据PVC估价显示，本周国内 PVC 市场报盘先涨后跌。电石法 PVC：PVC 期货探高后持续回落，现货市场报盘出现松动，虽个别地区货源依旧紧张，但期货打压现货价格明显，电石法 PVC 整体价格出现回落。乙烯法 PVC：各地区市场报价维持高位，虽然期货出现大跌，但乙烯法 PVC 影响力度较小，仅个别地区较高报价出现小幅回落。目前华南市场乙烯料价格主流在 7250-7400 元/吨左右。

本周市场重要逻辑点

下周聚氯乙烯市场预测

预测下周 PVC 市场仍有回落可能。利好：多数 PVC 生产企业预售较好，短期内企业出货无压力；社会库存持续下降，部分地区市场货源偏紧。利空：进入冬季，下游需求逐步减弱，部分下游将受限产影响；PVC检修企业逐步减少，供应将有所恢复；此外，PVC 期货持续下跌，对现货市场价格形成一定压制。

一、聚氯乙烯市场篇

1.国内聚氯乙烯市场分析

本周国内 PVC 市场报盘涨后回落，PVC 期货探高后持续下跌，对现货市场价格形成一定压制，各地区市场价格有所松动，但幅度不大。而 PVC 生产企业方面，部分企业预售良好，暂无销售压力，挺价意向较强，个别企业报价出现下调。下游企业适当接单，但多维持刚需为主。此外，PVC 期货仍有继续下跌可能，对商家心态形成一定利空。预计下周 PVC 市场存小幅回落可能。

2.本周国内PVC期货分析

本周大连期货 PVC2001 合约探高后回落。截止 12月 05 日，大连期货 PVC2001 合约低开震荡，开盘 6685，最高 6730，最低 6660，收盘报 6705，跌 45，跌幅0.67%。成交量报 254876 手，持仓量减少 27246 手至304242 手。技术上看，KDJ指标形成死叉后继续向下发散，MACD 指标红柱进一步缩短，SAR 指标出现做空信号。预计短期内 PVC 期货偏弱震荡为主。操作上建议空单谨慎持有。

二、聚氯乙烯产销篇

1.聚氯乙烯企业开工及装置运行分析

本周国内 PVC 企业开工率较上周变化不多，整体开工率约为 80.15%左右。主要是由于韩华宁波仍在检修尚未开车以及个别企业开工未达满负荷所致。从各地开工来看，内蒙地区企业开工率在 78.64%左右，山东地区企业开工率在 85.56%左右，西南地区企业开工率维持在 86.67%左右，华东地区企业开工率维持在 59.29%左右。装置方面：韩华宁波 PVC 装置 11月 25 日检修，预计 12 月 7 日恢复。

近期国内聚氯乙烯重要生产企业装置关停情况汇总

2. 聚氯乙烯企业价格对比

本周国内 PVC 电石法企业报价先涨后跌，乙烯法企业报价稳中有涨。电石法企业来看，受期货上涨以及部分企业货源偏紧影响，报价出现上调。随后 PVC 期货探高回落，打压 PVC 现货价格，部分厂区报价出现下调，例如德州实华等。而乙烯法 PVC 企业来看，乙烯法企业销售良好，部分有预售，此外厂区库存较为紧张，价格出现上涨。截止目前，华北市场乙烯料主流报价在 7070-7280 元/吨左右。

国内 PVC 主要代表企业价格对比（单位：元/吨）

三、聚氯乙烯市场产业链篇

1.本周国内 PVC 企业价格分析

原油： 本周（11.28-12.4），国际原油期货价格整体呈现 V 型走势，但美布两油均价较上周下跌，本周左右油价走势的最主要因素便是即将召开的 OPEC 会议。利好消息方面，消息人士称，沙特希望将减产协议延长至 2020 年中，考虑深化本国减产限额，并希望将油价保持在 60 美元/桶以上来支持沙特阿美，此外，伊拉克石油部长表示，欧佩克与非欧佩克产油国将考虑将当前减产协定的力度加大 40 万桶/日，使减产量达到 160 万桶/日。此外，欧佩克+中的海湾国家目前也一致同意延长减产协议。

但另一方面，OPEC 的延长减产也面临一定阻碍，知情人士透露，沙特阿拉伯可能在会上表示不再愿意补偿他国的超额生产。分析人士指，OPEC 与俄罗斯之间可能会存在摩擦。机构调查显示，OPEC 和包括俄罗斯在内的盟国本周在维也纳开会时有望延长当前的供应协议，而不是进一步削减产量。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄方更倾向于将欧佩克+减产协议延长至接近 2020 年4 月 1 日。 除 OPEC 会议以外，中美贸易协商也再度面临挑战。中国外交部发言人耿爽表示，中国政府和中国人民坚决反对美方将所谓的“香港人权与民主法案”签署成法。中方强烈敦促美方不得实施该法，以免影响中美关系和两国在重要领域的合作。目前市场担心这次事件可能会影响到未来中美贸易协议的达成，因此恐拖累原油等风险资产的表现。

乙烯：本周，亚洲乙烯市场弱势回调。上周末，由于现货商谈稀少，缺乏明确方向指引，亚洲乙烯市场观望持稳为主。进入本周，市场上大量卖盘涌现，且有 12000 吨美国 1 月下船货成交在 760 美元/吨 CFR 东北亚。受此影响，市场熊市氛围渐浓。另外，下游利润受到明显挤压，对高价接受能力有限，场内东北亚买盘意向降至 760-790 美元/吨。供应面承压明显，市场连续三个交易日收跌。由于市场目前多以 2020 年合约商谈为主，现货商谈有限，下跌行情下，业者多谨慎观望。业者预计壳牌以及 JG Summit 裂解装置将于本周末结束检修，东南亚市场目前观望装置重启情况为主。截至12 月 4 日收盘，亚洲乙烯 CFR 东北亚日均价格在 786 美元/吨，较上周同期下跌 45 美元/吨；CFR 东南亚日均价格 751 美元/吨，较上周同期下跌 40 美元/吨；东北亚与东南亚价差在 35 美元/吨；东北亚乙烯与石脑油价差在 247 美元/吨左右。

电石：本周国内电石市场报盘大稳小动，业内人士心态谨慎。市场内电石供应稳定，厂家出货积极。下游需求略有增量，个别地区到货不均，采购价格小幅上调。生产厂家出货良好，市场供需趋向于平衡。周后期，宁夏、乌海等地生产厂家出厂价小幅提涨。总体来看，国内电石市场报价大稳小动。截止到 2019 年 12月 6 日，华北电石采购价：2750-3060，东北电石采购价：2950-2975 左右，西北电石出厂价：2500-2850，西南电石采购价：3150-3300，华中电石采购价在 2850 左右。

预计下周电石市场略有反弹，但反弹幅度不大。目前，西北地区电石炉开工正常，电石出厂价格低位，生产厂家利润缩减，厂家调涨心态强烈观望。下游需求增量，厂家采购积极性好转，利好电石市场。但前期降负或停车电石炉有复产迹象，对电石市场形成利空，综合以上因素，预测短期国内电石市场报价或有反弹，但反弹幅度不大。具体情况还需关注下游开工及需求情况。

四、聚氯乙烯市场展望篇

预测下周 PVC 市场仍有回落可能。利好：多数 PVC 生产企业预售较好，短期内企业出货无压力；社会库存持续下降，部分地区市场货偏紧。利空：进入冬季，下游需求逐步减弱，部分下游将受限产影响；PVC 检修企业逐步减少，供应将有所恢复；此外，PVC 期货持续下跌，对现货市场价格形成一定压制。