最新的宏观价格数据继续走好，分行业的PPI数据显示，聚烯烃上下游PPI同步上行，十分有利地支撑近期的聚烯烃期现价格持续强势上涨，幅度较10月份明显加大。宏观层面看，聚烯烃市场暂无近忧，远虑也仅仅是扩产产量持续投放市场带来的供需博弈下增量压制价格，这种预期在变化中潜伏着，何时到来仍旧要看现实的博弈情况。
一、宏观价格指数继续走好 聚烯烃原料同步上行
2020年10月份， 工业生产者出厂价格指数环比与上月持平，同比下降2.1%，与上月持平；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比上涨0.2%。1―10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，与上月持平工业生产者购进价格下降2.6%，同样与上月持平。
10月份，原料生产资料和加工业生产资料PPI比较上看，原料业生产资料PPI同比降低6%，比上月收窄0.6个百分点，加工业生产资料PPI同比降低1.2%，比上月收窄0.1个百分点；环比上看，原料业生产资料PPI同比降低6%，加工业生产资料PPI同比降低1.2%；1-10月份原料生产资料PPI同比降低6.1%，持平上月，加工业生产资料PPI同比降低1.5%，同样与上月持平。如图所示，加工业PPI波动相对小于原料业，原料业PPI上涨速度快于加工业，这样导致加工业利润降低，但是只要利润及现金流足够维持生产，就不会影响采购原料生产。从聚烯烃原料上来说，行业周期的走动必然是通过下游利润变动来反应在加工业需求上，因此随着聚烯烃价格的走高，加工业利润下降，直到出现新的拐点。
二、合成材料和塑料制品上下游联动 聚烯烃涨势有支撑
10月份， 从合成材料和塑料制品PPI上看，合成材料PPI同比去年降低9.1%，较上月收窄1.4个百分点，塑料制品PPI同比去年降低2.5个百分点，较上月收窄0.2个百分点。合成材料PPI波动大于塑料制品，影响塑料制品利润的主要在于原料的变动。尽管如此，聚烯烃作为上游受外围因素影响更大，塑料制品作为终端面向工业以及消费者议价能力弱，价格变动较慢，但是上下游的同向变动显然是互利双赢局面，有利于价格继续走高。
如图所示，合成材料PP自4月份触底后维持上行态势不改，从图示可以看出其仍有上行空间，塑料制品-合成材料掉头下行，两者尚未交叉。合成材料构成以聚烯烃为主，聚烯烃价格上行仍有一定的空间。11月份聚烯烃期货价格已经创年内新高，后市依旧看好，波动在所难免。
三、宏观经济不弱 聚烯烃市场尚未显拐点
宏观经济继续走好，供需双双继续改善；欧美疫情尽管仍在蔓延，但是国外经济数据强劲，美国经济在疫情中继续复苏，有效疫苗的消息层出不穷，提振了金融市场的风险偏好，美国道指创历史新高，一举突破了3万点的心理大关。聚烯烃市场供需不弱，原油、乙烯和丙烯，聚烯烃市场，下游产品相继积极提高价格，基本面强势特征仍驱动着上行的脚步。至少短期看不到趋势性的拐点，仍需要密切关注供需博弈的基本面情况，紧紧跟踪行情演变，且行且观察且谨慎。
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