据PVC 估价显示，本周国内 PVC 市场高位盘整为主，个别地区小幅松动。电石法 PVC：期货 V2005合约偏弱震荡，部分现货市场报盘小幅松动，华南地区货源依旧紧张，市场报盘维持高位。乙烯法 PVC：乙烯法企业库存紧张，出厂价抬高，市场商家拿货成本增加，各地区市场报价维持高位。目前华南市场乙烯料价格主流在 7250-7450 元/吨左右。

本周市场重要逻辑点

下周聚氯乙烯市场预测

预测下周 PVC 市场仍存回落可能。利好：多社会库存处于历史地位，且短期内难以改变现状；市场商家手中货源紧缺，华东华南缺货局面仍存；乙烯法企业库存偏紧，且预售情况较好，商家拿货成本增加。利空：部分电石法企业出厂价小跌，个别厂区大单有优惠；进入冬季，下游需求逐步减弱，部分下游将受限产影响；PVC 检修企业逐步减少，供应将有所恢复；此外，期货 V2005 合约偏弱震荡，对现货市场价格形成一定压制。

一、聚氯乙烯市场篇

1.国内聚氯乙烯市场分析

本周国内 PVC 市场报盘高位盘整为主，个别地区小幅松动。期货 V2005 合约偏弱震荡，对现货市场价格形成一定压制，个别地区市场价格有所松动，但幅度不大，华南地区缺货依旧，价格维持高位。而 PVC 生产企业方面，部分企业预售良好，暂无销售压力，挺价意向较强，个别企业签单意向浓厚，报价出现下调。下游企业适当接单，但多维持刚需为主。预计下周 PVC 市场存小幅回落可能。

2.本周国内PVC期货分析

本周大连期货 PVC2005 合约震荡为主。截止 12月 12 日，大连期货 PVC 2005 合约高开低走，开盘6635，最高 6645，最低 6505，收盘报 6535，跌 60，跌幅 0.91%。成交量报 367684 手，持仓量减少 1912手至 374030 手。技术上看，KDJ 指标即将形成死叉，MACD指标红柱进一步缩短，显示空方力量略有增强，预计短期内 PVC 期货仍有继续下行可能。上方关注6700 一线压力，下方关注 6500 一线支撑，操作上，建议高抛低吸，谨慎操作。

二、聚氯乙烯产销篇

1.聚氯乙烯企业开工及装置运行分析

本周国内 PVC 企业开工率较上周小幅提升，整体开工率约为 81.04%左右。前期检修企业已基本完成，但华北个别企业受雾霾天气影响，企业降负生产。从各地开工来看，内蒙地区企业开工率在 78.64%左右，山东地区企业开工率在 84.44%左右，西南地区企业开工率维持在 86.67%左右，华东地区企业开工率维持在 67.86%左右。装置方面：韩华宁波 PVC装置 11 月 25 日检修，12 月 11 日恢复。

近期国内聚氯乙烯重要生产企业装置关停情况汇总

2. 聚氯乙烯企业价格对比

本周国内 PVC 电石法企业报价先涨后跌，乙烯法企业报价稳中有涨。电石法企业来看，前期受期货上涨以及部分企业货源偏紧影响，报价出现上调。随后 PVC 期货转 V2005 合约后偏弱震荡，打压 PVC 现货价格，部分厂区报价出现下调。而乙烯法 PVC 企业来看，乙烯法企业销售良好，部分有预售，此外厂区库存较为紧张，价格出现上涨。截止目前，华北市场乙烯料主流报价在 7035-7355 元/吨左右。

国内 PVC 主要代表企业价格对比（单位：元/吨）

三、聚氯乙烯市场产业链篇

1.本周国内 PVC 企业价格分析

原油： 本周（12.5-12.11），国际原油期货价格整体呈现高位震荡的走势，美布两油均价较上周大幅上涨，本周提振油价走高的主要因素为 OPEC 会议上作出的减产决定，12 月 6 日，在奥地利维也纳举行的第 7届欧佩克和非欧佩克部长级会议上，各与会产油国代表就在明年一季度期间在现有减产协议基础上，额外减产原油产量 50 万桶/日达成一致意见。在 OPEC+大会的扩大减产结果公布后，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，沙特将继续自愿减产 40 万桶/日，因此在减产执行率改善以后，OPEC+的有效减产规模将为 210 万桶/日。另外，在本次 OPEC+会议上，调整了俄罗斯的产量上限以规避该国凝析油产出的统计问题，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯将承担新增 50 万桶/日减产配额中的 7 万桶/日，明年第一季度俄罗斯的减产配额为 30 万桶/日，排除凝析油后，俄罗斯的新产量上限将为 1039.8 万桶/日。 但需要注意的是，由于此次 OPEC+做出的减产决定基本符合市场此前的预期，利好带来的提振效果已经提前作用于油价，因此在 OPEC+会议结束后，减产决定未能持续提振油价上涨。此外，市场焦点在 OPEC 会议后再度转向国际贸易关系方面，12 月 15 日是美国对中国进口商品征收下一轮关税的最后期限，此前由于美国签署《香港人权与民主法案》的原因，中美贸易谈判前景再度令市场产生忧虑。

乙烯：本周，亚洲乙烯市场维持跌势。上周四，受 12 月下旬至 1 月初到港的两批低价美国货流入影响，亚洲乙烯市场情绪低迷，价格连续收跌。周初，由于买卖盘意向差距较大，市场商谈缺乏。裂解装置利润受到挤压，再现降负可能，市场观望情绪较浓，跌势略缓。但随着场内欧洲货物的出现，周二东北亚市场再度走跌。在泰国及日韩蒸汽裂解装置已经或计划降负消息的支撑下，周三市场再度止跌。东南亚市场方面，听闻有泰国公司以 650-700 美元/吨的价格采购了两批各 8000 吨乙烯，将于 12 月底到港，或为新加坡或马来西亚装船。据悉新加坡壳牌已经重启，但具体开工情况暂不明确。目前乙烯与石脑油价差在 173.38 美元/吨，明显低于 300-350 美元/吨的盈亏平衡差，市场整体心态依然偏空。截至 12 月 11 日收盘，亚洲乙烯 CFR东北亚日均价格在 751 美元/吨，较上周同期下跌 35 美元/吨；CFR 东南亚日均价格 701 美元/吨，较上周同期下跌 50 美元/吨；东北亚与东南亚价差在 50 美元/吨。

电石：本周国内电石市场报盘窄幅整理，下游到货不均，业内人士心态观望。目前市场内电石供应稳定，厂家出货积极，有探涨意向。游需求略有增量，个别地区到货不均，如华中、山东等地个别厂家采购价格小幅上调。生产厂家出货良好，市场供需趋向于平衡。总体来看，国内电石市场报价大稳小动。截止到 2019年 12 月 12 日，华北电石采购价：2750-3060，东北电石采购价：2950-2975 左右，西北电石出厂价：2550-2850，西南电石采购价：3150-3300，华中电石采购价在 2900 左右。

预计下周电石市场略有反弹。目前，西北地区电石炉开工正常，电石出厂价格低位，厂家调涨心态强烈。下游需求增量，厂家采购积极性好转，利好电石市场。后期随厂家出货情况好转，价格反弹，前期降负或停车电石炉或复产，对电石市场形成利空，综合以上因素，预测短期国内电石市场报价或有反弹，但反弹幅度不大。具体情况还需关注下游开工及需求情况。

四、聚氯乙烯市场展望篇

预测下周 PVC市场存回落可能。利好：多社会库存处于历史地位，且短期内难以改变现状；市场商家手中货源紧缺，华东华南缺货局面仍存；乙烯法企业库存偏紧，且预售情况较好，商家拿货成本增加。利空：部分石法企业出厂价小跌，个别厂区大单有优惠；进入冬季，下游需求逐步减弱，部分下游将受限产影响；PVC 检修企业逐步减少，供应将有所恢复；此外，期货 V2005 合约偏弱震荡，对现货市场价格形成一定压制。