导语：高成本低估值影响PP生产企业生产积极性；2022年3月PP平均开工率达到近三年来最低80.40%，供应面压力有所缓解。
一季度，随着原油价格的不断走高，高成本低估值成为PP主旋律；1、2月份全球能源危机使得PP生产成本上移，3月俄乌战争地缘局势战争爆发，助推原油飙升至130美元/桶，生产企业生产压力剧增；在3月份中旬，中石化、中油陆续发布降负保价通知；且外采丙烯、PDH企业均因成本利润原因停车降负、供应压力有所缓解；据统计，2022年一季度PP平均开工率在86.87%，环比2021年四季度下降1.2%。
产量数据来看，一季度产量较四季度减少1.38万吨，一季度投产企业相对集中，浙石化3线、4线90万吨/年、大庆海鼎10万吨/年、镇海炼化30万吨/年共计130万吨/年产能投放市场，截止2022年3月底，国内聚丙烯产能增加至3346万吨/年，然随着产能增长，PP产量不增反降；一是新装置开车时间较短，仍不稳定，故障是常态；二是一季度降负停车装置较多，对冲了新增产能。
分品种来看，一季度拉丝产量上涨，较四季度上升6.88万吨，一季度恰逢春节，因拉丝货源流通性较快，生产企业选择转产拉丝来规避风险，故本季度拉丝排产比例有所上升。均聚注塑排产比例回落，国内疫情再次出现星星燎原之势，低端日用品出口订单受挫，制品企业反馈新单续入不佳，均聚注塑贴水拉丝等使得本季度均聚注塑产量减少；纤维本季度产量降幅较大，随着产量的减少，纤维基差走强，截至三月底高熔纤维基差达到400元/吨，近期疫情反复，纤维排产有上升趋势；BOPP在一季度表象尚可，虽工厂普遍反映新单续入不佳，但今年大型BOPP工厂普遍选择过年维持生产，故BOPP在二月份成为PP市场需求一大支撑；一季度共聚注塑增量明显，较4季度增加16.09万吨，一季度初，共聚注塑需求好转，拉丝与低熔共聚价差拉开，生产企业纷纷转产低熔实现利益最大化；且汽车家电在四季度进入旺季，需求延续至1月，使得1月份共聚注塑产量大增；目前房地产行业进入黑铁时代，各地疫情频发，房地产工期不同程度延期，使得需求下降；透明料来看，本季度延长及浙石化增加了透明的产量使得透明料产量增加。
未来来看，二季度仍有鲁清石化30万吨/年、京博石化60万吨/年、天津渤化30万吨/年、甘肃华亭20万吨/年扩能投放市场，二季度供应压力不减，高成本压力下生产企业降负减产政策或将对冲一部分新增产量；因油制企业生产利润压缩最为明显，目前停车降负集中在高端非标为主，综合来看，二季度供应压力或将集中在标品拉丝部分。
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