据聚丙烯估价显示，本周聚丙烯市场小涨后回落，清明节后两油库存累积未触及新高，两油销售压力不大，现货市场小涨，涨幅控制在 50-100 元/吨。国内装置进入集中检修季，供应压力有所缓解，由于内外盘倒挂严重，外盘货物采购意愿大幅下降。目前价格涨跌在于下游制品高库存、低利润与出口装运后的社会库存库降库预期之间的逻辑博弈，价格下跌过程中，利润修复并未引发下游采购订单放量，随着 OPEC 会议落地，宏观/原油的风险已过，市场再次回归至出口与检修逻辑。
本周市场重要逻辑点 下周PP市场预测 近期国内聚丙烯装置检修集中，供应端暂无明显压力或暂支撑现货报盘。但下游工厂订单刚需为主，整体采购原料积极性有限，实际成交难有明显放量。预计近期 PP 市场多延续区间震荡为主。 一、聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
本周聚丙烯市场先涨后跌。节后归来，虽有两油库存高位累积的压力，但因 PP 期货小幅走高提振，现货市场报盘部分抬高。目前正值需求淡季，下游工厂接单有限，对原料采购力度欠佳，拖累市场成交进度；同时 PP 期货涨势暂缓，市场回落风险加剧，业者操盘疲惫，市场交易气氛转弱，空头占据主导，现货成交逐渐下移。截至收盘，拉丝主流报盘 8800-9200 元/吨，共聚主流报盘 8850-9350 元/吨。
2.国内聚丙烯期货分析
美联储纪要称将坚持目前的货币政策立场以促进经济复苏，必要时进行利率调整，G20 财长和央行行长同意继续推动经济复苏和可持续增长，IMF 财政监测报告中指出，各国应当继续资助医疗卫生体系和家庭，直到疫情在全球受控、经济复苏得以巩固，整体来看，上述消息偏向提振市场风险偏好，有望在中长线支撑股市和大宗商品。国内方面，由于内外盘倒挂严重，外盘货物采购意愿大幅下降，进口窗口持续关闭且出口增加有利于国内市场，国内多套装置检修推迟到 5 月后，下游被制品高库存所压制，由于 Q1-Q2 全球产能损失量大，出口窗口可能会维持一个常态。宏观/原油的风险已过，市场回归至出口、检修引出的 4 月标品软逼仓逻辑。技术方面，K 线下方考验 8800附近支撑。MACD/KDJ 指标偏空整理。宝塔线出现做空信号。薛斯通道来看，下方短线考验8733附近支撑。综上所述，PP2105合约短期内偏空走势，预计波动区间在8800-9000。操作上建议前期空单谨慎持有。
二、聚丙烯供应篇
1.本周聚丙烯企业开工分析
本周国内聚丙烯检修损失量 6.85 万吨，较上周增加 0.32 万吨。周内抚顺石化两线、广州石化一线、燕山石化一聚按计划停车检修。广东巨正源恢复生产；长盛石化、济南炼厂、茂名石化三线、广石化一线计划 4 月中旬重启。月内大型装置检修集中，整体检修损失量较高。
近期国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总
三、聚丙烯需求篇
塑编：本周国内塑编行业平均开工率较上周提高 2.00%，国内塑编平均开工率维持在 62.56%。本周国内塑编企业整体开工小幅提升，主因周内原料价格多僵持稳定运行对塑编影响力度较小，加之塑编价格小幅抬升，因此塑编行业整体利润表现尚可，暂支撑企业正常开工，另外据悉目前塑编工厂整体订单稍有好转，企业新单亦跟进尚可，一定程度带动塑编开工小幅提升。目前来看，塑编行业整体开工尚可。山东地区塑编周内开工率在 55.00%，较上周提高 3.00%；江浙地区塑编开工率在 72.00%，较上周提高 2.00%。
BOPP：本周国内 BOPP 厂家平均开工率在 61.65%左右，较上周下调 0.41%，本周内，BOPP 新单成交乏力，市场延续冷清，膜企依旧交付前期订单为主，下游拿货刚需零星。部分企业已有一定的现货库存。江苏首义，两条线正常开工，主产光膜、胶带膜；浙江伊美两条线正常生产，主产消光膜。
国内聚丙烯主要下游开工率变化分析
四、聚丙烯市场产业链篇
原油：本周国际原油期货价格呈现震荡下行走势，美布两油均价较上周均下跌。周内，前期，OPEC+担忧需求复苏缓慢并下调 2021 年原油需求增长预估导致油价承压。另一方面，欧洲疫情反扑以及疫苗接种缓慢导致需求忧虑加重，美伊展开磋商令市场预期伊朗原油出口将增加也利空油价。后期，尽管美国 API 原油库存下降加之 EIA 上调油价预期，但市场乐观看待伊核协议协商，同时 OPEC+即将增加供应令油价承压。另一方面，美国能源信息署（EIA）在短期能源展望报告表示，预计 2021 年美国原油产量将减少 27 万桶/日，至 1104 万桶/日，此前预计为减少 16 万桶/日。EIA 上调油价预估并下调产量预期利好油价。经济数据缓解需求担忧，美国供应管理协会（ISM）发布的一项调查提振市场人气。该调查显示，美国 3 月服务业指数飙升至历史新高。中国数据也提振乐观人气。
丙烯：本周期基本面利好支撑匮乏，亚洲丙烯市场缓慢回落为主。4月7日亚洲丙烯市场报盘在1087-1095美元/吨 CFR 中国，FOB 韩国在 1082-1090 美元/吨，均较上周收盘下调 40 美元/吨。周内，中国丙烯市场价格回升，但并未对进口市场带来明显利好提振，主因中国市场前期检修的 PDH 装置陆续开工，市面现货供应逐步增加，加之韩国 SK 开工再度延迟，拖累市场心态，中国下游买家对进口货源持谨慎观望态度，中国买家参考买入价格在 1050-1070 美元/吨 CFR 中国。
国内聚丙烯产业链价格对比（单位：元/吨）
五、聚丙烯市场展望篇
综上，预计 PP 市场价格区间震荡。供应面来看前期新投产装置虽存逐步放量预期，但同时近期国内聚丙烯装置检修集中且进口到港资源有限，整体供应端压力不大。需求面看下游工厂订单刚需为主，整体采购原料积极性有限，实际成交难有明显放量。综上供应面短期暂支撑现货报盘，但期货走势及需求跟进不足或继续牵制市场上行，预计近期 PP 市场多延续区间震荡为主。
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