2020年新冠疫情全球大流行，全球经济和社会生活遭遇巨大的破坏，金融市场的动荡和大宗商品的触底反弹，经济复苏之路仍旧面临全球疫情加剧的风险。从宏观和产业角度看，任何一个产品价格的长期走势仍是取决于基本面。聚烯烃产品从上下游看，供应端扩产火热进行中，需求端却受疫情等因素影响，恢复未能步入正轨。一边是原料供应增多，一边是下游尚未彻底恢复，聚烯烃市场在修复的路上任重道远，前途依旧坎坷。
一、初级形态塑料原料产量持续边际见好，塑料制品产量却跌落
2020年6月份，塑料原料和塑料制品产量同比走势分道扬镳，如图所示，塑料制品产量同比下降幅度较大。6月份初级形态塑料产品产量848.8万吨，同比增幅7.7%，同比增幅较上月略有收窄0.2%，塑料制品产量654.8万吨，同比减少4.8%，同比增幅较上月大幅减少14%（上月同比增幅9.2%）。随着国内复工复产进度大力推进，初级形态塑料生产基本恢复正常，产量同比增速上可以看到基本恢复到正常区间， 6月份同比增速虽略有下降仍未正增速，塑料制品同比增幅大幅下降成负增长。数据表明，随着塑料原料，特别是聚烯烃产品价格上涨，下游塑料制品生产利润被挤压，对高价越来越抵制，部分下游产品亏损和需求淡季效应甚至部分因为受到疫情的影响而需求不足，导致产品产量同比较大幅度下降。
1-6月份，初级形态塑料累计产量4815.9万吨，同比增幅2.8%，累计增幅持续增大，塑料制品累计产量3176.8万吨，同比减幅9.6%，累计增幅同比突然减小，也对应了塑料制品产品在6月份大幅度减少所致。从初级形态塑料和塑料制品累计产量同比增幅同样能够看出分道扬镳且更明显，原料端产量基本上在奔向恢复正常的路上，制品端仍旧没有恢复到正常区间，还拐头下行了。制品产量可依衡量上游聚烯烃的需求，从需求上来讲需求下降，聚烯烃价格进一步上涨受到压制。
二、主要下游汽车和家电行业产量情况继续边际见好
汽车和家电行业产量维持持续见好态势。汽车行业更是出现两位数同比增幅，较高的增幅，反应出复工复产情况下，加大力度生产，短期对聚烯烃带来较高的需求，长期看，今年汽车的产销将有大幅度的下降，长期上汽车对聚烯烃的需求是下降的。
2020年6月份汽车231.1万辆，同比大幅增加至20.4%，保持持续增长态势；1-6月份汽车产量996.9万辆，同比减少16.5%，保持边际向好态势。
2020年6月份轿车（基本型乘用车）86万辆，同比增加4.9%，保持持续增长态势；1-6月份汽车产量368.9万辆，同比减少23.7%，保持边际向好态势。
家电产量分化冷柜和电脑产量增幅早于其他产品步入正规
2020以来，冷柜是最先复苏的产品，其同比增幅甚至超过了去年，大冷柜、医用冷柜等技术升级产品用量增长是其主要原因，封城封市让批发市场和生活超市等冷柜用量增长。其次是电脑产品，疫情影响下居家工作和居家网络上课，电脑产品产量激增，4月份同比增幅达到31%，远超往年，5月份同比增幅27.5，6月份增幅继续下降。其余产品，彩电、冰箱、空调和洗衣机的同比增幅也基本回归正常或者接近正常区间，显示中国作为家电大国不容置疑的生产和消费实力。
如图所示，家电产品累计产量同比增幅上看，冷柜、电脑和彩电排名靠前，但是累计增幅略微减慢，而其他产品仍旧保持向上的稳定增幅。目前中国家电产能占全球六成，销售占全球三成，行业地位已经明显提升，疫情短期对市场影响较大，但长期增长趋势仍在，预计今年大部分市场仍然保持增长趋势。
疫情虽然让消费者趋向捂紧“钱袋子”，把现有资金用于生活必需品，但是随着生活水平提高，家电已经步入必需品行列。疫情不会影响长期需求，只是产品的两极化会更严重，高端需求不受影响，中端需求变少，低端需求增多。从目前看，大冰箱、大冷柜更好卖了，西式小家电的需求增大，以前人们在外吃饭、点外卖，现在喜欢自己在家做饭。节能、健康、智能、大容量是技术方向。欧洲、北美、日本、澳大利亚等国会出台较高电价，这将令节能的变频洗衣机销量继续增长。
三、聚烯烃后市将主要受制于下游需求的恢复情况
鉴于2020年全球聚烯烃处于扩能高峰期，供给端增加将给聚烯烃价格上涨带来一定的压力，而需求端的恢复步伐将成为拉动价格上涨的主要动力。从上半年聚烯烃等化工品走势看，PE、PP、PVC走势要强于其他产品，强于国内原油、燃料油、沥青、甲醇、PTA、LPG等产品，除了口罩需求激增及炒作带来的急剧上升外，聚烯烃下游恢复相对较好带动了聚烯烃的强势，只是6月份塑料制品产量意外下降要格外引起投资者注意。下半年的拐点将会随着时间从远期变为近期，增产和下游需求的博弈下出现，疫情还在加剧，中美和中英关系继续恶化，全球并不太平，仍有不确定性因素是不是扰动市场，有些宏观因素时不时给大宗市场浇冷水，让市场疲弱。边走边看，风景在路上。
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