导语：五一节后，苯乙烯再现疯狂走势，收盘一度拉涨至10700-10730元/吨，透苯亏损力度再度加大，石化多维持减产局势；而反观改苯，尽管石化增产后近期供需矛盾有所显现，然较高盈利水平令改苯相对舒适。
据数据显示，自2020年二季度改苯产量在PS产量中所占比重基本呈现增长趋势，2020年4月改苯产量占比35%左右，而至2021年4月改苯产量占比提升至46%左右。一方面，得益于新冠疫情后的报复性消费；另一方面，迅速增长的需求，令ABS供不应求，与改苯价差拉大，部分终端企业采用改苯替代ABS；最后，改苯盈利水平相对高位，在2021年4月份透苯严重亏损后，部分企业切换生产线，转产改苯。
2020年至2021年一季度，得益于出口订单的大增，冰箱、冷柜实现产销明显增长态势。一方面，疫情导致的居家生活，囤积食物带动冰箱、冷柜需求增长；另一方面，疫情期间医疗机构使用的部分药品需要冰箱、冷柜储存；最后，国外疫情严重，导致生产力不足，订单转移至中国生产。冰箱、冷柜以及其他大小家电的产量大涨，大大增加了改苯的需求量。
另外，大小家电产量大涨，令ABS供不应求局势凸显，国产料价格一度涨至18500-20000元/吨之间，且一货难求。与此同时，ABS的持续拉涨，拉开与改苯的价差，在货源难寻以及高成本压力之下，部分家电企业采购改苯来替代ABS，也一定程度增加改苯需求量。
最后，2020-2021年PS新增装置中，仅有赛宝龙二期10万吨/年装置以及独山子石化9万吨/年新建GPPS装置，理论上改苯产能变化有限。在改苯需求大增，货源紧张而形成的较高盈利水平，且尤其是2021年4月份GPPS严重亏损的局势下，PS生产企业纷纷转产改苯或是加大改苯生产量。尽管近期改苯市场供需紧张局势缓解，甚至是供需矛盾渐显，然高盈利水平，改苯较透苯舒适度更高。
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