据新闻报道，内蒙古煤基新材料项目采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺，烯烃总产能为300 万吨/年，是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃，也是全球唯一一个规模化用绿氢替代化石能源生产烯烃的项目。项目计划用18个月建成投产，投产后公司产能将达到520 万吨/年。
随着产能持续扩张，聚丙烯竞争已进入白热化态势，聚丙烯市场如何消化持续增长的产能？宝丰能源内蒙古项目150万吨装置的投产，将会给聚丙烯市场带来怎么样的影响，未来货源流向又将发生怎样的变化？
一、新增投产从未止步 煤化工产能分布迎来新变化
聚丙烯新增扩能基数庞大，截止2024年8月已经投产共计275万吨，全样本产能在4251万吨/年，未来仍有多套装置等待放量。聚丙烯的原料分为五大类：煤制、油制，PDH制，外采甲醇、外采丙烯。因我国属于富煤、贫油、少气的能源结构，是世界上最大的煤炭生产国、消费国，煤炭长期以来一直是我国能源安全的压舱石与稳定器。
煤化工企业拥有自己的配套煤矿，成本因素占主要的优势。2020-2022年受国家能耗双控政策的影响下，煤制企业投产处于扩能停滞阶段，2023年随着宁夏宝丰三期的顺利投产，结束了过去三年煤制聚丙烯企业扩能止步的局面，重新开启了扩能之路。2024年宝丰能源本着以科技创新深度推动煤化工高端化、智能化、绿色化发展目标，广泛应用全球最领先的工艺、技术和装备，建设了全球单厂规模最大的烯烃厂，以煤替代石油生产国民经济发展所需的上百种高端化工产品，实现进口替代，走出了一条“煤化工产业链不断向下游延伸，价值链不断向高端攀升”的资源清洁高效利用绿色发展之路。
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2024年宝丰能源150万吨聚丙烯装置投产后，产能高达260万吨/年，将超越国能宁煤160万吨/年，成为煤化工企业佼佼者，进一步巩固公司在煤制聚丙烯行业的龙头地位。
二、宝丰能源150万吨/年装置投产，华北市场承压运行
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近年来，华北地区随着京博聚烯烃、弘润石化等装置的投产产能迅速增长，总供应量已然跃居全国聚丙烯供应的第四位，但仍有需求缺口，是国内重要的资源流入地，也是西北煤化工主要的资源消费地。
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然而，下半年来看，除宝丰能源三期项目的落地，华北地区仍有裕龙石化190万吨/年、中石化英力士（天津）、利华益维远等多套装置计划投产。华北地区供需格局或将转变，从资源流入地向输出地过度。华北地区供过于求的局面形成，资源或将流入华东、华中等部分省市。
三、煤制成本相对低位，宝丰能源竞争优势凸显
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煤质企业之所以能在短短十来年时间在聚丙烯多元化竞争行业快速挤占市场，成本优势是其最大竞争优势。华北投产企业多为油制和丙烷制，目前国际油价、丙烷等原料价格高位运行，煤制聚丙烯效益值则更加凸显。虽然煤质聚丙烯扩能空间有限，且受到能耗双控政策的影响，但煤制企业自身降碳技术突破应用也将助推企业未来发展。在成本优势的支撑下，极大提高了宝丰能源在当地的竞争力。
四、供应压力不减，现货价格或再度下跌
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后期来看，金九银十期间新增投产有限，叠加生产企业利润不景气，聚丙烯存量装置产能利用率长期处于低位，新装置能否按计划投产具有不确定性，供应增量或不及预期。需求端从淡季行情当中有所缓和，旺季带动下，终端工厂开工率或逐步提升，备货意愿增强。成本端看，各上游原料仍处高位，对PP存利好支撑。预计聚丙烯现货价格在九月底十月初达到顶峰，旺季期间，华东拉丝在7750-7850元/吨。
金九银十过后，新增装置在十二月份集中投产，若计划装置如期落地，据统计，中国聚丙烯产能将达到4886.5万吨/年。随着聚丙烯产能的快速释放，产量逐步增加，通用料同质化现象严重，各区域内自给率不断提升，导致了无法回避的价格竞争。需求增速不及供应增速，叠加旺季过后终端工厂采购意愿减弱，聚丙烯价格或迎来新一轮的价格下跌行情。
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