一.供应压力与需求韧性博弈，8月聚乙烯价格涨跌互现
8月国内聚乙烯价格涨跌互现。8月前期检修装置重启，产能利用率小幅提升2.37%至81.3%，但进口量环比减少5.05%至105.11万吨。月内中美经贸协议缓和以及“反内卷”供给侧改革，对市场情绪形成托底，社会样本仓库库存仅窄幅小涨0.05%至56.2万吨，且高压检修仍限制供应。市场呈现“高压强、线性稳、低压弱”的结构性分化行情。下游方面，8月农膜行业需求启动叠加大基建项目拉动高端需求，PE下游行业整体平均开工涨至39.7%，环比提高1.4%。综合看，8月供应压力与需求韧性博弈，聚乙烯价格涨跌互现。截止月底，华北地区主流LLDPE薄膜月均价7216元/吨，环比涨0.15%。
二.预计9月聚乙烯总供应-5.08%：产能利用率预期-2.4%，产量预期-5.33%
8月份，国内聚乙烯的产量达到287.72万吨，环比+3.7%。产能利用率环比涨2.37个百分点至81.9%。8月国内检修损失减少，环比-9.63%至45.79万吨。其中低压品种检修量不变，高压品种检修量环比-14.36%，线型品种检修量环比-24.71%。其中低压检修影响量27.8万吨；高压检修影响量6.38万吨；线型检修影响量11.61万吨。
预计9月份聚乙烯总供应减少5.08%，产能利用率预期下降2.4%至78.9%，产量预期减少5.33%至267.64万吨。需求方面预计“金九银十”传统旺季带动下游开工率回升，9月份农膜整体开工率预期提升18%；PE包装膜样本企业平均开工率在52.82%，环比提升3.38%。伴随旺季预期支撑，拿货及采买节奏增加，预计社会库存呈减少趋势，预计9月末社会样本仓库库存将会环比-3.02%至54.5万吨左右。
三. 旺季支撑叠加政策托底，聚乙烯9月价格预期走高
“金九”到来，预计9月下游行业整体平均开工提升。往年9月农膜进入传统生产旺季，但今年受需求延后影响，9月初仍将处于淡季向旺季的过渡阶段。不过随着市场逐步回暖，9月北方棚膜需求预计会显著增长，规模企业订单有望大幅提升，带动开工率随之走高；地膜则将随秋季招标启动及大蒜种植需求释放，部分企业为满足生产需求，开工水平预计也将得到提升。因此预计9月份农膜整体开工率有提升预期，开工率提升18%左右。9月PE包装膜样本企业平均开工率在52.82%，平均开工率环比提升3.38%。“金九”到来，市场氛围改善预期明显，中秋、国庆节假日带动终端消费，规模企业长协新单跟进明显，成交转好。整体来看，九月表现较好的包装制品仍主要集中在食品复合、阻隔功能性薄膜以及日化包装消费领域。
9月国内PE市场价格预计走高。9月聚乙烯产能利用率预期下降2.4%至78.9%，产量预期减少5.33%至267.64万吨，国内市场供应端总量较8月减少5.08%至368.14万吨。需求方面预计“金九银十”传统旺季带动下游开工率回升，农膜、管材需求集中释放，包装膜及注塑、中空领域订单或增加。综合看，9月聚乙烯市场伴随旺季预期支撑，价格或走高，但供应宽松背景下，上升空间或受限。预计9月LLDPE华北市场均价或在7300元/吨，10月LLDPE华北市场均价或在7400元/吨，11月LLDPE华北市场均价或在7380元/吨。
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