利空间，加之区域内新增产能释放投产增量预期，加重市场看空 预期，企业间竞争出货意愿提升，报盘重心持续窄幅下行。截至5月26日山东丙烯市场主流成交参考8050元/吨，较上周同期下跌375元/吨。
国内聚丙烯产业链价格对比
五、后市预测及分析
供应预测：首先库存方面，恰逢石化考核节点，截至5月26日，两油通用塑料总库存在73.5万吨，环比上周小幅下降9.26%，不过同比去年同期仍高5.00%；其次， 检修方面，本周，PP装置检修涉及产能在613万吨/年，检修损失量在10.443万吨，环比上周增加3.26%；再次，新投产方面，天津渤化30万吨/年PP装置目前停车待料，其上游MTO装置预计月底开；其他新投产装置暂无进一步明确消息。
需求预测：下游不同行业延续按单采购的策略，塑编行业方面，本周中国塑编样 本企业原料库存环比增加，近期下游订单尚可，企业原料适量补库。BOPP行业方面， 本周中国BOPP样本企业原料库存环比下降，主因本周PP走势偏弱，下游受买涨不 买跌心态影响，备货意愿一般，膜厂新单跟进有限，对原料的采购量小幅缩减。
成本预测：美国夏季出行高峰将在本周末及下周一正式开启，燃油需求将受到明 显提振，且近期原油及成品油库存均低位运行，原油市场供需面来看，利好因素占据上风，预计下周国际油价或存上涨空间。
综合来看：在原油价格持续高位的支撑下，来自成本端的利好逐渐常 态化，市场回归基本面矛盾为主，供应上来看暂无明显单边压力，下游方面企业原料 库存维持正常波动范围，因此预计下周PP市场行情仍以整理震荡为主。
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