2022年1月份全球制造业仍处于景气复苏当中，但是连续两个月环比下降，表明复苏动能有所减弱。中国经济总体延续发展态势，但景气水平有所回落，中国官方制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、51.1%和51.0%，均保持在扩张区间，但低于上月0.2、1.6和1.2个百分点。全球宏观经济景气水平处于扩展区间仍旧支撑以原油为首的大宗商品价格持续去创新高，2022年以来聚烯烃原料价格主要紧跟国际原油价格，以原油马首是瞻，，随其起舞，其次盯紧了国内动力煤价格变动。
全球制造业复苏态势仍在延续 动能有所减弱
中国采购与物流联合会发布的消息称 2022年1月份全球制造业PMI较上月下降0.6个百分点至54.7%，连续2个月环比下降。分区域看，欧洲制造业PMI与上月持平，亚洲和非洲制造业PMI较上月略有下降，美洲制造业PMI较上月有明显下降。从全球制造业PMI变化看，指数仍保持在54%以上，显示全球制造业复苏态势仍在延续。但当前指数水平明显低于2021年56.1%的平均水平，环比连续2个月下降，表明全球制造业复苏动能在持续减弱。
美国ISM制造业PMI指数显示，1 月份制造业 PMI录得 57.6%，比 12 月份经季节性调整的 58.8% 读数低 1.2 个百分点。显示 1 月份强劲的行业扩张和美国经济增长，直接影响制造业 PMI的所有五个子指数处于增长区域。美国整体经济在2020年5月份后连续20个月处于增长区域。
1月中国官方及财新制造业 PMI 分别回落至 50.1（前 50.3）和 49.1（前 50.9），中国经济复苏仍不稳固，迭加疫情零散传播，导致供给和需求端双双出现回落。
全球制造业景气水平良好的局面带动大宗商品价格走高，特别是以原油为源头的上游原料价格，其中聚烯烃更是跟随原油价格起舞，春节过后国内外聚烯烃产品受原油带动下走出一波跳空高开高走，自去年12月初触底以来，日线价格持续走高，目前需要警惕原油价格冲顶后启动下行拐点，走的越高临近拐点概率愈大。
中国制造业PMI显示供需双弱下仍有韧性
1月份，中国部分制造行业进入传统生产淡季，加之近期市场需求放缓，制造业扩张力度有所减弱。特别是中国北方冬季，部分行业在冬季是天然的淡季。制造业上需求仍显不足。新订单指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点，继续位于收缩区间，制造业市场需求持续偏弱。从行业情况看，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备等行业新订单指数低于46.0%，连续位于收缩区间，行业增长动能不足。
如图所示，生产指数和新订单指数双双回落之中，但是新订单仍旧好于生产指数，两者之差上行，供需双弱情况下，需求相对好于于供给。从聚烯烃原料价格走势上看，可以得以印证，尽管淡季效应明显，但是内外需给予聚烯烃价格仍旧跟随原油价格而走高。
中长期看国内经济预期并不乐观。2022年1月制造业和服务业景气度均有所下降，尤其是财新数据显示的制造业景气度已降至收缩区间(49.1,环比下降1.8个百分点)，财新制造业更偏重于中小企业，中小企业压力加大。表明国内国内市场需求低迷，海外需求大幅下滑，就业持续承压，价格指数平稳，部分原材料价格高企仍是隐忧，服务业市场乐观情绪下降。
宏观制造业景气情况下 聚烯烃原料价格走势前景如何？
从全球和国内制造业景气度上看，环比持续下降，处于下降周期被动补库阶段，随时可能进入主动去库阶段（该阶段必然是主动降低价格来去库），因此，以原油为首的大宗商品后续并不乐观，随时需要警惕向下拐点形成。特别是美国的加息收缩流动性的动作将影响全球大宗商品走势。我们拭目以待，需要未雨绸缪，紧密跟踪宏观走势和微观基本面情况，随时做出恰当的反应。短期看原油基本面维持强势其价格偏多走势并未扭转，但是回调风险聚集，波动幅度加大，聚烯烃也将跟随高位震荡回调进行调整，波幅加大情况下，更需谨慎操作。
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