随着原油持续拉涨，聚乙烯油制成本攀升，成本支撑下 聚乙烯市场价格跟涨，但是下游刚需采购仍较弱，市场资源消化较慢，市场涨价并非良性循环，后市有成本坍塌风险。
国际油价迅速推涨，到达年内高位，截至截至3月2日，布伦特价格为112.93美元/桶，较2月23日上涨16.62%。原油作为聚乙烯重要的原料来源之一，原油价格上涨，直接导致聚乙烯成本上升，市场价格支撑增强，连续推涨。
表1 国内聚乙烯市场成本毛利分析表
单位：元/吨
截至3月3日，聚乙烯线型油制线型成本9703元/吨，比上周增加953元/吨，涨幅10.89%，比去年的6420元/吨增加51.14%，油制成本迅速增加，但是市场价格推涨相对较慢，使聚乙烯油制利润下降幅度较大，截至3月3日，聚乙烯线型油制利润-603元/吨，比上周减少753元/吨，比去年的2630元/吨减少3233元/吨。聚乙烯线型油制利润已亏损，直接使生产企业挺价意向增强，但是受未来市场不确定性仍较强以及下游工厂订单增长缓慢影响，部分石化有惜售现象，市场货源减少，市场追涨气氛更浓。
2. 下游开工仍较弱
3月是聚乙烯下游传统旺季，但是今年旺季还没有来临预兆。农膜样本企业订单量周环比+0.7%；PE包装膜企业订单平均排产周期较上周增加0.12天。农膜市场订单跟进迟缓，PE包装膜多数企业订单较为稳定，整体来说，本周聚乙烯下游需求较年前略有提升，但是离旺季到来仍差距较大。市场价格虽然推涨，但是下游工厂订单不足，跟进有限，并非市场良性循环，大量库存会积压到贸易商手中，生产企业对此也表示担忧，而油制线型虽然亏损，但是煤制线型利润增加，石化多随行涨价。
3. 供应压力仍较大
2022年2月聚乙烯没有新装置投产，3月仅浙江石化二期40万吨/年LDPE投产，但是预计在3月中下旬，此时旺季大概率开启，对市场影响有限。进口窗口多未打开，进口资源压力不大，但是3月底前仍有部分进口资源到港，再加上国内未来检修装置不多，国内供应压力依旧较大。
图2 进口货与人民币价差对比表
单位：元/吨
近期临时停车装置多已开车，开工率已至89.18%，比上周上涨3.71%，下周计划检修的装置仅上海金菲低压装置，独山子老全密度2线有开车计划，预计聚乙烯开工率将继续上升，供应将维持高位。
图3 聚乙烯国内石化停车装置及下周计划停车装置统计表
单位：万吨
因此，单纯成本支撑带来的持续上涨，并不能持久，国内供应压力维持高位，下游需求提振较慢，市场或继续跟随成本上升而上涨，但是需要谨防成本坍塌风险，预计下周下游工厂刚需仍偏弱，原油上涨或继续带动市场上涨，以线型为例，预计下周上涨200-300元/吨。
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