本周市场重要逻辑点

下周聚氯乙烯市场预测

预测下周 PVC 市场以盘整为主，个别地区仍有小幅松动可能。利好：乙烯法及高型号 PVC 库存少，部分企业预售至下月；社会库存延续下降趋势，商家出货压力小；电石价格盘整为主，成本形成一定支撑。利空：后期有金牛、中泰、德州实华三套装置计划投产，供应面有转弱预期；PVC 期货技术面欠佳，仍有进一步下跌可能；下游制品企业接单维持刚需，成交多集中在低价货源。因此，预计国庆节后 PVC 市场窄幅调整为主，个别地区仍存小幅松动的可能。

一、聚氯乙烯市场篇

1.国内聚氯乙烯市场分析

本周，国内 PVC 市场报盘弱势下行，主要是由于受 PVC 期货连续探低，下游需求不佳所致。PVC 企业来看，各地区电石法企业出厂报价稳中有跌，部分电石法企业高型号货源不多，报价高位盘整，个别乙烯法企业订单良好，封盘暂不报价。市场商家心态谨慎，多随行就市窄幅下调为主。下游企业接单维持刚需，成交多集中在低价货源。

2.本周国内PVC期货分析

本周大连期货 PVC2001 合约持续下跌。截止9月26日，大连期货PVC2001合约延续弱势，开盘6440，最高 6445，最低 6410，收盘报 6425，跌 35，跌幅为 0.54%。成交量报 154752 手，持仓量减少 562 手至 331268 手。技术上看，KDJ 指标继续向下发散，MACD 指标绿柱伸长，SAR 指标出现做空信号，显示空方力量增强。趋势上看，布林通道仍处于弱势区，因此，趋势看跌。预计短期内 PVC 期货维持偏弱震荡为主。上方关注 6600 一线压力，下方关注 6400 一线支撑，操作上，空单可逢低减持，落袋为安。

二、聚氯乙烯产销篇

1.本周国内 PVC 企业价格分析

本周国内 PVC 电石法企业报价稳中有跌，乙烯法企业报价高位运行。本周部分电石法企业出厂报价下调，个别企业报价连续下调，部分高型号货源偏紧，维持较高报价。乙烯法 PVC 企业价格高位运行，其中华东个别乙烯法企业预售较好，暂不报价，华北市场乙烯料价格维持盘整，主流报价在 7040-7170 元/吨左右。

国内 PVC 主要代表企业价格对比（单位：元/吨）

2.本周PVC企业开工分析

本周国内 PVC 企业开工率小幅下降，整体开工率约为 80.86%左右。主要是由于上海氯碱、济宁中银、内蒙古晨宏力检修以及陕西北元、河南神马、济源方升开工不高所致。从各地开工来看，华北地区开工率在 73%左右，西南地区开工率维持在87.5%左右，华东地区开工率维持在 72.86%左右。装置方面：内蒙古晨宏力 7.5 万吨 PVC 糊树脂装置9 月 16 日检修，于 9 月 23 日恢复。

近期国内聚氯乙烯重要生产企业装置关停情况汇总

三、聚氯乙烯市场产业链篇

1.本周国内 PVC 企业价格分析

原油：本周（9.19-9.25），国际原油期货价格涨后回落,整体呈现震荡下行的走势，WTI 与布伦特均价环比跌涨互现，本周导致油价下跌的主要因素是沙特原油产量的快速恢复令市场风险情绪承压，消息人士指出，沙特目前已经恢复了 75%的受损产能，并将于下周完全恢复，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹此前表示，到这个月底，日产量将达到 1,000 万桶，到 11 月底将达到 1,200 万桶。沙特原油供应量的快速恢复令原油多头信心受挫，油价从此前高点回落，目前市场仍在关注沙特是否能够切实落实复产计划。此外，美国原油库存再度增加也加大了油价的下行压力。 另一方面，虽然沙特原油供应快速恢复，但是此次袭击导致中东地区的紧张局势再度加剧，美国和沙特共同指控德黑兰当局为此次袭击的“幕后黑手”，但伊朗则对此予以否认。毫无疑问这一事件的发生，再次使紧张的海湾局势散发出火药味。中东局势日益紧张在一定程度上仍为油价带来支撑。

乙烯：本周，亚洲乙烯市场窄幅回落。继上周两连涨后触及一个月高点以后，亚洲乙烯市场观望盘整。进入本周，由于多数国内用户已经赶在国庆节前完成备货，市场买气消退，氛围转淡。加之新装置投产后，国内供应明显提升，国内市场成交价格出现下滑。受此影响，亚洲乙烯市场周一、周二出现两连跌。另一方面，由于亚洲地区多数裂解装置陆续恢复正常运行，现货供应预期平稳。虽然日本部分乙烯下游装置因台风降负，京叶乙烯也自月初降负，但对亚洲市场整体供应面影响有限。周三乙烯衍生品市场走坚，但对乙烯需求暂无明显影响。截至 9 月 25 日收盘，亚洲乙烯 CFR 东北亚日均价格在 851 美元/吨，较上周同期下跌 50美元/吨；CFR 东南亚日均价格 801 美元/吨，较上周同期下跌 40 美元/吨，区域价差收窄至 50 美元/吨。东北亚乙烯与石脑油价差在 350 美元/吨左右。

电石：本周国内电石市场价格偏强震荡为主。西北地区生产企业装置开工尚可，除长停电石炉外，内蒙中盐吉兰泰一台电石炉检修至 10 月中旬左右。西北地区电石产量稳定，出货顺畅，该地区电石出厂报价重心上移，涨幅约在 100 元/吨左右；临近国庆假期，下游备货心态较强，各地下游 PVC 厂家上调电石采购价吸引货源。总体来看，国内电石市场报价偏强震荡为主。截止到2019年9月26日，华北电石采购价：3050-3380，东北电石采购价：3250-3275 左右，西北电石出厂价：2850-3000，西南电石采购价：3500-3600，华中电石采购价在 3250-3300 左右。

预计下周电石市场报价以震荡整理为主。目前，内蒙古乌海地区或仍受不定时限电影响，再加上西北地区道路检查严格，电石产量不稳，运输承压，国庆假期前生产厂家将继续上调出厂报价。下游检修厂家不多，需求基本维持稳定。国庆假期期间，各地危化车辆禁行严格，西北地区电石库存或将提升，市场内观望气氛浓厚。假后电石行情或将暂时维稳。综合以上因素，预测，短期国内电石市场报价震荡整理为主，具体情况还需关注下游开工及需求情况。

四、聚氯乙烯市场展望篇

预测下周 PVC 市场以盘整为主，个别地区仍有小幅松动可能。利好：乙烯法及高型号 PVC 库存少，部分企业预售至下月；社会库存延续下降趋势，商家出货压力小；电石价格盘整为主，成本形成一定支撑。利空：后期有金牛、中泰、德州实华三套装置计划投产，供应面有转弱预期；PVC 期货技术面欠佳，仍有进一步下跌可能；下游制品企业接单维持刚需，成交多集中在低价货源。因此，预计国庆节后 PVC 市场窄幅调整为主，个别地区仍存小幅松动的可能。